Jangan meniru fiat: Stablecoin sebenarnya dapat berfungsi di LATAM

Amerika Latin tidak kekurangan potensi. Ia kaya akan sumber daya, bakat, dan geografi, tetapi kekurangan infrastruktur untuk menghubungkan semuanya. Overregulasi, pasar FX yang terfragmentasi, dan pergeseran politik telah membangun dinding di mana seharusnya ada bridge, dan hasilnya adalah kumpulan ekonomi yang bergerak lambat, bahkan ketika kesempatan berada dalam jangkauan.

Ringkasan

• Bottleneck Amerika Latin adalah infrastruktur lintas batas: Perdagangan dan pembayaran bergerak lambat akibat pasar FX yang terfragmentasi, kontrol modal, dan ketergantungan pada dolar, meskipun ada sistem domestik yang kuat seperti PIX Brazil.
• Stablecoin dapat menjembatani wilayah — jika diatur dengan benar: Digunakan untuk memperluas, bukan menggantikan, jalur yang ada, stablecoin dapat memungkinkan penyelesaian regional yang cepat dan biaya rendah, tetapi hanya dengan regulasi berbasis risiko yang selaras, daripada aturan salin-tempel.
• Eksekusi akan menentukan dampak: Kepatuhan proporsional, koordinasi regional, dan kasus penggunaan di dunia nyata (pengiriman uang, pembiayaan UKM, kredit ter-token ) akan menentukan apakah stablecoin mengurangi gesekan atau hanya mendigitalkan kegagalan lama.

Katakanlah sebuah usaha agribisnis kecil di Argentina mengirimkan produk ke Brasil. Truk sampai di sana dalam beberapa hari, tetapi pembayaran memakan waktu berminggu-minggu, dipenuhi dengan biaya, fluktuasi mata uang, dan rekonsiliasi manual, menciptakan masalah infrastruktur dan keterlambatan.

PIX Brasil telah membuktikan apa yang mungkin terjadi ketika uang bergerak dengan kecepatan internet: 24/7, instan, dan biaya rendah. Namun, saat dana melintasi perbatasan, mereka menghadapi hambatan dalam bentuk kontrol modal, bank koresponden, dan ketergantungan pada dolar.

Inilah saatnya stablecoin berperan untuk menghubungkan lanskap keuangan yang luas di Amerika Latin. Tujuannya bukan untuk menggantikan sistem seperti PIX, tetapi untuk memperluas jangkauannya di seluruh wilayah.

Namun, janji itu bergantung pada regulasi. Aturan yang berbasis risiko dan proporsional dapat menjadikan stablecoin sebagai alat untuk integrasi, tetapi aturan yang disalin hanya akan mereplikasi kendala fiat dalam bentuk digital. Ujian nyata bagi Amerika Latin bukanlah apakah ia mengadopsi stablecoin, tetapi apakah ia menggunakannya sebagai alat yang akhirnya dapat menjembatani sistem keuangan yang terisolasi, atau apakah ia hanya akan menambah lapisan gesekan lainnya.

Integrasi regional menuntut keselarasan

Membawa stablecoin ke Amerika Latin berarti pertama-tama menghadapi serangkaian tantangan struktural. Sementara keragaman memberi Amerika Latin ketahanannya, itu juga menciptakan fragmentasi. Kemajuan dimulai dengan keselarasan regional, dengan standar yang jelas untuk lisensi, manajemen cadangan, pengungkapan, dan KYC yang terintegrasi. Jenis standardisasi ini adalah dasar untuk kepercayaan dan skala.

Sama pentingnya adalah membuat langkah-langkah regulasi berbasis risiko dan proporsional. Ini berarti merancang kerangka kerja yang tidak menerapkan aturan yang sama untuk pengguna kecil seperti yang mereka lakukan untuk bank-bank multinasional. Di sinilah stablecoin mendapatkan utilitasnya, tetapi jika pendekatan ini bertujuan untuk mencerminkan sistem keuangan saat ini, itu hanya akan mendigitalkan cacat yang sama.

Secara bersamaan, adopsi stablecoin harus menghindari merusak sistem perbankan yang ada, jalur pembayaran, atau sektor fintech yang berkembang pesat di wilayah tersebut. Sistem PIX Brasil adalah bukti bahwa peningkatan domestik dapat memperluas akses. Pada Oktober 2025, PIX memiliki lebih dari 178 juta pengguna, yang mewakili 93 persen dari populasi dewasa Brasil. Namun, kurangnya kemampuan lintas batas yang efisien menempatkan tekanan pada bisnis Brasil yang ingin bersaing secara global, serta penduduk yang ingin mengirim atau menerima remitansi.

Brasil sudah memiliki ini dalam produksi dengan BRL1, sebuah stablecoin yang dinyatakan dalam real yang didukung 1:1 dan diselesaikan di jalur publik. Kasus penggunaan langsung pertama sangat sederhana dan kuat: memindahkan real Brasil di on-chain antara tiga bursa domestik, yang mengurangi penyelesaian antar venue dari jam menjadi detik dan membebaskan modal yang sebaliknya akan terjebak dalam pendanaan awal. Plug-in PIX berada di tepi untuk pembayaran masuk dan pembayaran keluar, menyediakan likuiditas yang dapat diprogram yang menghubungkan pembayaran ritel, pasar modal, dan pengiriman uang pada satu jalur yang dapat diaudit.

Peran stablecoin bukanlah untuk menggantikan sistem keuangan yang telah memberikan dampak, tetapi untuk melengkapinya. Nilai mereka terletak pada memperluas akses dan konektivitas yang sama kepada ekonomi dan populasi yang masih terpinggirkan dari infrastruktur semacam itu. Menetapkan standar sebelum skala bukanlah strategi birokratis; itu adalah cara membangun sistem yang bertahan lama dan memiliki dampak nyata.

Dari kebijakan ke praktik

Setelah fondasi regulasi dibangun, ujian sebenarnya adalah pada pelaksanaan. Regulasi stablecoin dan program percontohan seharusnya bukan tentang bersaing dengan TradFi tetapi lebih pada memperluas jalur domestik ke lingkungan lintas batas dan multi-mata uang. Ini akan mendukung pertumbuhan ekonomi melalui integrasi regional yang logis.

Untuk memahami ini lebih baik, pertimbangkan perbedaan antara $50 remitansi dari seorang pekerja di AS ke keluarganya di Meksiko dan transfer kas perusahaan sebesar $5 juta. Jika mereka menerapkan aturan yang sama untuk semua, pengguna yang lebih kecil akan terpinggirkan oleh biaya kepatuhan, yang pada akhirnya mengalahkan seluruh tujuan tersebut. Aturan proporsional membuat sistem aman dan inklusif untuk semua pengguna.

Di Meksiko, misalnya, stablecoin dapat mendukung pengiriman USD ke MXN sepanjang waktu dengan rekonsiliasi yang lebih bersih untuk UKM. Di Venezuela, koridor berisiko tinggi dapat tetap dibuka dengan pemeriksaan sanksi yang ketat dan analitik ujung ke ujung, menjaga aliran kemanusiaan dan UKM tanpa mengorbankan kepatuhan.

Dan kesempatan ini jauh melampaui pembayaran. Jalur yang sama dapat digunakan untuk men-tokenisasi kredit swasta dari usaha kecil dan menengah, mengubah piutang dunia nyata menjadi aset digital yang dapat diinvestasikan. Ini membawa jenis inklusi keuangan baru, yang menghubungkan usaha kecil dengan modal global dan investor yang mencari imbal hasil, semuanya melalui infrastruktur on-chain yang transparan dan patuh.

Namun, penting untuk diingat bahwa membuka ini memerlukan kerjasama regional untuk bergerak melampaui kecenderungan isolasionisnya, menggantikan pendekatan nasional yang terfragmentasi dengan kerangka kerja yang terintegrasi.

Uji akhir untuk stablecoin bukan terletak pada merek mereka, tetapi pada kinerja mereka. Mereka harus dinilai berdasarkan kecepatan penyelesaian, biaya, tingkat kesalahan, dan transparansi FX, bukan berdasarkan slogan. Jika kebijakan mengulangi kesalahan sistem sejarah, hambatan yang sama akan muncul kembali. Tetapi jika regulator melakukannya dengan benar, Amerika Latin akan maju dari sekadar mendiskusikan inklusi keuangan menjadi mewujudkannya, lintas batas, dan secara real-time.

Fabrício Tota

Fabrício Tota adalah Wakil Presiden Urusan Kripto di Mercado Bitcoin (MB), platform aset digital terbesar di Amerika Latin, dan anggota dewan BRL1, stablecoin yang didukung oleh real Brasil. Dengan lebih dari 25 tahun pengalaman di sektor keuangan dan teknologi, ia telah bekerja di persimpangan kripto, tokenisasi, dan infrastruktur blockchain sejak 2018. Di MB, Fabrício telah mengawasi operasi meja OTC/pribadi dan memimpin inisiatif tokenisasi aset dunia nyata yang inovatif. Ia sekarang menggerakkan strategi pertumbuhan MB dan program inovasi terbuka, membangun jembatan antara aset digital dan peluang bisnis baru.