最近 pasar memiliki pandangan yang cukup menarik perhatian——Bitcoin telah melepaskan diri dari siklus halving empat tahunan tradisional, dan saat ini mengikuti jejak siklus super yang sepenuhnya berbeda, dengan target akhir mencapai 200.000 dolar AS. Ini bukan sekadar khayalan, melainkan sebuah penalaran yang didukung oleh data.

Lihat saja perhitungan tim analis Bernstein yang menunjukkan hal ini. Mereka berpendapat bahwa Bitcoin telah menemukan dukungan kunci di angka 80.000 dolar AS pada November 2025, dan sesuai dengan laju pertumbuhan saat ini, kemungkinan akan mencapai 150.000 dolar AS pada 2026, dan akan secara resmi menembus 200.000 dolar AS pada 2027. Logika kenaikan bertingkat ini sebenarnya cukup jelas.

Di sisi pasokan, ada dukungan. Setelah halving keempat pada 2024, kelangkaan Bitcoin didefinisikan ulang, dan hambatan pertumbuhan pasokan yang beredar menjadi lebih jelas. Tetapi yang benar-benar mengubah pola adalah perubahan di sisi dana. ETF spot global mulai dari tahun lalu telah secara gila-gilaan menyerap dana, dan hingga akhir 2025 telah mengalirkan lebih dari 180 miliar dolar AS. Di antara mereka, Bitcoin Trust dari BlackRock paling menonjol, menarik masuk bersih sebesar 52 miliar dolar AS, dengan biaya rendah 0,25%, menghasilkan pendapatan sebesar 187 juta dolar AS dalam satu tahun, bahkan melebihi dana indeks S&P 500 yang terkenal milik mereka.

Apa artinya ini? Masuknya institusi keuangan besar secara massal telah mengubah peta dana aset kripto secara total. Ditambah lagi dengan krisis utang AS sebesar 38 triliun dolar yang membawa masalah kepercayaan terhadap aset lindung nilai tradisional, kelangkaan mutlak 21 juta Bitcoin mulai dinilai ulang. Rantai logika ini sebenarnya tidak sulit dipahami—ketika kepercayaan terhadap mata uang fiat dipertanyakan, pasokan aset keras terkunci, dan kenaikan harga menjadi hal yang tak terhindarkan.