Tinjauan pasar Q4: Setelah penurunan 25%, stablecoin dan DEX secara diam-diam mengubah pola pasar

【币界】Baru-baru ini saya melihat laporan pasar yang merangkum data Q4, cukup menarik juga. Total kapitalisasi pasar kripto turun dari 2,9 triliun dolar, dengan penurunan dalam kisaran 25%-27%, Bitcoin bahkan turun dari puncak 12,6 ribu dolar di Oktober hingga sedikit di atas 8 ribu dolar. Terdengar parah, tetapi jika melihat lebih dekat performa perdagangan, Anda akan menemukan ini bukan sekadar penjualan panik murni——aliran keluar dana ETF, volume perdagangan melonjak, tanda-tanda ini menunjuk pada tahap “distribusi” yang khas.

Namun ada hal yang menarik di sini: dengan latar belakang tren pasar menurun, stablecoin justru mempertahankan kedudukannya. Dalam volume transaksi on-chain, proporsi stablecoin tetap di 30%, menunjukkan bahwa pemegang besar dan institusi justru mengumpulkan chip dengan stablecoin selama periode stagnan. Yang lebih menarik lagi adalah proporsi perdagangan spot DEX dan CEX meningkat hingga 20% atau lebih, ini menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan terdesentralisasi sedang meningkat, struktur pasar sedang berubah secara diam-diam. Tampaknya meskipun pasar sedang menyesuaikan, ekosistem perdagangan di tingkat dasar justru sedang mengalami pengaturan ulang.