Data PHK benar-benar anjlok? JPMorgan: Data tidak seburuk judul yang ditampilkan

J.P. Morgan menunjukkan bahwa meskipun data pasar tenaga kerja terbaru tampak mengkhawatirkan secara judul, baik lonjakan jumlah klaim pengangguran awal maupun pengumuman PHK yang mencapai level tertinggi sejak 2009, sebenarnya keduanya sangat dipengaruhi oleh faktor musiman, cuaca ekstrem, dan penghitungan ulang metodologi statistik yang menyebabkan distorsi serius.

Berdasarkan data terbaru yang diumumkan, selama minggu yang berakhir 31 Januari, jumlah klaim pengangguran awal di AS melonjak dari 209.000 menjadi 231.000. Jika mengeluarkan beberapa minggu yang sangat dipengaruhi oleh faktor musiman menjelang dan setelah Thanksgiving, angka ini merupakan yang tertinggi sejak pertengahan Oktober tahun lalu. Lonjakan ini pasti akan menyentuh sensitivitas pasar, tetapi menurut J.P. Morgan, hal ini tidak perlu dikhawatirkan secara berlebihan.

Menurut platform Chasing Markets, tim riset ekonomi Amerika Utara J.P. Morgan dalam laporan terbaru yang dirilis 5 Februari menganalisis bahwa kenaikan ini sebagian besar sudah diperkirakan. Pertama, faktor musiman yang tersisa menunjukkan bahwa jumlah klaim seharusnya mulai menunjukkan tren peningkatan selama periode ini. Faktor gangguan jangka pendek yang lebih penting berasal dari cuaca—“Badai Musim Dingin Fern” dan suhu ekstrem yang menyusul, yang kemungkinan besar secara temporer meningkatkan jumlah pengajuan bantuan pengangguran selama minggu statistik tersebut. Fluktuasi yang dipicu cuaca ini biasanya bersifat sementara dan tidak menunjukkan kelemahan fundamental dalam permintaan tenaga kerja.

J.P. Morgan menegaskan bahwa, melalui “suara-suara” gangguan ini yang menciptakan judul-judul menakutkan, fundamentals pasar sebenarnya tidak mengalami deteriorasi struktural. Investor tidak seharusnya tertipu oleh fluktuasi data permukaan dan membuat keputusan panik untuk menjual, karena baik kenaikan jumlah klaim pengangguran awal maupun PHK di perusahaan teknologi raksasa, setelah menghapus faktor-faktor khusus, ketahanan pasar tenaga kerja AS tetap ada, dan data saat ini tidak dapat dijadikan bukti pasti bahwa ekonomi akan segera mengalami resesi.

Data klaim pengangguran berkelanjutan menunjukkan potensi ketahanan

Data jumlah klaim pengangguran berkelanjutan memberikan perspektif yang lebih stabil. Dalam minggu yang berakhir 24 Januari, jumlah klaim berkelanjutan naik sedikit dari 1,819 juta menjadi 1,844 juta. Meskipun data mingguan berfluktuasi, ini tetap dianggap J.P. Morgan sebagai “angka yang baik”.

Lebih penting lagi, rata-rata bergerak empat minggu yang menghaluskan fluktuasi jangka pendek saat ini berada pada level terendah sejak Oktober 2024. Seperti yang pernah dibahas J.P. Morgan sebelumnya, penurunan jumlah klaim berkelanjutan adalah sinyal positif yang menunjukkan bahwa kemampuan atau keinginan pengangguran untuk kembali bekerja masih ada, meskipun perbaikan indikator ini mungkin tidak langsung menurunkan tingkat pengangguran, tetapi secara efektif membantah narasi bahwa pasar tenaga kerja sedang runtuh dengan cepat.

Laporan PHK Challenger bersifat menyesatkan, PHK di perusahaan besar dihitung berulang secara serius

Laporan PHK Challenger bulan Januari yang dirilis pagi hari itu bahkan menempati perhatian dengan judul yang mengerikan: laporan menyebutkan bahwa jumlah PHK yang diumumkan pada Januari mencapai 108.000, tertinggi sejak 2009. Namun, J.P. Morgan secara tegas menyatakan bahwa, deskripsi tingkat keparahan ini bersifat menyesatkan. Secara statistik teknis memang benar, tetapi jika dibandingkan dengan grafik historis, angka Januari tahun ini lebih mendekati angka Januari dalam beberapa tahun terakhir, dan jauh dari kondisi saat krisis 2009.

Dengan membedah data lebih jauh, ditemukan bahwa dari total 108.000 PHK tersebut, 30.000 berasal dari UPS dan 16.000 dari Amazon. PHK di UPS disebabkan oleh pengurangan layanan pengiriman yang ditujukan untuk Amazon, dan meskipun Amazon mengumumkan PHK, mayoritas fokus pada staf kantor, dan beberapa posisi logistik yang hilang kemungkinan akan diisi kembali di kemudian hari.

Lebih penting lagi, laporan ini sangat mungkin melakukan “penghitungan berulang” terhadap data PHK Amazon. Pada Oktober tahun lalu, Amazon mengumumkan target PHK sebanyak 30.000 orang, dan saat itu laporan Challenger menunjukkan PHK di industri teknologi sebanyak 33.000 orang di bulan Oktober, yang kemungkinan besar sudah termasuk sebagian besar dari target tersebut. Sekarang, angka 16.000 di Januari dihitung lagi sebagai tambahan, meskipun sebenarnya bagian dari target awal 30.000, tetapi diperlakukan sebagai PHK baru. Metode statistik ini secara artifisial memperbesar angka PHK Januari, membuat data tampak jauh lebih serius daripada kenyataannya.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal tersebut menjadi tanggung jawab sendiri.