Apakah industri enkripsi akan baik pada tahun 2026?

Ringkasan: Artikel ini akan membahas setelah perubahan struktural, ke mana arah industri enkripsi? Penulis: Viee小唯 Tim Konten Biteye

Beberapa bulan terakhir di tahun 2025, suasana pasar beruang mulai menyebar. Bitcoin turun dari puncak 120.000 USD, aliran ETF sempat terputus, pergerakan berbagai jenis koin semakin terpisah, dan Meme coin yang pernah memicu emosi kini mulai dilupakan. Jika dibandingkan dengan akhir 2021, kali ini tidak ada serangan regulasi yang tiba-tiba, dan meskipun terjadi kejatuhan besar pada 1011, tampaknya tidak ada krisis likuiditas yang serius, namun tetap saja membuat orang merasa ada yang tidak beres. Jika dikatakan bahwa dunia enkripsi pada tahun 2025 adalah sebuah kalibrasi ulang tentang nilai yang nyata dan palsu, apakah enkripsi akan baik pada tahun 2026? Artikel ini mencoba mencari jawaban, mungkin kita perlu menerima sebuah fakta, industri enkripsi mungkin sedang memasuki era yang tidak lagi bergantung pada kenaikan sepihak, dan juga tidak lagi didorong oleh “narasi kasino”. Satu, arah makro membaik, Bitcoin masih berdiri di puncak angin Selama setahun terakhir, kinerja harga Bitcoin dan posisi pasar telah mengalami perubahan yang signifikan. Setelah melonjak ke puncak sejarah $120.000, pasar mulai mengalami penurunan, volatilitas meningkat, dan sentimen pasar juga perlahan-lahan menurun. Berbeda dengan pergerakan pasar sebelumnya yang didorong oleh ritel, kenaikan kali ini didorong oleh dana institusi yang mendukung ETF. Dari segi biaya kepemilikan, analis CryptoQuant Axel Adler Jr. menunjukkan bulan lalu bahwa biaya kepemilikan rata-rata ETF di AS adalah $79.000, banyak orang juga menganggap ini sebagai salah satu zona dukungan harga. Oleh karena itu, pergerakan Bitcoin saat ini semakin mirip dengan aset institusi yang sangat volatil, di satu sisi memiliki posisi anti-inflasi yang mirip dengan emas, di sisi lain, seperti saham teknologi, akan dipengaruhi oleh sentimen makro dan preferensi risiko, menunjukkan atribut β. Dari perspektif yang lebih makro, tahun 2025 adalah tahun di mana sentimen aset berisiko global mulai pulih. AI adalah garis besar terbesar, pasar saham AS terus mencetak rekor tertinggi, dan Federal Reserve mengumumkan tiga kali pemotongan suku bunga pada bulan Desember, pasar kembali memasuki fase di mana harapan likuiditas mulai membaik. Prediksi ekonomi FOMC di akhir tahun menunjukkan, proyeksi pertumbuhan PDB AS untuk tahun 2026 juga naik dari 1,8% menjadi 2,2%–2,5%. Secara umum, semua orang memperkirakan bahwa akan ada pelonggaran lebih lanjut tahun depan, yang mungkin menjadi berita baik bagi aset seperti Bitcoin. Tetapi pasar juga tidak tanpa risiko. Jika ekonomi tiba-tiba melemah pada tahun 2026, atau inflasi melonjak secara tak terduga, maka aset berisiko masih mungkin menghadapi penyesuaian yang signifikan. Kedua, Perubahan Regulasi: Arah Kebijakan Amerika Serikat dan Hong Kong Perubahan penting lainnya pada tahun 2025 adalah kerangka regulasi yang resmi. Di Amerika Serikat, dua undang-undang kunci telah diberlakukan. Yang pertama adalah undang-undang stablecoin (GENIUS Act), yang menetapkan definisi stablecoin, persyaratan cadangan, dan ambang kualifikasi penerbitan, memberikan jalur kepatuhan bagi penerbit stablecoin mainstream. Undang-undang ini telah ditandatangani oleh presiden menjadi hukum pada Juli 2025, dan akan berlaku 18 bulan setelah penandatanganan atau 120 hari setelah regulator menerbitkan aturan akhir. Yang kedua adalah undang-undang struktur pasar aset enkripsi (CLARITY Act), yang secara sistematis membedakan antara “token berbasis sekuritas” (diatur oleh SEC) dan “token berbasis komoditas” (diatur oleh CFTC), serta mengusulkan regulasi bertingkat. Undang-undang ini akan diajukan untuk dibahas di Senat pada bulan Januari, dan mungkin juga memerlukan tanda tangan presiden, dengan tanggal berlaku yang belum ditentukan. Sementara itu, SEC juga mempercepat melalui lebih banyak ETF enkripsi, membuka jalan bagi produk institusi. Dan di Hong Kong, langkah regulasi juga dipercepat. Pada tahun 2025, Otoritas Moneter Hong Kong akan meluncurkan sistem regulasi penerbit stablecoin, yang secara jelas mengharuskan semua penerbit stablecoin asal Hong Kong untuk memiliki lisensi. Ini berarti bahwa di masa depan, penerbitan stablecoin seperti dolar AS dan yuan Tiongkok di Hong Kong harus memenuhi persyaratan modal dan kepatuhan tertentu. Selain itu, HashKey telah terdaftar di bursa saham Hong Kong, menjadi platform yang patuh pertama yang IPO di Hong Kong dengan bisnis inti perdagangan enkripsi, yang memiliki makna penting. Secara keseluruhan, tren regulasi di Amerika Serikat dan Hong Kong adalah mengendalikan spekulasi ilegal, sambil membuka jalur bisnis yang sah, mendorong industri menuju arah institusional dan kepatuhan. Tiga, stablecoin, pasar prediksi, dan tiga garis besar saham AS di blockchain Dalam beberapa tahun terakhir, kurva pertumbuhan yang paling stabil di industri enkripsi sebenarnya adalah stablecoin. Hingga tahun 2025, total penerbitan stablecoin di seluruh dunia telah melebihi 300 miliar USD, di mana dua jenis koin, USDT dan USDC, bersama-sama menyumbang lebih dari 80%, stablecoin sedang menjadi bagian dari jaringan pembayaran global, baik USDT maupun USDC, skenario penggunaan stablecoin ini telah menembus ke dalam merchant sehari-hari dan penyelesaian lintas batas. Pada tahun 2026, stablecoin kemungkinan akan lebih mendekati dunia nyata dibandingkan sebelumnya, dengan raksasa tradisional seperti Visa, Stripe, dan PayPal yang sudah menggunakan stablecoin untuk penyelesaian. Misalnya, Stripe sudah mendukung pedagang untuk berlangganan menggunakan stablecoin, dan sudah ada layanan nyata yang diterapkan.

Sumber gambar: a16z Selain itu, seiring dengan kejelasan regulasi, stablecoin berbasis obligasi negara (didukung oleh aset berkualitas tinggi) dan stablecoin regional diperkirakan akan muncul, seperti proyek jembatan mata uang digital yang diterapkan oleh Jepang dan Uni Eropa. Hal lain yang patut diperhatikan adalah pasar prediksi. Awalnya, sebagian besar orang menganggap produk pasar prediksi ini terlalu niche atau tidak sesuai dengan regulasi. Namun sekarang, ia mulai perlahan-lahan menjadi kombinasi dari “taruhan on-chain + alat penetapan harga” di bawah tema seperti pemilihan presiden AS, pertandingan olahraga, data ekonomi, dan lain-lain. Misalnya Kalshi, yang telah mendapatkan lisensi kontrak berjangka resmi dari CFTC Amerika Serikat, dapat secara sah meluncurkan perdagangan prediksi yang terkait dengan data ekonomi makro, dan saat ini valuasinya telah meningkat menjadi 11 miliar USD. Sementara Polymarket, berkat topik seperti pemilihan umum di Amerika dan acara hiburan, juga menjadi tempat bagi banyak pengguna untuk bertaruh dan melihat opini publik. Pasar prediksi pada tahun 2026 diperkirakan akan keluar dari lingkaran spekulasi murni, di mana pengguna tidak hanya mempertaruhkan kemenangan atau kekalahan, tetapi juga menggunakan uang untuk memberikan suara, mengekspresikan penilaian mereka tentang probabilitas suatu hasil terjadi. Cara penetapan harga yang didasarkan pada kebijaksanaan kolektif ini berpotensi digunakan sebagai referensi oleh media, lembaga penelitian, bahkan strategi perdagangan. Selain itu, AI juga akan membuka kemungkinan baru untuk pasar prediksi, membuat pasar prediksi tidak lagi hanya bergantung pada manusia untuk bertaruh, tetapi juga dapat menganalisis data secara otomatis, melakukan pemesanan sendiri, bahkan menghasilkan pasar baru. Ini akan membuat pasar prediksi bereaksi lebih cepat, lebih cerdas, dan secara bertahap berubah menjadi alat untuk menilai risiko dan tren, bukan hanya tempat untuk bertaruh pada kemenangan atau kekalahan. Hal terakhir yang tidak bisa diabaikan adalah perkembangan pasar saham AS di blockchain. Secara sederhana, industri enkripsi sekarang tidak hanya memperdagangkan aset enkripsi, tetapi juga mulai memindahkan aset dunia nyata ke dalam rantai. Misalnya, perusahaan Securitize berencana untuk meluncurkan platform perdagangan saham berbasis rantai yang sepenuhnya mematuhi regulasi pada tahun 2026, di mana token yang dibeli pengguna di dalam rantai terkait dengan saham perusahaan yang sebenarnya, yang memberikan hak suara dan dividen. Empat, Narasi Baru Muncul: Arah Baru yang Mungkin Meluncur pada Tahun 2026 Sementara itu, ada beberapa arah yang terlihat cukup marginal yang juga bisa diperhatikan, berikut ini adalah konten yang merujuk pada laporan terbaru a16z “17 Arah Menarik di Industri Enkripsi 2026”

Sumber gambar: a16z

1. Masalah identitas AI代理 Seiring dengan AI cerdas mulai berpartisipasi dalam perdagangan, menjelajah, memesan, bahkan berinteraksi dengan kontrak pintar, satu pertanyaan kunci muncul, yaitu bagaimana entitas non-manusia ini dapat membuktikan “siapa mereka?” Konsep “Know Your Agent” (KYA) yang diajukan oleh a16z, dirancang untuk mengatasi masalah ini. Di blockchain, setiap agen yang ingin melakukan transaksi harus memiliki izin dan kepemilikan yang jelas, serta memerlukan bukti yang ditandatangani secara enkripsi untuk melakukan transaksi. Pada tahun 2026, ini mungkin menjadi prasyarat untuk penerapan AI secara besar-besaran di blockchain.
2. Protokol kelas x402 dan pembayaran mikro a16z memprediksi, dalam proses AI Agents yang secara luas memperdagangkan data, memanggil daya komputasi, dan membaca antarmuka, kita akan memasuki era “penyelesaian otomatis + pembayaran terprogram”. Tidak perlu lagi melakukan pembayaran manual, Agen AI dapat mengenali kebutuhan satu sama lain dan secara otomatis melakukan pembayaran, inilah masalah nyata yang sedang diselesaikan oleh protokol seperti x402. Pada tahun 2026, keberadaan mereka akan semakin kuat.
3. Jaringan privasi akan mendapatkan lebih banyak perhatian a16z menunjukkan tren kunci: dibandingkan dengan persaingan kinerja yang seragam, privasi akan menjadi benteng utama untuk rantai publik di masa depan. Dulu, orang khawatir bahwa rantai privasi akan merugikan pengawasan dan kurang transparan. Namun sekarang masalahnya terbalik, data bisnis terlalu sensitif, tanpa perlindungan privasi, lembaga kepatuhan sama sekali tidak berani untuk memasuki rantai. Karena itu, rantai yang secara default dilengkapi dengan perlindungan privasi mulai menjadi menarik. Begitu pengguna menggunakan rantai ini, data tidak akan mudah bocor, biaya migrasi juga lebih tinggi, sehingga secara alami membentuk daya tarik baru bagi pengguna, yang sebenarnya adalah efek jaringan.
4. Media Staked Di era di mana AI menghasilkan konten dalam jumlah besar, untuk menilai apakah sebuah pernyataan dapat dipercaya, kita tidak hanya melihat siapa yang mengatakannya, tetapi juga mempertimbangkan apakah ada biaya yang terkait dengan pernyataan tersebut. Oleh karena itu, a16z mengusulkan model media baru, di mana pencipta konten tidak hanya berbicara, tetapi juga “menggadaikan” posisi mereka melalui cara-cara seperti mengunci aset, pasar prediksi, dan sertifikat NFT. Misalnya, Anda mengemukakan pandangan bullish tentang ETH, dan juga mengunci ETH yang Anda miliki sebagai jaminan; Anda membuat prediksi pemilihan dan juga mempertaruhkan diri Anda di blockchain. Kepentingan publik yang terikat ini akan membuat konten tidak lagi hanya sekadar omong kosong. Jika cara bermain ini berhasil, di masa depan mungkin akan menjadi norma baru media di blockchain. Tentu saja, laporan a16z yang diajukan tidak hanya mencakup beberapa arah ini. Artikel ini menyoroti 4 tren yang kami anggap lebih representatif untuk diperluas, sementara arah lainnya juga patut diperhatikan, seperti: peningkatan setoran dan penarikan stablecoin, pengenalan enkripsi RWA, peningkatan sistem buku besar bank yang didorong oleh stablecoin, diversifikasi manajemen kekayaan, kebangkitan asisten penelitian AI, mekanisme pembagian konten waktu nyata oleh agen AI, komunikasi kuantum terdesentralisasi, “privasi sebagai layanan” menjadi infrastruktur, perubahan paradigma keamanan DeFi, kecerdasan pasar prediksi, komputasi awan yang dapat diverifikasi, perhatian terhadap kesesuaian produk dan pasar (PMF), dan undang-undang enkripsi akan melepaskan lebih banyak potensi blockchain. Pembaca yang tertarik dapat merujuk pada laporan asli a16z untuk memahami lebih dalam. Lima, industri enkripsi sedang keluar dari sirkulasi internal Pertumbuhan awal industri enkripsi sebagian besar dibangun di dalam sistem yang saling memuaskan, penerbitan token, komisi, dan airdrop semuanya berusaha menarik lebih banyak orang di dalam lingkaran untuk bertahan, tetapi siklus tertutup ini perlahan-lahan dipecahkan oleh kenyataan. Dari Polymarket ke USDT, lalu ke aplikasi lintas batas USDC, kita melihat semakin banyak orang yang bukan pengguna Web3 menggunakan alat blockchain. Pedagang kecil di jalanan Lagos mungkin tidak mengerti struktur dompet, tetapi mereka tahu bahwa menggunakan USDT jauh lebih cepat daripada mentransfer melalui bank, dan di negara-negara dengan inflasi tinggi, para penabung berbondong-bondong ke USDC hanya untuk menghindari risiko, bukan untuk spekulasi. Salah satu perubahan yang paling nyata muncul di skenario pembayaran negara berkembang, seperti kemitraan antara bursa di Filipina, Coins.ph, dan Circle, yang membuka saluran pengiriman USDC dengan biaya rendah. Tren di balik ini menunjukkan bahwa enkripsi sedang disematkan dalam skenario nyata seperti pembayaran lintas batas dan saluran pengiriman uang. Masa depan sejati enkripsi mungkin terletak pada bagaimana teknologi dapat menyelesaikan masalah nyata, sehingga lebih banyak orang biasa secara tidak sadar menggunakan blockchain. Enam, Perspektif KOL terhadap industri enkripsi Diskusi terakhir tentang “apakah menghabiskan bertahun-tahun di industri enkripsi itu sepadan” pada dasarnya adalah sebuah tinjauan kolektif industri. Partner Castle Island Ventures Nic Carter @nic_carter melanjutkan refleksi tentang “apakah kripto membuang 8 tahun”, dengan jujur mengakui bahwa hingga saat ini hanya Bitcoin, stablecoin, DEX, dan pasar prediksi yang benar-benar mencapai PMF (Product-Market Fit) yang signifikan. Dia memilih untuk mempertahankan idealisme pragmatis, menerima bahwa gelembung dan antusiasme adalah bagian dari perjalanan, bukan keseluruhannya. Kata-kata mitra Dragonfly, Haseeb @hosseeb, lebih blak-blakan, menunjukkan bahwa masalahnya bukan pada keberadaan kasino, tetapi jika hanya fokus pada kemewahan kasino, kita akan melewatkan perubahan nyata dalam industri. Dia percaya bahwa enkripsi adalah wadah yang lebih baik untuk keuangan, yang akan selamanya mengubah sifat uang. Dia berharap industri tetap sabar: “Revolusi industri juga membutuhkan 50 tahun untuk mengubah produktivitas, kita baru 15 tahun.” Ringkasan dari pendiri XHunt & Biteye @DeFiTeddy2020 juga sangat realistis, dalam pandangannya, industri enkripsi dapat dengan cepat mengekspos esensi keuangan, akan menghadapi proyek yang nilainya jatuh, harga terputus dari fundamental, bahkan adanya manipulasi, dan pemotongan. Ini bukanlah tempat idealisme, melainkan pasar yang terus-menerus mendidik para peserta dengan uang sungguhan, sangat mengasah mental. Dalam arah perkembangan masa depan industri, KOL koin perempuan @xincctnnq memberikan perspektif jangka panjang. Enkripsi yang benar-benar mencoba untuk menyelesaikan adalah sistem mata uang, pelaksanaan kontrak, hak milik digital, efisiensi pasar modal, dan inklusi keuangan, yang merupakan masalah jangka panjang. Meskipun hasilnya jauh, dan prosesnya kasar, tetapi itu layak untuk terus dicoba. Selain itu, trader & analis @CryptoPainter memberikan penjelasan yang lebih mengarah pada struktur pasar, pasar enkripsi mengulangi mekanisme operasionalnya yang konsisten, “investasi nilai” - “investasi keyakinan” - “spekulasi emosi” - “kecewa total”, dan kemudian memulai kembali. Siklus ini telah terjadi pada 2018, 2022 dan pasti akan datang lagi. Penjudi dan kasino bukanlah hal yang aneh, melainkan bagian dari penghabisan gelembung, menyelesaikan penyesuaian diri pasar. Posisi anggota Figment Capital, DougieDeLuca @DougieDeLuca, seperti sebuah ringkasan tahap, dia dengan tegas menyatakan “Crypto is dead” bukan berarti harga menjadi nol, atau blockchain berhenti beroperasi, tetapi mengatakan “Crypto sebagai sebuah bentuk industri tertutup sedang punah”, kesuksesan yang sebenarnya adalah mengintegrasikan teknologi Crypto ke dalam kehidupan sehari-hari orang biasa. Dari sudut pandang yang lebih berorientasi institusi, KOL & peneliti Blue Fox @lanhubiji menyebutkan bahwa ketika pengguna lama mulai menarik diri, pendatang baru dengan latar belakang keuangan tradisional sedang masuk. Dalam pemahaman mereka, enkripsi adalah tren jangka panjang yang telah memasuki jalur standardisasi, interoperabilitas, dan skala. Tiga tahun kemudian, era keuangan on-chain yang sepenuhnya baru, era Wall Street on-chain akan secara bertahap ditunjukkan. Pendiri LD Capital, Yi Lihua @Jackyi_ld, berpendapat bahwa penilaiannya lebih dekat dengan aspek siklus saat ini. Dia menunjukkan bahwa kelesuan enkripsi baru-baru ini lebih merupakan resonansi sementara antara likuiditas dan peristiwa makro. Saat ini, berita negatif mulai terdistribusi, dan dengan ekspektasi penurunan suku bunga serta kebijakan enkripsi yang menguntungkan, ia terus optimis terhadap pergerakan pasar selanjutnya. Dalam konteks regulasi yang lebih makro dan struktur industri, penilaian Ketua Hashkey Group, Xiao Feng, sangat sistematis. Ia mengemukakan tiga tren besar di masa depan: Pertama, tren regulasi enkripsi global beralih dari “penerimaan sukarela” menjadi “pengawasan yang wajib”, pemerintah di berbagai negara secara bertahap menghilangkan zona abu-abu lepas pantai, dan transaksi enkripsi menuju lisensi. Contohnya, di Hong Kong, mulai Juni 2023, semua bursa tanpa lisensi harus keluar dari pasar. Kedua, enkripsi tidak lagi hanya berupa aset-aset asli seperti BTC dan ETH, tetapi lebih banyak aset keuangan tradisional yang sedang dipindahkan ke dalam bentuk tokenisasi di blockchain, membentuk pasar sekuritisasi baru yang sesuai dengan regulasi. Ketiga, dari “off-chain” menuju “on-chain”, ia menilai bahwa paruh kedua tahun 2026 mungkin merupakan titik kunci untuk munculnya prototipe “Wall Street on-chain”. Tujuh, Kesimpulan Apakah enkripsi akan baik pada tahun 2026? Jika yang diharapkan adalah “harga koin melambung tinggi”, maka jawabannya mungkin tidak pasti. Tetapi jika ditanya apakah industri ini sedang menuju arah yang lebih nyata dan lebih berguna, maka jawabannya mungkin ya. Dari enkripsi ETF hingga pembayaran stablecoin, dari obligasi negara di blockchain hingga pasar prediksi, dari Agent di blockchain hingga AI terdesentralisasi, semua ini menunjukkan satu hal: Industri enkripsi mungkin mulai bergerak ke arah dunia nyata yang lebih realistis, dan mungkin akan semakin mirip dengan sistem keuangan kembar yang paralel dengan sistem keuangan dunia nyata, beresonansi bersama pasar saham, likuiditas makro, ekspektasi kebijakan, dan bahkan siklus AI.