23 Januari, Delphi Digital merilis pernyataan bahwa "Harga Bitcoin stagnan, sementara emas terus naik. Penyebabnya mungkin terkait dengan obligasi Jepang. Biasanya, kenaikan hasil akan meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa hasil, sehingga memberi tekanan pada emas. Tetapi ketika emas dan hasil naik secara bersamaan, pasar sebenarnya sedang menilai tekanan kebijakan dan kerentanan neraca keuangan, bukan pertumbuhan ekonomi.

Hasil obligasi Jepang 10 tahun saat ini sekitar 3,65 standar deviasi di atas rata-rata jangka panjang. Bank Jepang secara struktural memegang obligasi jangka panjang, dan sangat terpapar obligasi Jepang baik dari segi aset maupun jaminan.

Emas sedang menyerap tekanan ini, sementara Bitcoin berkorelasi negatif dengan obligasi Jepang 10 tahun, dan dalam jangka yang lebih panjang, seiring meningkatnya hasil Jepang, performa Bitcoin cenderung relatif tertekan. Jika Bank Sentral Jepang melakukan intervensi untuk menstabilkan pasar obligasi, risiko premi dalam emas mungkin akan berkurang, dan Bitcoin juga akan memiliki ruang untuk rebound."