Paun besar Aave membeli $500M penurunan saat krisis tata kelola DAO–Labs semakin dalam

Pertarungan tata kelola DAO–Labs Aave menghapus sekitar $500M nilai AAVE, namun data Santiment menunjukkan pemegang utama mengakumulasi dan menyetor, pendapatan, dan sentimen semuanya pulih.

Ringkasan

• Santiment mengaitkan penurunan $500M AAVE dengan sengketa atas pembagian pendapatan, IP, dan kontrol merek antara Aave Labs dan DAO, yang berujung pada kegagalan suara transfer merek.​
• Meskipun penjualan besar-besaran, setoran Aave meningkat sekitar 60% tahun-ke-tahun dan pendapatan mingguan berada di jalur untuk mencapai level rekor 2025, menegaskan fundamental protokol yang tangguh.​
• 100 alamat AAVE teratas meningkatkan pangsa mereka dari sekitar 72% menjadi 80% saat dompet besar dan pendiri Stani Kulechov membeli selama penurunan, menandakan “tes stres” tata kelola yang dipersepsikan, bukan keruntuhan.​

Perusahaan analitik cryptocurrency Santiment telah merilis analisis komprehensif tentang protokol keuangan terdesentralisasi Aave dan token AAVE-nya, merinci sengketa tata kelola yang menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan, menurut laporan yang diterbitkan oleh perusahaan.

Aave Labs dalam sengketa tata kelola

Krisis tata kelola antara organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) dan Aave Labs mengakibatkan kerugian nilai pasar sekitar $500 juta untuk AAVE, kata laporan tersebut. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa investor besar mengakumulasi token selama penurunan daripada melikuidasi posisi.

Sengketa ini berasal dari ketidaksepakatan antara DAO dan Aave Labs mengenai pembagian pendapatan, struktur tata kelola, dan hak merek, menurut Santiment. Tuduhan muncul bahwa perusahaan pengembang gagal mentransfer pendapatan dari beberapa integrasi ke kas DAO, memicu reaksi keras dalam komunitas. Postingan media sosial tentang AAVE meningkat tajam mulai pertengahan Desember, catat laporan tersebut.

Meskipun harga menurun di pertengahan Desember, fundamental protokol tetap kokoh, lapor Santiment. Setoran di Aave meningkat sekitar 60% tahun-ke-tahun, dengan pendapatan mingguan diperkirakan mencapai level rekor pada akhir 2025. Ketidaksesuaian antara kinerja harga dan metrik fundamental menimbulkan kekhawatiran bahwa ketegangan antara DAO dan perusahaan menekan valuasi token, menurut analisis tersebut.

Aktivitas on-chain berubah secara signifikan sekitar 22 Desember, menunjukkan data Santiment. Pemegang dompet AAVE besar memulai posisi beli selama penurunan harga. Porsi total pasokan AAVE yang dipegang oleh 100 alamat teratas meningkat dari sekitar 72% menjadi 80%. Peningkatan saldo di dompet yang memegang lebih dari satu juta dolar AAVE menunjukkan pasokan sedang ditarik dari bursa, yang berpotensi menunjukkan tekanan pasokan, kata laporan tersebut.

Ketegangan tata kelola mencapai titik kritis dengan suara untuk mentransfer merek Aave dan hak kekayaan intelektual ke kendali DAO. Penolakan suara tersebut menunjukkan perpecahan yang signifikan dalam komunitas, menurut Santiment. Laporan bahwa pendiri Stani Kulechov membeli sejumlah besar AAVE sebelum sengketa memperkuat kontroversi. Meskipun tidak ada bukti bahwa pembelian ini memanipulasi tata kelola, konsentrasi kepemilikan token menimbulkan pertanyaan tentang proses pengambilan keputusan yang terdesentralisasi, catat laporan tersebut.

Sentimen pasar mulai bergeser saat Aave Labs menandai kemungkinan pembalikan kebijakan, lapor Santiment. Perusahaan mengumumkan bahwa pendapatan dari aktivitas di luar protokol inti dapat dibagikan kepada pemegang token AAVE, sebuah langkah yang mendapat sambutan positif dari komunitas. Setelah perkembangan ini, analisis sentimen Santiment mendeteksi peningkatan signifikan dalam komentar positif dan jumlah komentar negatif yang terbatas. Hingga hari sebelumnya, AAVE mencapai rasio komentar bullish terhadap bearish tertinggi sejak sebelum sengketa dimulai, menurut laporan tersebut.

Data pasar derivatif juga mendukung tanda-tanda pemulihan, kata Santiment.

Perusahaan menggambarkan peristiwa di Aave sebagai uji stres waktu nyata untuk tata kelola terdesentralisasi. Meskipun diskusi antara DAO dan Aave Labs terus berlangsung, respons dari investor jangka panjang menunjukkan bahwa krisis ini dipandang sebagai bagian dari proses pematangan protokol daripada kejadian bencana, menurut analisis tersebut.