Mengapa Saham GLP-1 Amgen Mungkin Memberikan Pengembalian Lebih Baik Daripada Eli Lilly yang Mahal

Revolusi obat GLP-1 telah menciptakan peluang investasi besar, tetapi tidak semua saham yang mendapatkan manfaat dari tren ini sama menarik dari perspektif valuasi. Eli Lilly telah menarik perhatian pasar yang besar, berubah menjadi perusahaan kesehatan paling berharga di dunia dengan kapitalisasi pasar sekitar $950 miliar. Namun, ada peluang menarik lain yang sebaiknya tidak diabaikan oleh investor yang cerdas.

Pertimbangkan ini: sementara kenaikan luar biasa sebesar 400% dari Eli Lilly selama lima tahun terakhir menjadi headline, saham tersebut kini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (PER) ke depan sebesar 32 — valuasi premium yang membatasi potensi kenaikan jangka pendek. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap pertumbuhan GLP-1 tanpa membayar premi sebesar itu, Amgen menawarkan alternatif menarik yang patut diperhatikan.

Valuasi Menarik Amgen vs. Harga Premium Eli Lilly

Kesenjangan valuasi antara kedua raksasa farmasi ini mencolok. Amgen diperdagangkan dengan PER ke depan hanya 16 kali, sekitar setengah dari PER Eli Lilly. Selama lima tahun terakhir, saham Amgen mengalami apresiasi sebesar 34%, menunjukkan bahwa saham ini belum menikmati antusiasme spekulatif yang sama seperti pesaingnya. Rasio harga terhadap laba yang lebih konservatif ini bisa menunjukkan bahwa pasar telah meremehkan potensi Amgen di ruang lingkup GLP-1.

Harga saat ini menciptakan dinamika menarik: sementara investor Eli Lilly telah meraih keuntungan besar, pemegang saham Amgen bisa berada dalam posisi untuk mendapatkan upside signifikan jika pipeline GLP-1 perusahaan ini berhasil secara klinis. Pertanyaan utama bagi investor yang berorientasi nilai adalah apakah Amgen mewakili nilai yang terabaikan di segmen pasar yang padat ini.

Dosis Triwulanan MariTide Bisa Memberikan Keunggulan Kompetitif bagi Amgen

Kandidat utama GLP-1 dari Amgen, MariTide, mewakili pendekatan yang berpotensi mengubah permainan dalam administrasi pengobatan. Berbeda dengan Mounjaro dan Zepbound dari Eli Lilly — yang keduanya memerlukan injeksi mingguan — MariTide dapat diberikan setiap bulan. Bahkan lebih menarik lagi, menurut CEO Amgen Bob Bradway, kemungkinan obat ini akhirnya hanya memerlukan dosis empat kali setahun.

Frekuensi dosis triwulanan ini bisa menjadi daya tarik bagi sebagian besar pasien. Sementara formulasi oral telah menimbulkan antusiasme di pasar, sebagian besar pil memerlukan pemberian harian, yang menimbulkan tantangan kepatuhan. Bagi pasien yang mengutamakan kenyamanan, kombinasi pengiriman berbasis injeksi dengan dosis triwulanan mungkin menjadi jalan tengah yang optimal.

Data uji klinis mendukung profil efikasi MariTide. Obat ini telah menunjukkan kemampuan membantu pasien kehilangan sekitar 20% berat badan selama periode 52 minggu — hasil yang sebanding dengan pengobatan GLP-1 yang saat ini disetujui. Kesetaraan dalam hasil penurunan berat badan ini, dikombinasikan dengan kenyamanan dosis yang lebih unggul, memberikan faktor diferensiasi yang berarti saat MariTide melangkah ke tahap pengembangan Fase 3.

Pasar GLP-1 Memiliki Ruang untuk Banyak Pemenang

Peluang pasar yang dapat dijangkau jauh melampaui Eli Lilly. Analis industri memproyeksikan pasar obat GLP-1 bisa melebihi $150 miliar dalam dekade mendatang, sebuah ukuran pasar yang cukup besar untuk menampung beberapa pesaing yang sukses. Skala ini menunjukkan bahwa pengembalian yang kuat tidak eksklusif untuk perusahaan yang pertama kali masuk — perusahaan yang menawarkan produk menarik dengan manfaat nyata bagi pasien memiliki ruang besar untuk mendapatkan pangsa pasar.

Posisi Amgen dalam pasar yang berkembang ini bisa berubah secara signifikan setelah MariTide mendapatkan persetujuan regulasi, dengan asumsi hasil uji Fase 3 yang sukses. Peluncuran yang berhasil akan memvalidasi kemampuan perusahaan untuk bersaing di area terapeutik dengan pertumbuhan tinggi ini dan berpotensi membuka apresiasi harga saham yang signifikan. Kombinasi valuasi saat ini yang terjangkau dan katalis yang akan datang — persetujuan regulasi dari produk yang berbeda — menciptakan profil peluang nilai.

Apakah Sekarang Waktu yang Tepat untuk Mempertimbangkan Amgen?

Bagi investor yang khawatir kehilangan narasi pertumbuhan GLP-1, Amgen menawarkan titik masuk yang lebih menarik dari segi harga dibanding Eli Lilly. Diskon valuasi ini, dikombinasikan dengan potensi dari regimen dosis triwulanan MariTide, menciptakan kasus investasi yang menarik dan patut dipertimbangkan secara serius.

Namun, keputusan investasi harus selalu mempertimbangkan toleransi risiko dan horizon waktu pribadi Anda. Sektor farmasi membawa risiko inheren, termasuk ketidakpastian regulasi dan hambatan dalam uji klinis. Meskipun fundamental dan pipeline Amgen tampak menjanjikan, kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Peluang pasar GLP-1 yang lebih luas tetap besar dan multifaset. Investor cerdas menyadari bahwa narasi pertumbuhan ini tidak harus terbatas pada nama-nama dengan harga tertinggi di sektor ini. Kadang-kadang peluang terbaik terletak pada perusahaan berkualitas yang diperdagangkan dengan valuasi yang masuk akal — dan Amgen mungkin mewakili skenario tersebut.