Peluang Investasi Tembaga 2024: Mengapa Sekarang Saatnya Membeli Saham Tembaga

Harga tembaga “celah” akan segera datang

Setelah bertahun-tahun, pasar tembaga menyambut periode yang secara luas dipandang positif oleh investor institusional. Saat ini, harga tembaga per ton stabil di sekitar 8500 dolar AS, namun di balik angka ini tersembunyi sinyal ketidakseimbangan pasar yang penting: Stok tembaga global sedang menurun dengan cepat.

Melihat kembali satu tahun terakhir, harga tembaga berfluktuasi antara 7800 hingga 9500 dolar AS. Tetapi yang benar-benar perlu diperhatikan adalah bahwa penurunan stok ini bukanlah fluktuasi jangka pendek, melainkan tekanan pasokan yang bersifat struktural. Data real-time dari London Metal Exchange (LME) menunjukkan bahwa tingkat stok telah turun di bawah garis bahaya.

Mengapa tembaga begitu langka?

Penggunaan tembaga sudah tidak lagi terbatas pada industri tradisional. Dari kendaraan listrik hingga panel surya, dari energi angin hingga peningkatan infrastruktur jaringan listrik, tembaga menjadi “juara tersembunyi” dalam transisi energi. Pada 2023, konsumsi global tembaga melebihi 31,6 juta ton, di mana hanya 7% (284 ribu ton) digunakan untuk energi terbarukan, dan proporsi ini tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 17%.

Sebaliknya, pertumbuhan penggunaan tradisional (konstruksi, transportasi, manufaktur) hanya sekitar 1%. Pada 2030, pangsa penggunaan tembaga untuk energi terbarukan diperkirakan akan melonjak dari 7% menjadi 17%, menunjukkan potensi permintaan baru yang besar.

Namun masalahnya adalah: Perusahaan tambang tidak mengikuti. Kapasitas penambangan global hampir tidak mengalami penambahan proyek baru, dan ruang peningkatan produksi dari tambang yang ada terbatas. “Kesenjangan pasokan” ini adalah penyebab langsung kenaikan harga tembaga.

Kerentanan pola pasokan tembaga global

Produksi tambang tembaga sangat terkonsentrasi, ini sendiri sudah merupakan risiko. Hanya lima negara yang mengendalikan 72% dari total produksi global:

• Chili 27% (stabil politik tetapi mengalami kekeringan)
• Peru 11% (risiko geopolitik meningkat)
• Tiongkok 9%
• Republik Demokratik Kongo 7% (risiko politik tinggi)
• Amerika Serikat 6%

Distribusi cadangan juga tidak merata, Chili dan Australia menyumbang 43%. Setiap gejolak politik, kebijakan lingkungan yang lebih ketat, atau bencana alam di salah satu negara utama ini dapat memicu krisis pasokan global.

Pada 2023, memang terjadi beberapa kejadian pengurangan produksi tambang, yang hingga kini belum sepenuhnya pulih. Ini menciptakan kondisi untuk kenaikan harga di masa mendatang.

Siklus makro dan faktor China

Ekonomi global diperkirakan akan membaik di 2024. Federal Reserve berencana menurunkan suku bunga mulai Maret, ECB mengikuti pada pertengahan Juni, dan China juga menurunkan suku bunga acuan pada Januari. Ini berarti pelonggaran likuiditas dan peningkatan permintaan investasi.

Meskipun pasar properti China sudah stagnan (pertumbuhan nol), investasi infrastruktur dan peningkatan industri tetap diperlukan, ditambah dengan pemulihan ekonomi moderat di Eropa dan AS, sehingga pertumbuhan global diperkirakan sekitar 2-3%. Dengan siklus penurunan suku bunga, latar makro ini menguntungkan komoditas siklik seperti tembaga.

Risiko utama termasuk lonjakan harga minyak secara tak terduga yang memicu inflasi baru, atau konflik geopolitik yang meningkat dan menghambat pertumbuhan. Tetapi dari probabilitas saat ini, skenario pertumbuhan moderat lebih dominan.

Mengapa membeli saham tembaga daripada futures atau ETF?

Investor menghadapi tiga pilihan:

Perusahaan tambang tembaga (misalnya Freeport-McMoRan, Southern Copper, dll.)

• Keunggulan: Sangat terkait dengan harga tembaga, membayar dividen dan buyback saham
• Kelemahan: Risiko operasional perusahaan (pemogokan, pajak, biaya meningkat) dapat memperbesar volatilitas
• Cocok untuk: Investor yang mampu menanggung fluktuasi jangka pendek tetapi mencari pertumbuhan jangka panjang

ETF tembaga (misalnya ICOP dari BlackRock)

• Keunggulan: Mengikuti harga tembaga secara langsung, menghindari risiko operasional perusahaan, biaya transparan
• Kelemahan: Biaya tahunan hingga 1%, tanpa dividen
• Cocok untuk: Investor pasif yang menginginkan portofolio sederhana

Futures tembaga

• Keunggulan: Leverage tinggi, potensi keuntungan jangka pendek besar
• Kelemahan: Risiko sangat tinggi, tidak cocok untuk investor ritel
• Cocok untuk: Trader profesional yang mengelola risiko secara aktif

Bagi kebanyakan investor individu, membeli saham tembaga adalah pilihan terbaik untuk menyeimbangkan risiko dan imbal hasil. Memilih perusahaan yang sehat secara keuangan dan pengendalian biaya yang baik, dapat memperoleh keuntungan dua kali lipat saat harga tembaga naik.

Siklus libur Tahun Baru China dan siklus stok

Setiap tahun sekitar pertengahan Februari, libur Tahun Baru China (sekitar dua minggu) menyebabkan permintaan sementara menurun dan stok naik secara teknis. Tetapi ini hanyalah rebound teknis, ujian sebenarnya akan datang di Maret.

Setelah libur, ekonomi global kembali normal, dan dengan penurunan produksi tambang tahun 2023 yang belum sepenuhnya teratasi, stok diperkirakan akan terus menurun. Pengalaman historis menunjukkan bahwa ketika stok LME turun di bawah 1 juta ton, harga tembaga biasanya akan mengalami kenaikan yang signifikan.

Ini membuka peluang kenaikan harga di pertengahan 2024 (Maret hingga Juni).

Cara merancang rencana investasi membeli saham tembaga

Strategi untuk investor jangka panjang

• Pilih perusahaan tembaga besar yang stabil secara dividen dan kompetitif dalam biaya
• Alokasikan 5-10% dari total aset
• Tetapkan level stop-loss yang jelas (biasanya 15-20% dari harga masuk)
• Manfaatkan siklus makro: tahan posisi sebelum pertumbuhan global mencapai puncaknya, kurangi saat puncak tercapai

Strategi trader jangka pendek

• Pantau laporan stok LME dan berita kapasitas tambang secara ketat
• Gabungkan analisis teknikal untuk mengidentifikasi sinyal beli/jual
• Terapkan rasio risiko-imbalan yang ketat (keuntungan diharapkan ≥ kerugian yang diantisipasi)
• Setiap transaksi harus disertai stop-loss, dan target keuntungan harus lebih tinggi dari risiko

Saham sumber daya pada dasarnya adalah aset siklikal, bukan saham pertumbuhan. Kuncinya adalah masuk saat siklus sedang naik, bukan mencoba memprediksi puncaknya secara tepat. Saat ini, pengurangan stok dan ekspektasi pelonggaran suku bunga global adalah momen yang tepat.

Energi terbarukan memberikan dukungan jangka panjang untuk permintaan tembaga

Dari segi kebutuhan energi per unit, tenaga surya membutuhkan 4 ton tembaga per megawatt, tenaga angin 1 ton per megawatt, sementara pembangkit listrik konvensional jauh lebih sedikit. Kendaraan listrik menggunakan tembaga empat kali lipat dari mobil berbahan bakar fosil.

Penggunaan baru ini meskipun hanya 7% dari konsumsi tembaga global pada 2023, tetapi tumbuh 17% per tahun, jauh melampaui pertumbuhan 1% dari aplikasi tradisional. Ini menjamin bahwa setidaknya selama sepuluh tahun ke depan, setiap kali kondisi makro membaik, fundamental permintaan tembaga akan kembali dinilai ulang.

Rekomendasi investasi praktis

1. Alasan segera bertindak: Siklus penurunan suku bunga global, pelonggaran likuiditas, dan stok yang mencapai level terendah sejarah
2. Memilih instrumen: Bandingkan struktur biaya dan dividen Freeport-McMoRan (FCX), Southern Copper (SCCO), BHP, dan lain-lain
3. Manajemen risiko: Tetapkan level stop-loss, batasi posisi tunggal tidak lebih dari 10% dari total aset
4. Jendela posisi: Perkiraan periode utama kenaikan dari Maret hingga Juni, dan pertimbangkan pengurangan posisi saat sinyal puncak pertumbuhan global muncul

Saham tembaga di tahun 2024-2025 memang menarik, tetapi syaratnya adalah melakukan riset, mengendalikan risiko, dan disiplin ketat. Perubahan makro yang menguntungkan, kekurangan pasokan yang nyata, dan stok yang rendah adalah kondisi yang jarang terjadi secara bersamaan, dan saat ini adalah salah satu momen langka tersebut.