Belakangan ini saya sedang mempelajari beberapa proyek baru di jalur infrastruktur, semakin saya teliti semakin saya menyadari bahwa cara distribusi token dapat mencerminkan niat sebenarnya dari sebuah tim.

Skema distribusi proyek Walrus ini cukup menarik. Total pasokan 5 miliar token, tetapi logikanya sangat berbeda dari kebanyakan proyek lain. Pola umum apa yang biasanya digunakan? Tim dan investor mendapatkan 60-70%, sisanya baru dibagikan ke komunitas. Walrus justru sebaliknya—cadangan komunitas sebesar 43%, kontributor inti 30% (termasuk tim 20%, Mysten Labs 10%), airdrop pengguna 10%, subsidi ekosistem 10%, dan investor hanya mendapatkan 7%. Di antara proyek-proyek baru tahun ini, rasio ini memang tergolong cukup konservatif.

Namun, angka yang terlihat bagus dan realisasi nyata adalah dua hal yang berbeda. Saya cek jadwal unlock token, dan menemukan beberapa detail yang sangat patut diperhatikan.

Airdrop pengguna sebesar 10% (5 miliar token) langsung di-unlock saat peluncuran mainnet, dan sekarang sudah beredar di pasar. Cadangan komunitas sebesar 43% dibagi menjadi dua bagian: satu bagian (6,9 miliar token) di-unlock saat peluncuran, sisanya dirilis secara linear dan baru akan sepenuhnya tersedia pada tahun 2033.

Desain ini sebenarnya cukup menarik. Memberikan sejumlah token ke komunitas secara langsung di awal dapat membangun momentum dengan cepat. Tapi selama 8 tahun ke depan, token tersebut dirilis secara bertahap, sekitar 75.000 dolar AS nilai ekuivalen per hari. Dengan cara ini, mereka menghindari penurunan harga secara mendadak akibat dump besar-besaran, sekaligus memastikan ada dana berkelanjutan untuk insentif ekosistem dan operasional.

Namun, yang perlu diperhatikan adalah 7% untuk investor (3,5 miliar token). Berdasarkan aturan unlock, akan ada titik penting pada Maret 2026, yaitu saat masa lock-up berakhir dan token di-unlock secara sekaligus. Apakah akan muncul tekanan jual besar saat itu? Ini adalah momen kunci yang patut diamati.