2.3万亿美元的金融筹码即将出鞘？

Eropa dan sekutunya di Amerika Serikat sedang mengalami perubahan secara diam-diam. Uni Eropa dan Inggris memegang 2.3 triliun dolar AS dalam obligasi AS, cadangan aset yang mengesankan ini kini menjadi senjata terkuat dalam melawan tekanan dari Amerika Serikat. Dari gesekan perdagangan hingga sanksi teknologi, serangkaian langkah keras Washington telah sepenuhnya memancing kemarahan Eropa, dan pola "Amerika dominan, Eropa mengikuti" yang dulu ada sedang runtuh.

Seberapa serius kenyataan kesulitan Amerika Serikat? Lihat angka-angka ini dan semuanya menjadi jelas—36,2 triliun dolar AS dalam utang pemerintah menekan, dan setiap tahun bunga utang saja melebihi 880 miliar dolar AS. Moody's telah menurunkan peringkat kredit AS, dan aura sebagai "tempat berlindung" dari obligasi AS mulai memudar.

Begitu Eropa benar-benar memulai penjualan, bagaimana pasar akan bereaksi? Imbal hasil obligasi AS 10 tahun mungkin kembali menembus 5%, biaya pembiayaan pemerintah AS melonjak, dan suku bunga pinjaman perusahaan serta warga akan naik secara bersamaan. Situasi fiskal yang sudah sangat rapuh akan menjadi lebih buruk. Tapi, pedang ini juga melukai diri sendiri—posisi kepemilikan lembaga keuangan Eropa akan menyusut secara besar-besaran, dan penyusutan kredit mungkin menghambat ekonomi riil, sementara Federal Reserve sudah menyiapkan alat likuiditas untuk menghadapinya.

Yang paling aneh adalah, keraguan terhadap kredit obligasi AS sedang memicu pelarian secara menyeluruh. Harga emas menembus $4600 per ons, Bitcoin mencapai rekor tertinggi $109,5 ribu, dan dana semakin cepat melarikan diri dari aset dolar. Apa yang tercermin dari ini? Pasar mulai bertaruh pada kelonggaran sistem kredit dolar.

Tapi, akankah Eropa benar-benar bersatu padu? 27 negara anggota memiliki perbedaan pendapat yang serius, dan konflik antara ketergantungan keamanan pada AS dan kepentingan ekonomi membuat aksi bersama sulit terwujud. "Ancaman penjualan" ini lebih seperti pernyataan strategis, dan pertempuran nyata masih membutuhkan waktu.

Akankah pasar kripto menyambut gelombang perlindungan ini? Risiko geopolitik meningkat, tekanan terhadap kredit obligasi AS, dan depresiasi dolar menambah tekanan—semua faktor ini mengarah ke satu arah: redistribusi aset sedang dipertimbangkan ulang. Bitcoin dan aset kripto lainnya sebagai aset kredit non-pemerintah semakin menarik, dan permainan keuangan antara AS dan Eropa ini mungkin sedang mempercepat perubahan sentimen pasar berikutnya.