Apakah emas siap menembus $5000 pada tahun 2026? Analisis menyeluruh tentang faktor pendorong dan risiko

Selama tahun 2025, logam mulia emas mengalami pergerakan bersejarah yang mencolok, mencapai tingkat tertinggi di atas 4300 dolar per ons sebelum turun ke sekitar 4000 dolar. Fluktuasi ini memicu diskusi luas tentang prospek tahun 2026, terutama setelah pasar mulai memperhitungkan kemungkinan harga mencapai 5000 dolar per ons sebagai batas maksimum yang potensial.

Apa yang mendorong emas naik dengan kekuatan ini?

Data menunjukkan bahwa permintaan global terhadap emas mencapai level yang luar biasa. Dewan Emas Dunia mencatat permintaan total sebesar 1249 ton di kuartal kedua 2025, meningkat 3% secara tahunan, dengan nilai total sebesar 132 miliar dolar yang naik 45%.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) mengalami arus masuk yang sangat besar, di mana aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar dengan kepemilikan sebesar 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya. Angka ini mendekati puncak sejarah di 3929 ton, mencerminkan kepercayaan institusional yang kuat terhadap logam sebagai tempat perlindungan investasi yang aman.

Di sisi lain, bank sentral di seluruh dunia terus membeli emas dengan kecepatan yang kuat. Institusi-institusi ini menambahkan 244 ton selama kuartal pertama 2025 saja, yang melebihi rata-rata lima tahun terakhir sebesar 24%. Saat ini, 44% dari bank sentral global mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024.

Masalah penawaran dan permintaan memainkan perannya

Meskipun harga naik, pasokan tidak merespons dengan kecepatan yang sama. Produksi tambang hanya mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, meningkat tipis 1% secara tahunan. Yang lebih penting, emas yang didaur ulang menurun sekitar 1% selama periode yang sama, karena pemilik perhiasan emas lebih memilih menyimpannya dengan harapan kenaikan berlanjut.

Kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas ini menciptakan tekanan kenaikan harga yang terus-menerus. Selain itu, biaya penambangan global meningkat menjadi sekitar 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade.

Kebijakan moneter: pendorong utama

Federal Reserve AS memulai siklus penurunan suku bunga, dengan menurunkannya 25 basis poin pada Oktober 2025 sehingga kisarannya menjadi 3,75-4,00%. Pasar saat ini memperhitungkan kemungkinan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin yang diperkirakan pada Desember 2025.

Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat suku bunga hingga 3,4% menjelang akhir 2026. Skenario ini akan menyebabkan penurunan imbal hasil riil obligasi, sehingga mengurangi biaya peluang bagi emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga.

Secara global, Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang mempertahankan kebijakan pelonggaran, yang melemahkan mata uang lokal dan meningkatkan daya tarik emas.

Utang dan risiko geopolitik semakin meningkat

Utang publik global melampaui 100% dari PDB, menurut Dana Moneter Internasional. Situasi ini mendorong investor mencari tempat aman, dan emas menjadi pilihan utama.

Konflik dagang antara AS dan China, serta ketegangan di Timur Tengah, menaikkan permintaan emas sebesar 7% secara tahunan menurut Reuters. Ketika ketegangan di Selat Taiwan meningkat musim semi lalu, harga spot melonjak di atas 3400 dolar per ons dengan cepat.

Dolar dan imbal hasil turun bersamaan

Indeks dolar melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga 21 November 2025. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% di akhir November.

Penurunan ganda ini pada dolar dan imbal hasil secara langsung mendukung permintaan institusional terhadap logam mulia.

Prediksi para analis utama untuk 2026

Proyeksi yang digambarkan oleh para analis utama sangat jelas:

HSBC memperkirakan bahwa gelombang kenaikan emas akan mendorong harga mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan sekitar 4600 dolar sepanjang tahun.

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan bahwa arus masuk yang kuat ke dana ETF emas dan pembelian institusional yang berkelanjutan tetap mendukung.

J.P. Morgan mengungkapkan bahwa emas bisa mencapai sekitar 5055 dolar menjelang pertengahan 2026.

Rentang yang paling sering disebutkan di antara para analis ini adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Apakah ada risiko koreksi yang akan datang?

Tidak ada prediksi yang tanpa kekhawatiran. HSBC memperingatkan bahwa momentum kenaikan mungkin kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mulai mengambil keuntungan. Namun, mereka mengabaikan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyatakan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, yaitu menguji kemampuan emas untuk bertahan dengan permintaan industri yang melemah.

Namun, analis dari J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Proyeksi pasar regional

Di Mesir, prediksi harga emas menunjukkan kemungkinan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat sekitar 158,46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi, jika nilai tukar stabil, prediksi 5000 dolar per ons setara dengan sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi (dengan kurs 3,75 hingga 3,80 riyal per dolar).

Di Uni Emirat Arab, konversi yang sama memberikan estimasi sekitar 18.375 hingga 19.000 dirham UEA per ons.

Analisis teknikal menunjukkan keseimbangan sementara

Harga emas ditutup pada 21 November 2025 di 4065,01 dolar per ons, setelah menyentuh puncaknya di 4381,44 dolar pada 20 Oktober 2025.

Harga menembus garis saluran naik tetapi tetap bertahan di garis tren utama yang menghubungkan titik terendah di sekitar 4050 dolar. Level 4000 dolar menjadi support yang sangat kuat.

Indeks kekuatan relatif (RSI) stabil di level 50, menunjukkan kondisi pasar yang netral tanpa kecenderungan arah yang jelas. Indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih naik.

Prediksi teknikal menunjukkan kemungkinan kelanjutan perdagangan dalam kisaran sideways yang cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan: Apakah 5000 dolar pasti atau hanya mimpi?

Meskipun pergerakan emas yang kuat dan optimisme terhadapnya, prediksi harga emas akan bergantung pada keseimbangan antara pengambilan keuntungan dan gelombang pembelian baru. Dengan mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global, pasar mungkin akan mengalami pertarungan nyata antara kedua kekuatan ini.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, maka prediksi harga emas akan mencapai puncak sejarah baru di atas 5000 dolar. Sebaliknya, jika inflasi menurun dan kepercayaan pasar keuangan pulih, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang yang mencegah pencapaian level ambisius tersebut.

Yang pasti, emas akan tetap berperan sebagai tempat perlindungan yang aman selama risiko geopolitik dan ekonomi tetap tinggi di panggung dunia.