Deflactasi IRPF: Bagaimana hal ini dapat mempengaruhi profitabilitas investasi Anda di masa inflasi?

Konteks ekonomi saat ini: mengapa deflasi menjadi tren

Pada akhir 2022, Eropa dan Amerika Serikat menghadapi skenario yang belum pernah terjadi selama dekade terakhir: inflasi rekor yang memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga secara agresif. Di Spanyol, inflasi mencapai 6,8% pada November 2022, secara terus-menerus mengikis daya beli warga dan investor secara setara.

Menghadapi situasi ini, pemerintah dan politisi menghidupkan kembali langkah fiskal yang telah terlupakan: deflasi fiskal. Alat ini bertujuan melindungi wajib pajak dari jebakan diam-diam: ketika upah nominal (dalam angka) naik, banyak warga akhirnya membayar lebih banyak pajak secara proporsional, kehilangan lebih banyak daya beli riil.

Apa itu deflasi dan mengapa penting dalam strategi investasi Anda?

Deflasi adalah konsep ekonomi yang menyesuaikan angka nominal untuk menghilangkan gangguan dari inflasi. Sementara PDB nominal bisa tumbuh 20%, jika harga naik 10%, pertumbuhan riil hanya sekitar 10%. Ekonom menggunakan deflator untuk membandingkan kinerja riil suatu ekonomi, perusahaan, atau individu dari waktu ke waktu, tanpa distorsi dari inflasi.

Contoh praktis: Sebuah negara memproduksi barang senilai 10 juta euro pada tahun 1. Tahun berikutnya, produksi naik menjadi 12 juta, tetapi harga naik 10%. Tanpa deflasi, tampaknya ekonomi tumbuh 20%, padahal sebenarnya hanya tumbuh 10%. Penyesuaian ini yang mengurangi dampak inflasi disebut deflasi.

Dalam bidang perpajakan Spanyol, deflasi IRPF lebih dari itu: merujuk pada penyesuaian tarif progresif agar wajib pajak tidak membayar lebih banyak pajak hanya karena penghasilan nominal mereka meningkat seiring inflasi.

IRPF deflasi: langkah yang sedikit dipahami tetapi harus diketahui semua orang

Pajak Penghasilan Orang Pribadi (IRPF) adalah pajak progresif yang mengenakan pajak atas penghasilan penduduk Spanyol. Progresivitasnya berarti semakin tinggi penghasilan, semakin besar persentase pajak yang dibayar. Masalahnya: ketika seorang pekerja menerima kenaikan gaji yang hanya mempertahankan daya beli (karena disesuaikan dengan inflasi), secara teknis mereka naik ke tarif pajak yang lebih tinggi, membayar tarif lebih tinggi meskipun situasi riil mereka tidak membaik.

Deflasi IRPF menyesuaikan tarif ini setiap tahun berdasarkan IPC (Indeks Harga Konsumen). Ini memastikan bahwa kenaikan gaji yang hanya mengimbangi inflasi tidak menambah beban pajak.

Perbandingan internasional:

• Amerika Serikat: melakukan deflasi setiap tahun selama beberapa dekade
• Perancis: menerapkan deflasi tahunan
• Negara Nordik: deflasi terintegrasi dalam sistem mereka
• Jerman: setiap dua tahun
• Spanyol: tidak menerapkan deflasi nasional sejak 2008, meskipun beberapa pemerintah daerah mengumumkan akan mengadopsinya

Dampaknya pada portofolio investasi Anda

Bagi investor, deflasi IRPF memiliki konsekuensi langsung:

Daya investasi yang lebih besar: Jika pajak yang dikenakan pada penghasilan Anda berkurang, Anda akan memiliki lebih banyak modal untuk diinvestasikan. Hasil setelah pajak akan meningkat terutama pada investasi yang menghasilkan pendapatan reguler (dividen, pendapatan, bunga).

Permintaan aset: Deflasi yang dirancang dengan baik dapat meningkatkan permintaan umum terhadap investasi, terutama di sektor yang dianggap sebagai tempat berlindung atau investasi hijau.

Ketimpangan manfaat: Secara paradoks, progresivitas IRPF berarti wajib pajak dengan penghasilan tertinggi mendapatkan manfaat lebih dari deflasi, meskipun secara persentase, mengkonsentrasikan keuntungan pajak.

Strategi investasi dalam konteks inflasi

Ketika inflasi tinggi dan suku bunga naik, rumusnya berubah untuk setiap kelas aset:

Komoditas: emas sebagai jangkar

Emas secara historis menjadi tempat berlindung selama inflasi tinggi. Tidak terkait dengan ekonomi tertentu, mempertahankan nilai saat uang mengalami depresiasi. Dalam masa suku tinggi, investor lebih memilih emas daripada obligasi negara (yang dikenai pajak IRPF). Volatilitasnya jangka pendek cukup signifikan, tetapi dalam jangka panjang selalu mengapresiasi.

Saham: selektivitas adalah kunci

Inflasi dan suku tinggi merusak laba perusahaan dan menurunkan biaya kredit, menekan harga saham. 2022 membuktikan: sektor energi mencatat rekor laba sementara teknologi kolaps. Perusahaan defensif (kebutuhan pokok, energi) lebih tahan terhadap siklus ekonomi. Untuk investor dengan horizon panjang dan likuiditas, penurunan harga menawarkan peluang beli, karena secara historis pasar pulih.

Forex: volatilitas dan leverage

Mata uang mengalami depresiasi saat inflasi naik, membuat mata uang asing menarik. Tapi forex sangat volatil, terutama dengan leverage: investasi kecil awal bisa menghasilkan keuntungan atau kerugian yang tidak proporsional. Hanya disarankan untuk investor berpengalaman.

Obligasi dan surat utang pemerintah: keamanan dengan hasil yang disesuaikan

Menawarkan hasil yang dirancang untuk mengimbangi inflasi dan didukung oleh pemerintah, meminimalkan risiko, meskipun biasanya dengan imbal hasil yang lebih modest.

Diversifikasi: pertahanan sejati

Kunci dalam menghadapi inflasi: diversifikasi. Berbagai aset merespons berbeda terhadap tekanan inflasi. Portofolio seimbang yang menggabungkan saham defensif, komoditas, obligasi, dan mata uang internasional menyebarkan risiko dan mengoptimalkan hasil setelah pajak.

Refleksi akhir: deflasi, perubahan nyata atau ilusi?

Meskipun deflasi IRPF melindungi daya beli secara nominal, manfaat ekonomi riilnya terbatas: wajib pajak rata-rata menghemat hanya ratusan euro. Mengharapkan langkah ini secara eksklusif merevolusi tingkat investasi nasional adalah naif.

Namun, jika digabungkan dengan konteks suku tinggi dan tekanan fiskal, setiap euro yang dihemat dari pajak adalah modal yang tersedia untuk strategi investasi yang tangguh. Keuntungan sejati terletak pada menggabungkan deflasi dengan investasi yang cerdas dan terdiversifikasi, memanfaatkan selektivitas sektoral dan volatilitas sebagai peluang, bukan risiko.

Deflasi bukan solusi ajaib, tetapi dalam skenario inflasi yang terus-menerus, memahami mekanismenya dan menggunakannya secara strategis adalah bagian dari pengelolaan keuangan canggih yang harus dikuasai setiap investor modern.