Tim analis TD Cowen dari investment banking baru-baru ini menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap perusahaan Strategy. Menurut laporan dari 《The Block》, perusahaan yang fokus pada akumulasi Bitcoin ini telah dievaluasi ulang, dengan target harga satu tahun dari 500 dolar turun menjadi 440 dolar.

Mengapa penurunan harga? Singkatnya, ini terkait dengan masalah dilusi saham. Strategy berencana mengumpulkan dana dengan menerbitkan lebih banyak saham biasa dan saham preferen, yang meskipun mempercepat pembelian koin, akan mengurangi laba per saham.

Tim analis LD Cowen yang dipimpin Lance Vitanza memberikan data baru: mereka sekarang memperkirakan Strategy akan mengakumulasi sekitar 155.000 Bitcoin pada tahun fiskal 2026, jauh lebih banyak dari perkiraan sebelumnya sebanyak 90.000. Terlihat sangat agresif? Masalahnya adalah, dana ini harus diperoleh melalui penerbitan saham baru, sehingga hasil dari Bitcoin akan terdilusi.

Bagaimana angka spesifiknya? Model analis menunjukkan bahwa hasil Bitcoin pada tahun fiskal 2026 akan turun menjadi 7,1%, jauh di bawah perkiraan sebelumnya sebesar 8,8%, dan juga jelas lebih rendah dari 22,8% pada tahun fiskal 2025. Dengan perkalian valuasi mereka sebesar 5 kali, kenaikan nilai Bitcoin dalam dolar AS yang sesuai turun dari 9,4 miliar menjadi 6,315 miliar dolar—itulah asal-usul target harga 440 dolar.