## Harga Logam Mulia Berbeda-Beda, Keputusan Tarif Pasal 232 AS Akan Menjadi Variabel Kunci

Sejak awal 2026, pasar logam mulia menunjukkan tren yang berbeda-beda. Di antaranya, palladium tampil paling mencolok, dengan kenaikan 10% sejak awal tahun, perak naik 7%, platinum naik 6%, semuanya melampaui kenaikan emas sebesar 3%. Dalam siklus satu tahun ke depan, kenaikan kumulatif palladium mencapai 93%, perak 157%, platinum 136%, dan emas 68%. Performa kuat dari tiga logam mulia ini menjadi fokus pasar.

Di balik kenaikan ini, tanggal pengumuman hasil penyelidikan tarif Pasal 232 AS sangat diperhatikan. Citibank memperkirakan, keputusan penting ini akan diumumkan paling cepat pada 10 Januari, dan hasilnya bisa langsung mempengaruhi tren selanjutnya dari perak, platinum, dan palladium. Namun, analis juga menunjukkan bahwa karena melibatkan banyak jenis komoditas, hasil akhirnya berpotensi tertunda tanpa batas waktu. Jika penundaan menjadi kenyataan, ketidakpastian pasar diperkirakan akan semakin mendorong harga logam mulia ini.

**Di bawah Pasal 232, Tiga Logam Menghadapi Prospek yang Sangat Berbeda**

Di antara perak, platinum, dan palladium, palladium dianggap paling berpotensi dikenai tarif. Analisis Citibank menyebutkan bahwa industri domestik AS memiliki potensi untuk meningkatkan pasokan palladium, dan industri terkait memiliki pengaruh lobi politik yang kuat, meningkatkan kemungkinan palladium masuk dalam daftar tarif. Sebelum keputusan politik, diperkirakan ada masa persiapan sekitar 15 hari, yang dapat memicu fenomena "rebutan pasokan" di pasar, menciptakan peluang perdagangan jangka pendek.

Sebaliknya, peluang perak untuk mendapatkan pengecualian dari tarif lebih besar. Ketergantungan AS terhadap impor perak sangat dalam, dan dalam jangka pendek sulit untuk menggantikan pasokan domestik, ini menjadi dasar penting untuk mendapatkan pengecualian. Tetapi, karena itu juga, jika pengecualian dikonfirmasi, harga perak mungkin menghadapi tekanan koreksi, pasar akan beralih dari dukungan ketidakpastian kebijakan ke penyesuaian setelah realisasi.

Prospek platinum masih dalam ketidakpastian. Berdasarkan informasi yang ada, klasifikasi tarifnya belum memiliki kesimpulan yang pasti.

**Proyeksi Pasar Tembaga Pasal 232 Meluas Hingga Paruh Kedua 2026**

Pemerintah Trump menginstruksikan Departemen Perdagangan AS untuk menyerahkan laporan evaluasi terkait pasar tembaga AS paling lambat akhir Juni 2026, menandai bahwa penyelidikan Pasal 232 untuk tembaga akan diperpanjang hingga kuartal kedua. Sebagian besar analis menganggap kuartal tersebut akan menjadi titik balik penting dalam kebijakan pasar tembaga.

Kerangka studi Goldman Sachs menggambarkan tiga kemungkinan skenario. Dalam skenario dasar (probabilitas 45%), AS kemungkinan besar akan mengumumkan penerapan tarif 15% pada tembaga rafinasi pada pertengahan 2026, tetapi pelaksanaan akan tertunda hingga 2027, memberi pasar waktu adaptasi yang cukup. Selain itu, ada peluang 40% bahwa keputusan tarif sendiri akan ditunda hingga pengumuman resmi di tahun 2027.

Jika keputusan tarif mengalami penundaan, harga tembaga di London Metal Exchange akan menghadapi faktor bearish. Penundaan ini biasanya menandakan bahwa strategi cadangan tambang tembaga AS telah mencapai tingkat kejenuhan tertentu, dan antusiasme penimbunan pasar mulai menurun, sehingga memberikan tekanan turun pada harga tembaga.