Besok, Mahkamah Agung AS akan mengumumkan putusan terkait kebijakan tarif selama masa Trump. Probabilitas bahwa putusan akan memutuskan ilegal mencapai 76%, banyak orang menganggap ini sebagai sinyal positif. Tapi masalahnya tidak sesederhana itu.

Jika putusan benar-benar menyatakan ilegal, Departemen Keuangan AS harus membayar ganti rugi ratusan miliar dolar, ditambah kerugian tambahan dari rantai industri, sehingga kekurangan dana bisa mencapai triliunan dolar. Bagaimana mengisi lubang sebesar itu? Tidak lain ada dua jalan: pertama, menerbitkan utang, kedua, memperketat likuiditas. Apapun pilihannya, hasilnya sama—uang di pasar akan disedot ke atas.

Pasar kripto terlihat independen, padahal sebenarnya menggunakan pool likuiditas yang sama dengan keuangan tradisional. Pengurangan neraca pada 2018 dan kenaikan suku bunga agresif pada 2022 adalah pelajaran berharga yang ada di depan mata. Setiap kali likuiditas dikurangi, harga koin pun turun. Kali ini pun tidak berbeda. Tarif dan perdagangan bukan langsung memukul harga koin, melainkan terlebih dahulu memukul likuiditas—tanpa likuiditas, semua aset tidak akan mampu bertahan.

Dalam jangka pendek, harus siap secara mental. Volatilitas mungkin akan meningkat, jadi jangan terburu-buru mengikuti kenaikan harga secara buta. Yang perlu diperhatikan adalah performa hasil obligasi AS dan indeks dolar setelah putusan, kedua indikator ini bisa memberi tahu ke mana dana akan mengalir sebelumnya.

Di pasar yang dipenuhi emosi dan dana ini, memahami logika makro adalah kunci untuk bertahan hidup. Tetap waspada, tunggu situasi menjadi jelas, kadang-kadang itu adalah cara paling aman untuk mendapatkan keuntungan.