Perusahaan Blockchain Bertujuan Memindahkan Pasar Ekuitas Publik Secara Penuh ke On-Chain

Sumber: Coindoo Judul Asli: Perusahaan Blockchain Bertujuan Memindahkan Pasar Ekuitas Publik Sepenuhnya Secara On-Chain Tautan Asli: Sebuah eksperimen yang tenang namun radikal sedang terbentuk di persimpangan antara blockchain dan pasar publik.

Alih-alih men-tokenisasi saham atau membungkus saham tradisional dalam bentuk digital, inisiatif baru bertujuan memindahkan seluruh proses penerbitan dan kepemilikan ekuitas ke blockchain – berpotensi mengubah cara saham dibuat, diperdagangkan, dan didanai.

Poin Utama

• Figure berencana menerbitkan saham perusahaan nyata langsung di blockchain.
• OPEN menghilangkan banyak perantara pasar ekuitas tradisional.
• Investor dapat memegang, memperdagangkan, dan meminjam saham secara on-chain.
• Perusahaan yang terkait kripto melihat potensi untuk mengurangi diskon penilaian.

Membangun kembali pasar ekuitas dari dasar

Figure Technology Solutions bersiap meluncurkan Jaringan Ekuitas Publik On-Chain, yang dikenal sebagai OPEN. Ide ini sederhana namun ambisius: perusahaan menerbitkan saham mereka secara native di blockchain daripada melalui infrastruktur pasar lama. Saham ini bukan token sintetis atau representasi blockchain dari saham yang ada. Mereka adalah ekuitas itu sendiri.

OPEN berjalan di blockchain Provenance milik Figure dan memungkinkan investor memegang saham langsung di dompet digital. Kepemilikan, transfer, dan peminjaman saham semuanya terjadi secara on-chain, mengurangi ketergantungan pada lapisan perantara yang mendominasi pasar publik saat ini.

Apa yang hilang saat ekuitas menjadi on-chain

Dalam pasar tradisional, kepemilikan ekuitas bergantung pada jaringan entitas terpusat – bursa saham, clearing house, kustodian, dan prime broker. OPEN dirancang untuk melewati sebagian besar struktur tersebut. Saham dapat dipinjam, dipinjamkan, atau diperdagangkan langsung antar peserta, dengan blockchain berfungsi sebagai sumber kebenaran.

Mike Cagney mengatakan model ini menggantikan koordinasi institusional dengan penyelesaian berbasis perangkat lunak. Alih-alih menyelaraskan kepemilikan di berbagai sistem, buku besar itu sendiri mendefinisikan siapa yang memiliki apa pada setiap saat.

Figure berencana mendemonstrasikan model ini dengan menerbitkan ekuitas mereka sendiri di OPEN, menjadikannya baik sebagai operator platform maupun penerbit pertama.

Dari jalur pinjaman ke pasar modal

Latar belakang Figure membantu menjelaskan langkah ini. Didirikan pada 2018, perusahaan awalnya fokus pada produk pinjaman berbasis blockchain, termasuk garis kredit ekuitas rumah. Kemudian perusahaan go public, mengumpulkan dana hampir $800 juta, membawa pengalaman regulasi dan pasar modal ke dalam operasi blockchain-nya.

Cagney sebelumnya memimpin SoFi Technologies, dan perpaduan fintech serta pemikiran kripto ini terlihat dalam desain OPEN. Alih-alih menghilangkan institusi secara keseluruhan, platform ini bisa memberi mereka peran baru. Prime broker, misalnya, dapat membangun layanan pinjaman dan kolateral silang di atas ekuitas on-chain daripada mengelola penyelesaian dan kustodian.

Mengapa perusahaan publik yang berfokus pada kripto tertarik

Beberapa minat awal terhadap OPEN datang dari perusahaan treasury aset digital, perusahaan yang mengumpulkan modal terutama untuk menyimpan cryptocurrency di neraca mereka.

Banyak dari perusahaan ini baru-baru ini diperdagangkan di bawah nilai dari kepemilikan crypto mereka yang mendasarinya. Figure percaya bahwa ekuitas on-chain dapat membantu mengatasi kesenjangan tersebut. Karena OPEN mendukung dompet digital dan penyelesaian berbasis token, investor dapat membeli saham menggunakan cryptocurrency secara langsung, tanpa harus mengonversi ke fiat.

Secara teori, ini akan memungkinkan penawaran tender yang lebih cepat, penggalangan modal yang lebih efisien, dan penyelarasan yang lebih ketat antara harga pasar perusahaan dan nilai aset bersihnya.

Visi berbeda untuk tokenisasi

Sebagian besar eksperimen blockchain dalam ekuitas berfokus pada membungkus saham yang ada dengan token digital sambil meninggalkan struktur pasar inti utuh. OPEN mengambil pendekatan sebaliknya. Ini memperlakukan blockchain sebagai sistem catatan utama, bukan lapisan pelengkap.

Jika berhasil, model ini dapat mengaburkan batas antara jaringan kripto dan pasar modal, menciptakan kategori baru perusahaan yang diperdagangkan secara publik yang sahamnya berperilaku lebih seperti aset yang dapat diprogram daripada sekuritas tradisional.

OPEN masih awal, dan adopsi jauh dari jaminan. Tetapi arahnya jelas: alih-alih memasukkan blockchain ke dalam sistem keuangan lama, Figure sedang menguji apa yang terjadi ketika pasar ekuitas dirancang untuk blockchain sejak awal.