#机构采用 Melihat berita tentang aliran dana institusional yang terus masuk, reaksi pertama saya bukanlah kegembiraan, melainkan lebih berhati-hati. Skala ETF yang berlipat ganda menjadi 4000 miliar, dan pertumbuhan institusional yang terus berlanjut—angka-angka ini terlihat sangat baik, tetapi risiko yang tersembunyi di baliknya sering diabaikan.

Masih ingat dengan siklus pasar bullish sebelumnya? Saat investor ritel FOMO mengejar harga tinggi, institusi sudah mulai menata posisi mereka. Kali ini, institusi menjadi kekuatan dominan di pasar, dan pola pun berubah. Analisis Cantor menyentuh inti masalah: kesenjangan antara kinerja harga dan kemajuan nyata proyek semakin besar, apa artinya ini? Artinya, banyak dana yang mengejar ekspektasi bukan nilai.

2026 mungkin akan menyambut musim dingin, tetapi ini tidak selalu buruk. Mereka yang telah melewati beberapa siklus memahami bahwa membersihkan pasar dan menyingkirkan proyek dengan permintaan palsu justru sehat untuk ekosistem. Masalahnya adalah, kebanyakan orang tidak bisa membedakan proyek mana yang benar-benar berkembang, dan mana yang hanya hype konsep. Masuknya institusi memang meningkatkan kedewasaan pasar, tetapi juga berarti investor ritel lebih mudah tertipu oleh narasi yang dipoles dengan baik.

Saran saya sangat sederhana: jangan terikat oleh angka skala dalam menilai. Tanyakan tiga pertanyaan ini—apa masalah nyata yang diselesaikan proyek ini? Apakah tim memiliki kemampuan pengiriman yang berkelanjutan? Apakah harga saat ini didasarkan pada aplikasi nyata atau hanya ekspektasi semata? Jika bisa menjawabnya, baru layak untuk terlibat. Adopsi institusi memang tren, tetapi yang bertahan paling lama dalam tren ini bukanlah para pengikut arus.