Akankah Harga Perak Naik Lebih Lanjut pada 2026? Kasus Struktural di Balik Kenaikan

Kinerja eksplosif perak di tahun 2025—melonjak dari bawah $30 pada bulan Januari menjadi lebih dari $64 pada bulan Desember—telah mengubah cara investor memandang logam putih ini. Namun di balik angka-angka utama terdapat cerita yang lebih kompleks tentang mengapa rally ini mungkin memiliki potensi serius menjelang tahun 2026. Memahami kekuatan struktural yang berperan adalah kunci untuk menilai apakah kenaikan harga perak akan terus berlanjut sepanjang tahun.

Kekurangan Pasokan yang Tidak Akan Hilang dalam Waktu Dekat

Penggerak paling menarik untuk harga perak yang lebih tinggi tetap menjadi defisit pasar yang persisten. Penelitian terbaru Metal Focus menunjukkan kekurangan pasokan sebesar 63,4 juta ons pada tahun 2025, dengan perusahaan memperkirakan defisit akan terus berlanjut meskipun mereka moderat menjadi 30,5 juta ons pada tahun 2026. Ini bukan ketidakseimbangan siklis—ini struktural dan terkait dengan tren penambangan selama beberapa dekade.

Produksi perak telah menurun secara signifikan selama dekade terakhir, terutama dari daerah penambangan utama di Amerika Tengah dan Selatan. Tantangan kritis: sekitar 75 persen dari output perak muncul sebagai produk sampingan ketika penambang mengekstrak emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perak hanya mewakili aliran pendapatan kecil untuk operasi penambangan, harga yang lebih tinggi saja tidak mendorong peningkatan produksi. Faktanya, harga perak yang tinggi mungkin secara paradoks mengurangi pasokan karena operator memproses material berkualitas lebih rendah dengan kandungan perak yang lebih sedikit.

Pengembangan tambang perak baru menghadapi angin sakal yang bahkan lebih curam. Membawa deposit dari penemuan ke produksi biasanya memerlukan waktu 10 hingga 15 tahun—sebuah timeline yang berarti defisit pasokan saat ini tidak akan teratasi dengan cepat meskipun harga mencapai rekor. Persediaan di atas tanah terus menyusut, dengan bursa logam mulia berjuang untuk mempertahankan tingkat stok perak yang memadai. Skenario kekurangan struktural ini sangat menunjukkan bahwa harga perak akan meningkat lebih lanjut jika permintaan tetap kuat.

Permintaan Industri Dari Energi Terbarukan dan AI Mewakili Angin Segar yang Besar

Sementara kendala pasokan membentuk dasar, dinamika permintaan industri sedang membentuk batas atas untuk harga perak. Sektor teknologi bersih—khususnya energi solar dan kendaraan listrik—telah muncul sebagai kekuatan dominan. Panel surya sangat bergantung pada perak sebagai bahan konduktif, dan produksi kendaraan listrik juga tergantung pada logam tersebut untuk berbagai komponen.

Penunjukan perak sebagai mineral kritis oleh pemerintah AS pada tahun 2025 menekankan pentingnya strategisnya. Melihat ke depan hingga 2030 dan seterusnya, intensitas permintaan tampaknya siap untuk meningkat. Ekspansi pusat data menghadirkan katalis yang sering diabaikan: sekitar 80 persen pusat data AS terkonsentrasi di negara tersebut, dan permintaan listrik mereka diproyeksikan akan meningkat 22 persen dalam dekade berikutnya. Infrastruktur AI saja dapat meningkatkan konsumsi daya pusat data sebesar 31 persen dalam periode yang sama. Yang menarik, pusat data Amerika memilih energi matahari lima kali lebih sering daripada opsi nuklir untuk kapasitas baru selama setahun terakhir.

Konvergensi pembangunan energi terbarukan, elektrifikasi kendaraan listrik, dan permintaan infrastruktur AI ini menciptakan angin segar permintaan selama beberapa tahun yang seharusnya mendukung pasar perak hingga 2026 dan seterusnya.

Penempatan Safe-Haven: Memperbesar Efek Kelangkaan

Di luar fundamental industri, peran perak sebagai alternatif logam mulia yang terjangkau menarik modal institusi dan ritel dengan tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Aliran dana ETF ke produk yang didukung perak mencapai sekitar 130 juta ons pada tahun 2025, mendorong total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons—sebuah peningkatan tahunan sebesar 18 persen. Aliran ini mencerminkan restrukturisasi posisi investor terkait beberapa kekhawatiran makro.

Suku bunga yang lebih rendah, harapan untuk pelonggaran kuantitatif baru, potensi kelemahan dolar AS, dan ketegangan geopolitik yang tinggi semuanya mendukung logam mulia sebagai lindung nilai portofolio. Prospek perubahan kepemimpinan Federal Reserve—dengan implikasi untuk kebijakan suku bunga di masa depan—telah secara khusus meningkatkan daya tarik perak sebagai penyimpan nilai. Berbeda dengan emas, perak menawarkan titik masuk yang dapat diakses bagi investor ritel dan institusi untuk alokasi tempat aman.

Permintaan investasi ini memiliki konsekuensi nyata terhadap ketersediaan fisik. Kekurangan mint dalam batangan dan koin perak, ditambah dengan inventaris kontrak berjangka yang ketat secara historis di London, New York, dan Shanghai, menunjukkan kelangkaan yang nyata dan bukan sekadar posisi spekulatif. Kepemilikan perak di Bursa Berjangka Shanghai mencapai level terendah sejak 2015 pada akhir November. Kondisi ini telah meningkatkan suku bunga sewa dan biaya pinjaman, menandakan tantangan pengiriman yang autentik untuk logam fisik.

India menyajikan studi kasus yang sangat ilustratif. Dengan harga emas kini melebihi $4.300 per ons, konsumen India semakin melihat perhiasan perak sebagai alat pelestarian kekayaan yang lebih terjangkau. Negara ini sudah mengkonsumsi sekitar 80 persen dari permintaan peraknya melalui impor, menjadikannya pasar terbesar di dunia. Permintaan untuk batangan perak dan ETF investasi di India terus melonjak seiring dengan pembelian perhiasan tradisional, secara efektif menguras cadangan inventaris London dan memperburuk ketatnya pasar global.

Perkiraan Harga Perak 2026: Menavigasi Volatilitas dan Kesempatan

Konsensus di antara analis logam mulia menunjukkan kekuatan yang terus berlanjut, meskipun dengan caveat penting tentang volatilitas perak yang terkenal. Perkiraan konservatif menempatkan perak dalam kisaran $70 untuk 2026, menganggap $50 sebagai dasar yang realistis setelah koreksi jangka pendek. Citigroup juga memprediksi perak akan mengungguli emas dan mencapai lebih dari $70 jika fundamental permintaan industri tetap stabil.

Pandangan yang lebih ambisius memproyeksikan perak berpotensi mencapai $100 pada tahun 2026. Prediksi optimis ini didasarkan pada asumsi bahwa permintaan investasi ritel—yang oleh beberapa analis digambarkan sebagai “juggernaut”—akan meningkat di atas kebutuhan industri.

Namun, para investor harus mengakui risiko penurunan. Perlambatan ekonomi global dapat menekan konsumsi industri. Koreksi likuiditas yang tiba-tiba di pasar keuangan mungkin memicu penarikan cepat meskipun ada pengaturan fundamental yang positif. Memantau tren permintaan industri, pola impor India, trajektori aliran ETF, dan sentimen di sekitar posisi pendek besar yang tidak terhedge di pasar berjangka akan sangat penting untuk memahami arah harga sepanjang tahun 2026.

Argumen struktural untuk harga perak yang lebih tinggi tetap meyakinkan: defisit pasokan yang persisten, penggunaan industri yang berkembang di sektor energi terbarukan dan AI, serta permintaan sebagai tempat berlindung yang semakin meningkat semuanya berkontribusi pada optimisme. Namun, pelaksanaannya memerlukan kesabaran melalui volatilitas yang tak terhindarkan. Bagi para investor yang bertanya apakah harga perak akan meningkat secara berkelanjutan, jawabannya tergantung pada apakah penggerak struktural multi-tahun ini dapat mengatasi hambatan siklis.