Pasar kripto belum mengalami altseason sejati selama lebih dari 5 tahun—layak untuk direnungkan. Perjalanan tahun lalu pada dasarnya adalah siklus koin meme, sangat condong ke aset berbasis narasi daripada pertumbuhan fundamental. Kembali ke tahun 2022 dan Anda akan melihat perangkap likuiditas yang menghancurkan trader ritel dan institusi sekaligus. Hanya tahun 2021 yang menghadirkan pertumbuhan eksplosif yang kini kita rindukan, ketika altcoin secara rutin mencapai kenaikan 50x dan seluruh narasi terasa berbeda. Setiap siklus sejak saat itu menunjukkan karakteristik yang berbeda: jendela volatilitas yang dipadatkan, aliran rotasi alih-alih partisipasi luas, dan durasi yang semakin berkurang. Itu tidak selalu bearish—hanya pemeriksaan realitas tentang seperti apa sebenarnya altseason versus reli yang lebih pendek yang kita salah artikan sebagai itu.