Restrukturisasi Pertahanan L3Harris: Bagaimana Investasi Pentagon dalam Sistem Patriot dan Tomahawk Membentuk Strategi Perusahaan Baru

Dalam sebulan terakhir, L3Harris Technologies telah melakukan pivot strategis yang luar biasa yang berpotensi mengubah perannya dalam ekosistem pertahanan Amerika. Kekuatan pendorong di balik transformasi ini melibatkan beberapa sistem rudal paling kritis di negara tersebut—termasuk platform pertahanan udara Patriot dan rudal jelajah Tomahawk—yang kini menjadi landasan reorganisasi terbesar perusahaan dalam beberapa tahun terakhir.

Pemisahan Strategis: Tiga Perusahaan Muncul dari Satu

L3Harris memulai transformasinya pada awal Januari dengan pengumuman besar: empat divisi bisnis utamanya akan dikonsolidasikan menjadi tiga unit operasi yang berbeda. Restrukturisasi ini bukan sekadar administratif—ini menandai awal dari apa yang disebut manajemen sebagai “kemitraan pertama di jenisnya” dengan Pentagon, memposisikan perusahaan untuk membuka nilai di dua sektor pertahanan yang sangat khusus.

Penyesuaian ini memisahkan L3Harris menjadi tiga pilar bisnis inti: Sistem ruang angkasa dan misi (meliputi kemampuan satelit, sistem peringatan rudal, dan program pertahanan global); Komunikasi dan dominasi spektrum (berfokus pada teknologi komunikasi dan perang elektronik); dan solusi rudal (didedikasikan untuk sistem propulsi, teknologi hipersonik, dan propulsi rudal canggih—divisi yang memproduksi motor untuk sistem seperti Patriot PAC-3, THAAD, Tomahawk, dan keluarga Standard Missile).

Pembagian tugas ini mengungkapkan niat strategis: mengisolasi elemen bisnis yang paling menguntungkan dan strategis penting.

Bab Baru Rocketdyne: Memisahkan Komersial dari Militer

Hanya beberapa hari setelah pengumuman restrukturisasi, L3Harris mengungkapkan bahwa firma ekuitas swasta AE Industrial Partners akan mengakuisisi saham pengendali sebesar 65% di bisnis sistem propulsi dan daya ruang angkasa perusahaan. Merek Rocketdyne yang dihidupkan kembali—yang telah mengembangkan mesin roket tahap atas selama lebih dari enam dekade—akan menjadi perusahaan independen, mempertahankan kontraknya dengan United Launch Alliance dan NASA.

Pemisahan ini masuk akal secara strategis. Rocketdyne membangun mesin R10 yang memberi daya pada tahap kedua roket Vulcan Centaur ULA dan Sistem Peluncuran Antariksa NASA, tetapi ini pada dasarnya aplikasi sipil dan komersial. Dengan memisahkan Rocketdyne, L3Harris dapat memusatkan divisi solusi rudalnya yang tersisa sepenuhnya pada aplikasi pertahanan—terutama sistem propulsi yang mendukung platform Patriot dan Tomahawk.

L3Harris mempertahankan saham minoritas di Rocketdyne, menciptakan hubungan berkelanjutan sambil memungkinkan perusahaan mengalihkan modal ke inovasi yang berfokus pada militer.

Investasi Berani Pentagon: Menjadikan Struktur Perusahaan Senjata

Plot semakin dalam ketika L3Harris mengumumkan investasi langsung yang belum pernah terjadi sebelumnya dari Departemen Pertahanan ke divisi solusi rudalnya. Pentagon setuju untuk menginvestasikan $1 miliar melalui pembelian saham preferen di unit bisnis ini—secara efektif menciptakan saham ekuitas yang didukung pemerintah dalam kemampuan propulsi rudal canggih Amerika.

Investasi ini, yang diperkirakan akan selesai dalam kuartal saat ini, lebih dari sekadar dukungan finansial. Ini adalah taruhan pada pentingnya strategis sistem seperti Patriot, Tomahawk, dan THAAD—yang semuanya bergantung pada teknologi propulsi canggih yang diproduksi oleh solusi rudal. Setelah injeksi saham preferen, bisnis solusi rudal akan dipisahkan sebagai perusahaan publik mandiri pada paruh kedua 2026. Setelah penawaran umum perdana, Departemen Pertahanan akan mengonversi saham preferennya menjadi saham biasa, menjadi pemegang saham di entitas baru tersebut.

CEO Christopher Kubasik membingkai perusahaan baru ini sebagai “penyedia solusi rudal murni” dengan misi menjadi bagian dari “Arsenal of Freedom” Amerika—bahasa yang menegaskan pentingnya keamanan nasional yang mendasari restrukturisasi ini.

Perhitungan Keuangan: Lebih Kecil Tapi Lebih Kuat

Angka-angka menunjukkan mengapa pemisahan ini masuk akal secara finansial. Menurut data S&P Global Market Intelligence, bisnis Rocketdyne dan solusi rudal secara gabungan menghasilkan sekitar $9,3 miliar dalam pendapatan tahunan dan sedikit lebih dari $1,1 miliar dalam laba operasional. Sisa L3Harris—yang mencakup sistem ruang angkasa dan misi plus komunikasi dan dominasi spektrum—mempertahankan sekitar $12,3 miliar dalam bisnis tahunan dengan laba operasional sekitar $2,2 miliar.

Pemisahan ini menciptakan paradoks: L3Harris akan menjadi jauh lebih kecil dalam hal pendapatan absolut, tetapi jauh lebih menguntungkan secara relatif. Dengan menjual divisi pembuatan mesin dan motor, perusahaan inti mengasah fokusnya pada layanan pertahanan dan dirgantara dengan margin lebih tinggi di mana ia mempertahankan keunggulan kompetitif.

Sementara itu, spinoff solusi rudal—yang didukung oleh Patriot, Tomahawk, dan sistem terkait—mengambil bisnis dengan pendapatan berulang yang substansial dari siklus pengadaan militer. Dan Rocketdyne, yang kini didukung oleh ekuitas swasta, dapat mengejar kontrak mesin roket komersial tanpa batasan birokrasi dari kontraktor pertahanan yang diperdagangkan secara publik.

Apa Artinya Ini bagi Investor

Jika Anda memiliki saham L3Harris hari ini, Anda tidak hanya memegang satu perusahaan—Anda memegang klaim atas tiga entitas masa depan. Masing-masing akan mengejar tujuan strategis yang berbeda: produsen mesin roket komersial, penyedia propulsi militer khusus, dan kontraktor pertahanan yang beragam di bidang ruang angkasa dan komunikasi.

Investasi langsung Pentagon menandakan kepercayaan terhadap bisnis solusi rudal, terutama mengingat kekhawatiran keamanan global dan penekanan kembali pada kemampuan militer canggih seperti platform Patriot dan Tomahawk. Dukungan ini dapat mempercepat pertumbuhan dan mengurangi risiko eksekusi untuk spinoff.

Namun, ketidakpastian tetap ada tentang lini produk mana yang akan dipertahankan masing-masing perusahaan, bagaimana pendapatan dan laba akhirnya akan dibagi, dan apakah operasi spinoff akan diperdagangkan dengan premi atau diskon relatif terhadap valuasi L3Harris saat ini. Restrukturisasi ini juga memerlukan persetujuan pemegang saham dan izin regulasi, menambah risiko eksekusi.

Kesimpulan

Transformasi L3Harris mewakili taruhan berani pada spesialisasi. Dengan memisahkan bisnis mesin roket dan propulsi rudal dari operasi inti pertahanan dan komunikasi, perusahaan mengakui sebuah kebenaran mendasar: model bisnis yang berbeda berkembang di bawah struktur kepemilikan yang berbeda. Produksi Patriot dan Tomahawk mendapat manfaat dari keahlian militer yang fokus dan kemitraan pemerintah. Roket komersial berkembang di bawah fleksibilitas ekuitas swasta. Dan layanan pertahanan yang beragam unggul saat tidak terbebani oleh kompleksitas manufaktur.

Bagi investor, restrukturisasi ini pada akhirnya bisa terbukti menguntungkan bagi pemegang saham L3Harris—asalkan perusahaan berhasil mengelola pemisahan dan entitas yang tersisa mendapatkan valuasi premi untuk portofolio yang lebih ramping dan margin lebih tinggi. Tapi pantau detailnya dengan cermat, karena iblisnya akan ada di dalam eksekusi.