Dusk Foundation pernah mewakili suara paling jernih di Web3. Ketika seluruh komunitas masih berseru "kode adalah hukum", mereka sudah melihat jauh ke depan: dunia keuangan yang sesungguhnya membutuhkan aturan, tanggung jawab, dan yang paling penting, akuntabilitas.

Maka dari itu, muncul rencana ambisius ini—menggunakan waktu lima tahun untuk mengkodekan seluruh ketentuan MiCA ke dalam kontrak XSC. Melalui bukti nol pengetahuan, mewujudkan keadaan "hanya terlihat" yang memungkinkan operasi inti keuangan tradisional seperti penerbitan sekuritas, transfer saham, dan distribusi dividen, langsung berjalan di blockchain publik.

Angka-angkanya terlihat menjanjikan. Pada akhir 2024, mainnet NPEX akan resmi diluncurkan, pada 2025 akan mendapatkan sertifikasi sandbox dari AFM Belanda, dan awal 2026, alamat staking sudah melebihi 3500. Segalanya tampak berjalan sesuai rencana.

Namun, semakin dalam dilihat, masalahnya semakin jelas. Kemunduran Dusk bukan karena masalah teknologi—teknologi itu sendiri tidak bermasalah. Inti permasalahannya terletak pada lapisan yang lebih dalam: seluruh asumsi dasarnya telah dipatahkan secara kejam oleh kenyataan.

Dusk bertaruh bahwa dunia membutuhkan infrastruktur keuangan yang "decentralized tapi patuh". Tapi kenyataannya apa? Tidak ada yang benar-benar membutuhkannya.

Lembaga keuangan tradisional sama sekali tidak peduli dengan "desentralisasi". Mereka sudah memiliki rangkaian alat yang berjalan sempurna: Euroclear mengurus lebih dari 90% penyelesaian sekuritas di Eropa, T+1 settlement sudah menjadi standar. Platform seperti Securitize dan Tokeny bahkan lebih unggul, menawarkan solusi end-to-end, dan setiap tahun mengelola aset bernilai lebih dari seratus miliar dolar.

Meskipun solusi ini terpusat, keunggulannya jauh mengalahkan: mudah digunakan, cepat, dan terpercaya. Dusk ingin memaksa mereka meninggalkan sistem matang ini dan beralih ke platform baru yang meskipun patuh, harus mereka integrasikan sendiri, latih, dan audit? Keuntungannya jauh dari risiko dan biaya migrasi tersebut. Apalagi, apa dasar mereka untuk berani mengambil risiko ini?