Ada fenomena menarik yang layak diperhatikan baru-baru ini: pasar derivatif Bitcoin selama tiga bulan terakhir, kontrak terbuka terus menyusut, apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa tingkat leverage pasar sedang perlahan mendingin.

Dari data pertengahan Januari, tren deleveraging ini cukup jelas. Tingkat leverage di pasar kontrak terus menurun, yang sering kali berarti spekulasi berlebihan sebelumnya sedang surut. Terdengar seperti hal yang buruk, tetapi jika dipikirkan kembali, ketika semua orang menarik leverage mereka, struktur pasar sebenarnya sedang membaik secara diam-diam.

Mengapa ini penting? Karena deleveraging sering kali menandakan terbentuknya dasar fase tertentu. Ketika posisi spekulatif dibersihkan dan sentimen pasar secara bertahap stabil, ini justru membuka jalan bagi tren kenaikan berikutnya. Dengan kata lain, ini mungkin adalah malam sebelum pasar berbalik dari bearish menjadi bullish.