Perkiraan Harga Emas 2026.. Perjalanan Menuju Perspektif yang Lebih Tinggi

Tahun 2025 mencatatkan kenaikan luar biasa dalam nilai logam mulia, di mana harga menembus batas 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober sebelum secara bertahap kembali ke sekitar 4000 dolar di bulan berikutnya. Pergerakan ini memicu diskusi intensif tentang kemungkinan harga emas mencapai level 5000 dolar selama 2026.

Faktor Pendorong di Balik Kenaikan Konsisten

Terbentuknya kombinasi risiko ekonomi dan politik yang mengubah kembali pergerakan modal global, di mana tekanan terhadap pertumbuhan ekonomi dunia dan pergeseran bank sentral menuju pelonggaran moneter lebih lanjut meningkatkan permintaan terhadap aset aman, dan emas menjadi benteng utama bagi investor di tengah meningkatnya utang negara dan gangguan dalam rantai perdagangan global.

Data Dasar tentang Permintaan

Estimasi dari World Gold Council menunjukkan bahwa total permintaan (termasuk investasi) mencapai 1249 ton selama kuartal kedua 2025, dengan kenaikan 3% tahunan, dan nilai totalnya meningkat menjadi 132 miliar dolar dengan kenaikan 45%, mencerminkan daya tarik yang belum pernah terjadi sebelumnya dari investor individu dan institusional.

Dana ETF emas mencatat arus masuk besar, di mana aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar dan kepemilikan mencapai 3838 ton, naik 6% dari periode sebelumnya, mendekati puncak sejarah sekitar 3929 ton.

Amerika Utara memimpin konsumsi dengan 345,7 ton, menguasai lebih dari separuh permintaan global sebesar 618,8 ton dari awal 2025 hingga September, diikuti oleh Eropa dengan 148,4 ton dan Asia dengan 117,8 ton.

Strategi Bank Sentral dalam Akumulasi

Data cadangan emas menunjukkan perubahan drastis, di mana bank sentral menambahkan 244 ton di kuartal pertama 2025, dengan tingkat di atas rata-rata tahunan sebesar 24%, dan 44% dari bank sentral global kini mengelola cadangan emas dibandingkan 37% pada 2024.

Cina terus mengendalikan pembelian dengan menambah lebih dari 65 ton saja, memperpanjang ekspansi ke bulan kedua puluh dua secara berturut-turut, sementara Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton, dan negara berkembang lainnya turut serta dalam langkah strategis ini.

Dinamika Pasokan dan Penawaran

Produksi global dari tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, naik tipis 1% tahunan, namun peningkatan ini belum mampu menutup kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas, diperburuk oleh penurunan sekitar 1% dari emas yang didaur ulang karena pemiliknya menahan untuk menunggu kenaikan lebih lanjut.

Biaya operasional yang meningkat di sektor ini menjadi hambatan, dengan rata-rata biaya penambangan global sekitar 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membatasi ekspansi produksi dan memperlambat laju kenaikan.

Kebijakan Moneter dan Jalurnya

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober 2025 menjadi kisaran 3,75-4,00%, dengan sinyal kemungkinan penurunan lebih lanjut jika pasar tenaga kerja melemah atau pertumbuhan melambat, dan pasar derivatif memperhitungkan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember.

Laporan BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat sekitar 3,4% menjelang akhir 2026 dalam skenario moderat, dan langkah ini akan mengurangi biaya peluang dari emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga.

Bank Sentral Eropa melanjutkan kebijakan campur aduk antara pengetatan dan pelonggaran, sementara Bank Jepang mempertahankan jalur pelonggaran, menciptakan lingkungan global yang fluktuatif yang memperkuat peran emas sebagai lindung nilai investasi.

Dampak Inflasi dan Utang Negara

Bank Dunia memperkirakan lonjakan harga emas sebesar 35% di 2025, dengan prediksi penurunan potensial di 2026 jika tekanan inflasi mereda, namun harga tetap relatif tinggi dibandingkan kontrak sebelumnya.

IMF memperingatkan bahwa utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal, dan kekhawatiran ini mendorong dana ke tempat aman, terutama emas.

Sekitar 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam logam mulia selama kuartal ketiga 2025 menurut data Bloomberg Economics.

Gangguan Geopolitik dan Dampaknya

Ketegangan perdagangan antar kekuatan ekonomi utama dan ketidakstabilan di wilayah strategis mendorong investor meningkatkan eksposur terhadap emas, dan ketidakpastian geopolitik memicu permintaan sebesar 7% secara tahunan di 2025.

Krisis regional dan pembatasan energi menyebabkan lonjakan tajam harga spot yang melampaui 3400 dolar per ons di Juli, dan dengan ketidakpastian yang berlanjut, harga menembus 4300 dolar di pertengahan Oktober.

Pergerakan Dolar AS dan Imbal Hasil Riil

Hubungan terbalik antara dolar dan emas menjadi jelas di 2025, di mana indeks dolar turun 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga akhir November, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan.

Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menurun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% di November, dan penurunan ganda ini dalam mata uang dan imbal hasil mendukung permintaan institusional terhadap emas.

Analis industri berpendapat bahwa kelanjutan tren ini dapat mendukung harga emas di 2026, terutama dengan imbal hasil riil mendekati 1,2% dan tekanan berkelanjutan terhadap dolar.

Prediksi Bank Besar untuk 2026

HSBC memperkirakan harga emas akan mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026 dengan rata-rata tahunan 4600 dolar, didukung oleh risiko geopolitik, utang yang meningkat, dan permintaan baru dari investor.

Bank of America menaikkan prediksi ke 5000 dolar sebagai puncak potensial dengan rata-rata 4400 dolar tahunan, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons di 2026, fokus pada arus masuk yang lebih kuat ke dana emas ETF dan keberlanjutan akuisisi oleh bank sentral.

J.P. Morgan memprediksi harga mendekati 5055 dolar menjelang pertengahan 2026 dengan rata-rata triwulanan 3675 dolar di akhir 2025.

Rentang paling konsisten di antara para analis utama adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata tahunan berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Prediksi Harga Emas di Wilayah Arab

Situasi di Timur Tengah menunjukkan peningkatan cadangan emas oleh otoritas moneter, di mana bank sentral menambah ton logam di kuartal pertama dan kedua 2025.

Di Mesir: Berdasarkan estimasi global, harga emas bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons pada 2026, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi dan UEA: Jika prediksi global (5000 dolar per ons) diterjemahkan ke mata uang lokal dengan kurs tetap, harga bisa mencapai sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi (dengan kurs 3,75-3,80 riyal per dolar) dan 18.375 hingga 19.000 dirham UEA.

Perlu dicatat bahwa estimasi regional ini bersifat relatif dan bergantung pada asumsi stabilitas kurs dan permintaan global yang berkelanjutan serta tidak adanya guncangan ekonomi besar.

Skenario Koreksi Potensial

Meskipun optimisme mendominasi, beberapa pakar memperingatkan kemungkinan kehilangan momentum di paruh kedua 2026, di mana harga bisa terkoreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mulai merealisasikan keuntungan mereka, namun penurunan di bawah 3800 dolar dianggap kecil kemungkinannya kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa perdagangan di atas 4800 dolar secara berkelanjutan dapat menguji “kepercayaan harga”, yaitu kemampuan logam untuk mempertahankan level tinggi di tengah lemahnya permintaan industri.

Analis dari J.P. Morgan dan Deutsche Bank berpendapat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang, bukan sekadar alat spekulasi jangka pendek.

Analisis Teknis dan Level Kritis

Pada akhir November 2025, emas ditutup di 4065,01 dolar per ons setelah menyentuh puncak 4381,44 dolar pada 20 Oktober.

Harga menembus garis tren naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap mempertahankan garis tren utama di jangka menengah dan pendek di sekitar 4050 dolar.

Level 4000 dolar menjadi support penting; jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar (50% dari Fibonacci retracement).

Resistance utama berada di 4200 dolar, diikuti oleh 4400 dan 4680 dolar.

Indeks kekuatan relatif stabil di sekitar 50, menunjukkan kondisi pasar yang netral tanpa kecenderungan jelas, mencerminkan fase akumulasi sebelum tren baru.

Indeks MACD tetap di atas garis sinyalnya, menegaskan bahwa tren utama masih bullish.

Analisis teknis memprediksi bahwa pergerakan akan tetap dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran besar tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Pilihan Investasi dan Spekulasi

Ada beberapa jalur untuk memanfaatkan pergerakan emas: pembelian fisik, investasi dalam dana khusus, membeli saham perusahaan pertambangan dan perdagangan, atau spekulasi melalui kontrak margin.

Setiap metode membawa tingkat risiko dan potensi imbal hasil yang berbeda, dan pilihan tergantung pada profil risiko pribadi dan horizon investasi masing-masing.

Kesimpulan

Pergerakan emas di 2025 membuktikan kemampuannya sebagai aset safe haven di tengah ketidakpastian ekonomi dan politik, dan prediksi 2026 menunjukkan kemungkinan kelanjutan tren ini dengan catatan tentang kecepatan dan kekuatan.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar melemah, emas tetap menjadi kandidat utama untuk mencapai level tertinggi baru sekitar 5000 dolar per ons.

Namun, jika inflasi global mereda dan kepercayaan pasar keuangan pulih, logam ini mungkin stabil di level yang lebih rendah, yang dapat mencegah pencapaian puncak tertinggi tersebut.

Pengawasan ketat terhadap perkembangan ekonomi dan geopolitik akan tetap menjadi kunci dalam memahami jalur harga emas selama 2026.