Ada hubungan yang halus antara utang pemerintah dan inflasi. Penyebab mendalam dari depresiasi mata uang yang terus berlanjut sangat sederhana—ketika pengeluaran fiskal tidak terkendali, bank sentral sebenarnya tidak ingin benar-benar menekan inflasi kembali ke target 2%.

Secara sederhana, ada perhitungan di balik ini: daripada secara ketat mengendalikan inflasi, lebih baik membiarkan inflasi yang lebih tinggi membantu mengurangi utang. Begitu tingkat inflasi dipertahankan di 3% atau lebih tinggi, utang nominal yang telah terkumpul selama bertahun-tahun dapat secara otomatis 'menyusut' melalui depresiasi mata uang. Dengan cara ini, tidak perlu melakukan default langsung, dan utang dapat dikurangi melalui pengenceran mata uang.

Langkah selanjutnya kemungkinan besar adalah, toleransi inflasi yang baru akan secara resmi ditingkatkan ke 3% atau lebih. Ini bukan kebetulan, melainkan sebuah 'penyelamatan fiskal' yang terlihat—menggunakan inflasi yang moderat untuk menjaga keberlanjutan utang.