Emas di 2026: Apakah kita akan menghadapi puncak baru atau koreksi yang menyakitkan?

Emas tahun 2025 menjadi sumber kekhawatiran sekaligus kebahagiaan. Harga melonjak dari rata-rata 3455 dolar per ons ke level yang belum pernah dicapai pasar sebelumnya, mencapai puncak 4381 dolar pada bulan Oktober lalu, lalu kembali turun mendekati 4000 dolar di akhir November. Fluktuasi tajam ini menimbulkan pertanyaan utama: apakah ini awal dari perlombaan menuju 5000 dolar di paruh pertama 2026, atau kita sedang berada di ambang koreksi mendalam?

Faktor-faktor yang akan menentukan jalur emas ke depan

1. Bagaimana dengan permintaan global?

Data menceritakan kisah yang menarik. Dewan Emas Dunia memperkirakan bahwa total permintaan di paruh pertama 2025 mencapai 1249 ton dengan nilai 132 miliar dolar, meningkat 45% secara tahunan. Hanya dana ETF( yang menyerap aliran besar, sehingga total aset yang dikelola naik menjadi 472 miliar dolar dengan kepemilikan 3838 ton — sangat dekat dengan puncak sejarah 3929 ton.

Yang menarik perhatian adalah bahwa investasi individu muncul sebagai kekuatan baru. Data menunjukkan bahwa 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya tahun lalu, dan mempertahankan posisi mereka bahkan selama koreksi singkat. Ini berarti pasar mengalami transformasi struktural: dari spekulasi sesaat menjadi alokasi strategis jangka panjang.

) 2. Bank sentral: Pembeli sejati

Di sinilah cerita yang lebih dalam terletak. Hanya di kuartal pertama 2025, bank sentral menambah 244 ton, yaitu 24% di atas rata-rata kuartal lima tahun terakhir. Hanya China yang menambah lebih dari 65 ton, untuk 22 bulan berturut-turut pembelian berkelanjutan. Turki memperkuat cadangannya di atas 600 ton.

Indikator utama: 44% bank sentral dunia kini memiliki cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024. Dewan memperkirakan gelombang ini akan berlanjut hingga akhir 2026, terutama di pasar negara berkembang yang berusaha mengurangi ketergantungan terhadap dolar.

3. Misi pasokan: Kelangkaan mendukung harga

Di sinilah kejutan terletak. Meski tambang mencatat produksi rekor 856 ton di kuartal pertama 2025 ###dengan kenaikan kecil 1%(, mereka tidak mampu mengikuti permintaan yang meningkat. Bahkan yang lebih buruk: emas daur ulang turun 1% karena pemilik perhiasan lebih memilih menyimpan emas mereka dalam harapan kenaikan berkelanjutan.

Biaya penambangan meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade. Ini berarti bahwa setiap ekspansi produksi akan lambat dan mahal, menjaga kelangkaan relatif dan mendukung harga.

) 4. Dolar dan imbal hasil: Rumus berlawanan

Indeks dolar turun sekitar 7,64% dari puncaknya awal 2025 hingga akhir November, dipengaruhi oleh harapan penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% menjadi 4,07%.

Penurunan ganda ini membuat emas menjadi lebih menarik bagi investor asing ###dolar lebih lemah = harga lebih murah dalam mata uang mereka(, sementara biaya peluang )imbal hasil lebih rendah di obligasi = emas lebih murah sebagai lindung nilai(.

) 5. Kebijakan moneter: Penurunan suku bunga akan datang

Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025 ke kisaran 3,75-4,00%. Pasar memperkirakan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin dalam rapat Desember. Beberapa pejabat Fed memperkirakan dua penurunan lagi sebelum akhir 2025.

Laporan dari “BlackRock” menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan suku bunga 3,4% menjelang akhir 2026. Jika prediksi ini terwujud, akan menurunkan imbal hasil riil obligasi, mengurangi biaya peluang emas dan meningkatkan daya tariknya.

6. Utang dan inflasi: Ketakutan lama yang baru

Utang publik global telah melampaui 100% dari PDB menurut Dana Moneter Internasional. Ini menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal, mendorong investor ke emas sebagai aset aman.

Data dari “Bloomberg Economics” menunjukkan bahwa 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025. Bank Dunia memperkirakan tekanan inflasi akan berkurang di 2026, tetapi harga tetap tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

7. Krisis geopolitik: Bahan bakar abadi

Konflik dagang antara AS dan China, serta ketegangan di Timur Tengah, mendorong investor meningkatkan eksposur mereka ke emas. Laporan “Reuters” menyebutkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% per tahun.

Ketika ketegangan di sekitar Taiwan dan pasokan energi global meningkat, harga melonjak ke 3400 dolar pada Juli, lalu ke 4300 dolar di Oktober. Pola perilaku historis jelas: emas bergerak cepat saat krisis.

Prediksi para analis utama untuk 2026

HSBC: Memproyeksikan gelombang kenaikan hingga 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan 4600 dolar ###dibandingkan 3455 dolar rata-rata 2025(.

Bank of America: Meningkatkan prediksi ke 5000 dolar sebagai puncak potensial, tetapi dengan rata-rata 4400 dolar, memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai ambil keuntungan.

Goldman Sachs: Mengubah prediksi menjadi 4900 dolar per ons, menyoroti aliran besar ke dana ETF) dan terus membeli oleh bank sentral.

J.P. Morgan: Memperkirakan mencapai sekitar 5055 dolar menjelang pertengahan 2026, dengan rata-rata kuartal keempat 2025 sekitar 3675 dolar.

Rentang paling umum di antara para analis: antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Analisis teknikal: Apa kata grafik?

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di 4065 dolar, setelah menyentuh puncak 4381 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus garis tren naik pada kerangka waktu harian, tetapi masih bertahan di garis tren utama sekitar 4050 dolar.

Support utama di sekitar 4000 dolar. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, targetnya bisa ke 3800 dolar (level 50% koreksi Fibonacci). Sebaliknya, 4200 dolar adalah resistansi pertama yang kuat, diikuti 4400 dan 4680.

Indeks kekuatan relatif (RSI) berada di posisi netral di 50, menunjukkan tidak ada kejenuhan beli maupun jual. Indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan tren utama masih naik. Prediksi: melanjutkan perdagangan dalam kisaran antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek.

Skenario kemungkinan di 2026

Skenario bullish (kemungkinan: 60%) Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, serta tidak terjadi kejutan ekonomi besar, emas berpotensi mencapai puncak sejarah baru mendekati 5000 dolar. Pembelian oleh bank sentral dan investasi institusional akan memberikan dukungan dari bawah.

Skenario netral (kemungkinan: 25%) Emas mungkin memasuki fase stabil jangka panjang di kisaran 4200-4800 dolar, dengan profit taking berkala yang membatasi kenaikan cepat ke 5000 dolar.

Skenario bearish (kemungkinan: 15%) Jika inflasi turun tajam dan kepercayaan pasar keuangan pulih, emas bisa turun ke sekitar 3800 dolar. Tapi analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank menganggap penurunan dalam yang dalam tidak akan terjadi kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Emas di Timur Tengah: angka lokal

Di Mesir: Prediksi CoinCodex menunjukkan kemungkinan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dibandingkan harga saat ini.

Di Arab Saudi: Jika kita konversi prediksi global (5000 dolar) ke riyal Saudi dengan kurs 3,75-3,80 riyal/dolar, maka sekitar 18750-19000 riyal Saudi per ons.

Di UEA: Skema yang sama memberi estimasi antara 18375-19000 dirham UEA per ons.

Prediksi ini mengasumsikan stabilitas nilai tukar dan tidak adanya gejolak ekonomi besar.

Kesimpulan: Apa yang benar-benar kita harapkan?

Menjelang akhir 2025, menjadi jelas bahwa pasar mengalami transformasi struktural. Emas tidak lagi sekadar instrumen spekulasi, tetapi menjadi alokasi strategis penting dalam portofolio investor profesional maupun individu.

Prediksi harga emas untuk 2026 bergantung pada keseimbangan yang sangat tipis antara faktor-faktor yang saling bertentangan: di satu sisi, permintaan yang terus berlanjut, kelangkaan relatif, dan kebijakan moneter yang longgar mendukung harga. Di sisi lain, potensi pengambilan keuntungan dan koreksi teknikal dapat menimbulkan titik-titik penyangga sementara.

Faktanya? Emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, menurut sebagian besar analis. Apakah mencapai 5000 dolar atau bertahan di 4200-4400 dolar, satu hal yang pasti: satu ons emas akan tetap menjadi pilihan utama bagi investor yang mencari perlindungan di dunia ekonomi yang tidak pasti.