Amerika Timur waktu Rabu, tiga indeks saham utama AS secara kolektif turun, sektor teknologi menjadi beban terbesar, dan indeks Nasdaq tampil paling buruk. Pasar menunjukkan fenomena rotasi dana yang jelas—investor secara massal menarik dana dari sektor teknologi dengan valuasi tinggi, beralih ke sektor yang lebih defensif.

Sektor keuangan minggu ini kembali sulit. Meskipun sejak awal tahun 2025 sektor ini mengalami kenaikan yang cukup baik, tekanan berkelanjutan minggu ini sudah menjadi kenyataan. Masalah utama terletak pada dua hal: pertama, pasar merasa tidak nyaman dengan kebijakan batas suku bunga kartu kredit yang diajukan Trump; kedua, laporan keuangan kuartalan bank secara kolektif menunjukkan performa yang biasa saja. Eksekutif JPMorgan bahkan secara langsung menyatakan, jika batas suku bunga benar-benar diterapkan, ruang kredit konsumen akan tertekan, dan margin keuntungan industri secara keseluruhan akan menurun.

Dari laporan keuangan, laba dan pendapatan kuartalan Wells Fargo tidak memenuhi ekspektasi, dan harga sahamnya langsung jatuh 4,6%, menjadi penyebab utama penurunan pasar secara keseluruhan. Bank Amerika dan Citigroup meskipun kinerja melebihi ekspektasi, harga saham tetap turun. Pendapat analis sangat konsisten: data laporan keuangan ini sama sekali tidak cukup untuk mendukung valuasi sektor keuangan yang sudah berada di dekat level tertinggi dalam sejarah.

Michael O'Rourke, Kepala Strategi Pasar JonesTrading, mengatakan secara langsung: "Setelah kenaikan yang jelas sebelumnya, menghadapi laporan keuangan yang biasa saja bahkan agak membosankan ini, wajar jika sektor perbankan melakukan pengambilan keuntungan. Tapi, kembali lagi, sikap optimisme pasar terhadap sektor ini sebenarnya belum berubah." Dia menambahkan, batas suku bunga kartu kredit ini mungkin tidak akan benar-benar terealisasi, tetapi ketidakpastian ini adalah sesuatu yang tidak bisa sepenuhnya dihilangkan oleh para eksekutif bank.

Dari sisi makroekonomi, PPI November AS meningkat 3% secara tahunan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 2,7%; PPI inti juga naik 3% secara tahunan, sama-sama di atas ekspektasi. Dari data bulanan, PPI secara keseluruhan naik 0,2% sesuai prediksi, tetapi PPI inti tetap datar, tidak mencapai pertumbuhan 0,2% yang diharapkan.

Sinyal yang disampaikan oleh Federal Reserve dalam laporan Beige Book terbaru adalah: sebagian besar aktivitas ekonomi di berbagai wilayah menunjukkan pertumbuhan, lapangan kerja secara umum stabil, tetapi tekanan inflasi belum sepenuhnya mereda. Ini mendukung sikap Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga dalam jangka pendek dan terus memantau perkembangan data. Ekspektasi pasar secara umum adalah, termasuk rapat Januari, Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga stabil di paruh pertama tahun ini, dan para trader saat ini memperkirakan setidaknya dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun.

Selain itu, ketidakpastian geopolitik juga menekan preferensi risiko pasar. Militer AS pada Rabu mengevakuasi personel dari Pangkalan Udara Udaid, Iran memperingatkan akan melakukan balasan jika diserang. Sementara Trump menunjukkan sikap keras dalam negosiasi di Greenland, menyatakan bahwa kecuali Greenland menjadi bagian dari AS, maka hasil apapun tidak dapat diterima.