Mengapa siklus kripto berikutnya akan didorong oleh saldo, bukan oleh spekulasi

Sumber: Kuning Judul Asli: Mengapa siklus kripto berikutnya akan didorong oleh saldo, bukan oleh spekulasi

Tautan Asli: https://yellow.com/es/news/por-qué-el-próximo-ciclo-cripto-estará-impulsado-por-balances-no-por-la-especulación Industri cryptocurrency bergerak menuju 2026 dengan struktur yang secara fundamental telah diubah, setelah satu tahun yang menghilangkan kelebihan leverage dan mengalihkan modal ke arah kinerja, jaminan, dan infrastruktur pasar yang berkelanjutan, menurut analisis baru tentang sektor tersebut yang melacak perubahan dalam stablecoin, aset dunia nyata, dan derivatif.

Lebih dari 19.000 miliar dolar dalam likuidasi selama 2025 memaksa penyesuaian sistemik, mengeluarkan leverage spekulatif dan mengurangi kerentanan pasar, menurut sebuah studi yang diterbitkan yang menunjukkan perubahan ini.

Penyesuaian tersebut bertepatan dengan pertumbuhan cepat stablecoin, aset yang ditokenisasi, dan derivatif on-chain, yang menunjukkan transisi dari siklus yang didorong oleh momentum menuju aktivitas keuangan yang berorientasi pada neraca.

Stablecoin menjadi alat penyeimbang

Penawaran stablecoin berkembang lebih dari 50% selama tahun ini, dengan lebih dari 20.000 juta dolar sekarang disimpan dalam struktur penghasil hasil.

Alih-alih berfungsi terutama sebagai alat pembayaran, stablecoin semakin banyak digunakan untuk mengelola modal, memungkinkan lembaga, yayasan, dan pemegang besar untuk menerapkan aset yang tidak terpakai dalam strategi hasil tetap tanpa melikuidasi posisi inti.

Perubahan ini menandai evolusi yang lebih luas dalam cara stablecoin berfungsi di dalam pasar kripto. Mereka semakin bertindak sebagai primitif yang dapat diprogram untuk keseimbangan, produk keuangan yang dirancang untuk mengubah volatilitas menjadi hasil yang terkontrol, alih-alih sekadar setara dengan uang tunai digital.

Analisis menunjukkan bahwa, pada tahun 2026, sistem stablecoin yang paling berharga adalah yang menawarkan penebusan yang dapat diandalkan, mekanisme yang transparan, dan ketahanan di bawah tekanan.

RWAs beralih dari tokenisasi ke jaminan

Aset dunia nyata on-chain meningkat dari sekitar 4.000 juta menjadi 18.000 juta dolar selama 2025, didorong lebih oleh utilitas daripada oleh kebaruan.

Obligasi Treasury AS yang ditokenisasi, produk kredit dan dana telah beralih dari proyek eksperimental ke penerapan aktif, terintegrasi langsung ke dalam sistem pinjaman, jaminan, dan likuiditas.

Laporan tersebut menyatakan bahwa tokenisasi semata tidak lagi menjadi faktor pembeda. Yang penting adalah apakah aset-aset ini dapat berfungsi sebagai jaminan yang dapat digunakan dalam neraca on-chain.

Secara khusus, kredit swasta yang ditokenisasi dan produk utang menggabungkan imbal hasil dengan jaminan yang kredibel, memungkinkan likuiditas tanpa penjualan paksa aset.

Pada tahun 2026, diharapkan RWAs akan menjadi persyaratan dasar untuk produk kinerja, lebih dari sekadar fitur pemasaran.

Perpetual muncul sebagai lapisan kebenaran pasar

Struktur pasar juga terus bermigrasi on-chain, dengan proporsi perdagangan derivatif terdesentralisasi dibandingkan terpusat meningkat empat kali lipat tahun demi tahun.

Pasar pasar yang terdesentralisasi mengurangi kesenjangan eksekusi dan likuiditas, sementara platform terpusat menghadapi stres berulang, mendorong operator serius menuju platform yang mampu mempertahankan kedalaman di bawah tekanan.

Futures perpetual berfungsi semakin mirip sebagai lapisan kredibilitas pasar, menekan sentimen menjadi sinyal waktu nyata seperti tingkat pendanaan, minat terbuka, dan perilaku likuidasi.

Proyek-proyek tanpa likuiditas permanen yang tahan lama mengalami kesulitan untuk menarik minat institusional, terlepas dari kekuatan narasi mereka, memperkuat gagasan bahwa likuiditas di bawah tekanan sekarang berfungsi sebagai metrik reputasi.

Implikasi yang lebih luas bersifat struktural. Analisis menambahkan bahwa kripto akan memasuki 2026 kurang didefinisikan oleh siklus spekulatif dan lebih oleh disiplin modal, efisiensi agunan, dan ketahanan pasar.