Saya baru saja melihat perbandingan data yang menarik tentang fenomena valuasi di jalur AI.

Kondisi Minimax adalah seperti ini: kapitalisasi pasar 14,7 miliar dolar AS, pendapatan tahunan 64 juta dolar AS, sehingga rasio harga terhadap penjualan (市销率) mencapai 228 kali.

Sementara itu, jika kita lihat OpenAI, dengan pendapatan tahunan 13 miliar dolar AS dan valuasi 800 miliar dolar AS, rasio harga terhadap penjualan sekitar 62 kali.

Perbandingan ini sangat menarik—valuasi Minimax justru lebih tinggi 4 kali lipat dari OpenAI, padahal pendapatan tahunan mereka hanya sekitar 0,5% dari OpenAI. Apa yang tercermin dari ini? Apakah ini harapan pasar terhadap prospek pengembangan AI domestik, atau sinyal gelembung valuasi? Investor yang berbeda mungkin memiliki interpretasi yang berbeda, tetapi data ini memang layak untuk dipikirkan.