Pasar obligasi secara historis berfungsi sebagai sistem peringatan dini terhadap risiko gagal bayar perusahaan pada utang publik. Investor memantau spread obligasi dan peringkat kredit secara ketat untuk menilai kesehatan keuangan. Tapi inilah masalahnya: pasar kredit swasta beroperasi tanpa tingkat transparansi yang sama. Ketika utang tetap tidak diperdagangkan di bursa publik, tidak ada lonceng alarm yang berbunyi saat masalah mulai muncul. Kesenjangan struktural ini menimbulkan pertanyaan nyata tentang risiko tersembunyi yang terkumpul di sudut-sudut ekosistem kredit yang kurang diatur. Tanpa penemuan harga yang distandarisasi dan aliran informasi waktu nyata, peserta pasar pada dasarnya berjalan dalam kegelapan ketika berhadapan dengan eksposur utang swasta.