Amerika Serikat CPI YoY Desember meningkat 2.7%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Data terlihat tidak terlalu panas — inflasi tidak terus kehilangan kendali, tetapi juga tidak menunjukkan tekanan penurunan yang sangat agresif. Interpretasi umum pasar adalah bahwa soft landing + pemangkasan suku bunga secara moderat masih memungkinkan, hanya saja tingkat penguatan kebijakan terbatas. Berdasarkan data FedWatch, kemungkinan besar FOMC Januari akan tetap tidak mengubah kebijakan, dengan dua kali pemangkasan suku bunga diperkirakan terjadi dalam tahun ini, dengan jendela pertama sekitar bulan Juni.

Namun yang menarik adalah, pengganggu yang lebih besar berasal dari tingkat politik. Penyidikan pidana terhadap Ketua Federal Reserve oleh Departemen Kehakiman ditambah tekanan terbuka dari Gedung Putih memicu dukungan langka dari bank sentral di seluruh dunia. Lebih dari selusin bank sentral negara mengeluarkan pernyataan bersama, secara langsung menyatakan bahwa "Independensi bank sentral adalah fondasi stabilitas harga, keuangan, dan ekonomi." Kata-kata yang digunakan sangat berat dan belum pernah terjadi sebelumnya.

Respon pasar terhadap hal ini sangat langsung: kekhawatiran terhadap terganggunya independensi → ekspektasi inflasi meningkat → suku bunga jangka panjang naik. Singkatnya, operasi ini justru melemahkan kemungkinan pemangkasan suku bunga, dan berbalik menjadi efek sebaliknya.

Laporan keuangan Q4 JPMorgan melampaui ekspektasi, EPS dan kinerja bisnis trading keduanya cukup baik. Tetapi dampak sekitar 2,2 miliar dolar terkait Apple Card, pendapatan investment banking yang lemah, ditambah ketidakpastian regulasi dan sikap negatif manajemen terhadap proposal pengendalian suku bunga, membuat reaksi pasar secara keseluruhan datar. CFO secara langsung menyatakan bahwa batas atas suku bunga 10% akan sangat merugikan konsumen dan ekonomi, dan mengisyaratkan bahwa jika dipaksakan, bisa menghadapi perlawanan hukum. Harga saham pun langsung melorot secara signifikan.