Amerika Serikat CPI bulan Desember meningkat 0.3% secara bulanan, sedangkan CPI inti setelah menghapus energi dan makanan hanya naik 0.2% secara bulanan, menunjukkan adanya perbedaan tren. Bitcoin setelah data dirilis tidak mengalami fluktuasi besar, tetap stabil di sekitar $92.000, dan pelaku pasar menunjukkan sikap yang cukup tenang.

Data inflasi inti yang moderat ini memperkuat ekspektasi Federal Reserve untuk tetap tidak melakukan perubahan kebijakan sementara waktu. Berdasarkan harga pasar yang tercermin dari kontrak berjangka suku bunga CME, probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Januari mendekati delapan puluh persen.

Dari sudut pandang kuantitatif, apa artinya ini? Kinerja stabil setelah mengeluarkan energi dan makanan sebenarnya menurunkan probabilitas munculnya risiko tail "tinggi dalam jangka panjang". Indeks ekspektasi volatilitas suku bunga jangka pendek (DVOL) berada pada posisi relatif rendah, yang menurunkan biaya posisi bagi aset risiko seperti Bitcoin.

Saat ini, fokus penetapan harga pasar secara diam-diam beralih—dari ekspektasi kebijakan semata, ke penilaian terhadap imbal hasil riil dan struktur posisi keseluruhan. Dana sistemik masih kekurangan sinyal makro yang jelas untuk mendorong operasi arah, tetapi trader aktif tetap menganggap BTC sebagai alat lindung nilai terhadap volatilitas suku bunga.