Harga Bitcoin memasuki ekspansi sedang karena kenaikan berbasis spot mengungguli derivatif

Adler AM mengatakan bahwa kenaikan harga Bitcoin didorong oleh pasar spot, dengan indeks tekanan derivatifnya dalam “Perluasan (Sedang)”, divergensi negatif, dan belum menunjukkan tanda-tanda leverage euforia.​

Ringkasan

• Indeks tekanan derivatif gabungan Adler AM, yang dinormalisasi pada skala Z-Score 0–5, telah berbalik positif setelah pembacaan datar hingga negatif pada Desember.​
• Divergensi antara harga dan open interest bersifat negatif, yang berarti harga BTC naik lebih cepat daripada OI, sebuah ciri khas klasik dari reli yang lebih sehat dan dipimpin oleh pasar spot.​
• Regime saat ini adalah “Perluasan (Sedang)”; risiko meningkat jika OI mempercepat, divergensi berbalik tajam menjadi positif, dan likuidasi melonjak tanpa dukungan pasar spot yang baru.

Harga (BTC) Bitcoin telah pulih di tengah kembali munculnya selera risiko, dengan analisis pasar menunjukkan bahwa reli ini dipimpin oleh perdagangan spot daripada posisi leverage, menurut penelitian dari Adler AM.

Ke mana arah harga BTC menuju 2026?

Indeks tekanan derivatif gabungan telah kembali ke wilayah positif setelah periode deleveraging Desember, menurut analisis tersebut. Pasar spot saat ini memimpin reli daripada leverage, yang merupakan apa yang dikarakterisasi analis sebagai dinamika yang secara struktural lebih sehat.

Pasar telah beralih ke regime ekspansi sedang, dengan pertumbuhan harga melebihi akumulasi posisi derivatif, menunjukkan sifat pergerakan yang dipimpin oleh pasar spot, menurut laporan tersebut.

Indeks gabungan, yang berkisar dari 0 hingga 5 dan dinormalisasi melalui Z-Score 90 hari, mencerminkan tekanan derivatif agregat termasuk momentum open interest, momentum harga, divergensi, percepatan, dan tingkat posisi absolut. Indeks ini masuk ke wilayah positif setelah periode panjang di sekitar nol dan di bawahnya pada Desember, menurut analisis tersebut.

Pembacaan saat ini menunjukkan optimisme sedang tetapi tidak ekstrem, tetap jauh dari zona “terlalu panas” di atas +1.5, menurut laporan tersebut. Regime ini diklasifikasikan sebagai Perluasan (Sedang), yang berarti baik harga maupun open interest meningkat secara bersamaan.

Z-Score positif mengonfirmasi kembalinya sentimen konstruktif di pasar derivatif, menurut analisis tersebut. Pertahanan yang berkelanjutan di atas +1.5 akan memicu penguatan, sementara penarikan kembali ke wilayah negatif disertai likuidasi yang meningkat akan menandakan penurunan.

Divergensi, yang dihitung sebagai selisih antara perubahan open interest 7 hari dan perubahan harga 7 hari, saat ini berada di wilayah negatif, yang berarti harga telah naik lebih banyak daripada open interest selama minggu terakhir, menurut data tersebut. Ini berbeda dengan pertengahan Desember, ketika divergensi sangat positif terhadap latar belakang penurunan harga, menunjukkan akumulasi posisi pendek.

Divergensi negatif dianggap sebagai tanda reli yang dipimpin oleh pasar spot, yang secara historis lebih berkelanjutan, catat analisis tersebut. Risiko akan muncul jika divergensi berbalik menjadi positif tanpa dukungan harga, menandakan leverage yang berlebihan.

Indeks gabungan tetap berada di zona ekspansi sedang, dengan pola divergensi yang mengonfirmasi bahwa permintaan spot adalah penggeraknya, menurut laporan tersebut. Fokus utama adalah memantau percepatan open interest; jika derivatif mulai mengejar harga secara agresif, ini akan meningkatkan risiko koreksi lokal, kata para analis.

Regime Perluasan (Sedang) saat ini berarti baik harga maupun open interest meningkat tetapi belum mencapai ambang ekstrem di atas persentil ke-80, mewakili fase tren normal tanpa tanda-tanda euforia, kata analisis tersebut.

Perpindahan ke Perluasan Kuat akan terjadi jika kedua indikator melewati ambang batas atas, sementara perpindahan ke Distribusi akan terjadi jika open interest terus meningkat sementara harga berbalik turun, menurut laporan tersebut. Penanda utama deteriorasi adalah divergensi positif di atas +5% dengan harga yang stagnan.

Pemicu utama untuk kelanjutan adalah harga bertahan di atas level saat ini dengan pertumbuhan open interest secara bertahap bukan eksplosif, kata para analis. Risiko utama adalah pembalikan tajam divergensi ke wilayah positif tanpa dukungan harga, yang akan menunjukkan akumulasi posisi spekulatif yang berlebihan.