Apa itu Platform Pertukaran Terpusat? Hal-Hal yang Perlu Anda Ketahui tentang DEX

Tahun lalu, gelombang DeFi telah mengubah cara orang bertransaksi cryptocurrency. Salah satu faktor kunci dari revolusi ini adalah munculnya platform pertukaran terdesentralisasi (DEX) – platform perdagangan yang benar-benar berbeda dari bursa tradisional. Jadi, apa sebenarnya sàn terdesentralisasi dan mengapa ia menarik perhatian sebesar ini?

Memahami DEX – Apa Itu Sàn Terdesentralisasi?

DEX (Decentralized Exchange) – atau bursa terdesentralisasi – berbeda secara mendasar dari platform terpusat CEX (Centralized Exchange) dalam tiga aspek utama:

Perdagangan di Blockchain

Berbeda dengan bursa terpusat yang datanya disimpan di server pribadi, DEX melakukan semua transaksi melalui kontrak pintar di blockchain. Setiap transaksi harus diverifikasi oleh jaringan, memastikan transparansi dan keamanan, meskipun ini berarti Anda harus membayar biaya gas tertentu.

Tidak Memerlukan Verifikasi Identitas

Pengguna dapat mengakses platform DEX mana pun hanya dengan dompet terdesentralisasi tanpa melalui proses pendaftaran yang rumit atau verifikasi KYC. Ini menciptakan kebebasan dan hak penuh bagi pengguna, meskipun juga membawa risiko tertentu.

Kontrol Langsung atas Aset

Di DEX, Anda menyimpan token langsung di dompet Anda daripada mengirimkannya ke bursa. Ini secara signifikan mengurangi risiko kehilangan uang akibat kelalaian pengelolaan atau serangan terhadap platform.

Perjalanan Pengembangan Sàn Terdesentralisasi

Tahap Awal: Menyalin Model Lama

Platform DEX awal seperti Bancor dan Kyber berusaha menyalin model perdagangan berbasis order book (order book) dari bursa terpusat ke blockchain. Namun, karena setiap transaksi harus menunggu verifikasi di blockchain dan biaya gas yang tinggi, antarmuka pengguna menjadi lambat dan tidak menarik. Saat diluncurkan, platform ini tidak mendapatkan banyak perhatian dari pasar.

Langkah Berbeda: AMM dan Uniswap

Segalanya berubah ketika Uniswap muncul dengan pendekatan yang sama sekali baru – pembuat pasar otomatis (AMM - Automated Market Maker). Alih-alih bergantung pada order book, Uniswap memungkinkan pengguna menukar token secara langsung dan cepat di dompet mereka.

Bagaimana mekanisme AMM bekerja? Alih-alih memiliki pembuat pasar khusus, kolam likuiditas dibuat oleh penyedia likuiditas (LP) biasa. Mereka mengirimkan dua jenis token dalam rasio tertentu ke dalam kolam, dan saat pengguna bertransaksi, harga berfluktuasi berdasarkan rumus matematika yang konstan.

Rumus Dasar dari AMM:

X × Y = K

Di mana X dan Y adalah jumlah dua token dalam kolam, dan K adalah konstanta. Berapapun jumlah transaksi, hasil kali ini selalu tetap.

Contoh Nyata:

Misalnya kolam likuiditas memiliki 10 [ETH]( dan 100 [USDT]( Jika Anda ingin menukar 1 ETH dengan USDT, jumlah ETH dalam kolam akan bertambah menjadi 11. Untuk menjaga K tetap, jumlah USDT harus berkurang, dan selisihnya adalah USDT yang Anda terima. Tentu saja, dalam praktiknya ada biaya transaksi dan slippage yang harus dihitung.

Ledakan: Uniswap dan Penerusnya

Uniswap tidak hanya sukses tetapi juga menciptakan efek domino. Platform ini menawarkan biaya transaksi 0,3% kepada penyedia likuiditas, menciptakan insentif yang kuat. Setelah Uniswap, banyak DEX lain seperti Sushiswap, Pancakeswap muncul, sekaligus memperkenalkan penambangan likuiditas – mekanisme penerbitan token sebagai insentif bagi LP, meningkatkan total nilai terkunci (TVL) dari seluruh ekosistem DEX.

Saat ini, Uniswap mengelola lebih dari 8 miliar dolar nilai terkunci dengan volume transaksi harian mencapai ratusan juta dolar. Pada tahun 2021, Uniswap bahkan melampaui bursa terpusat terkemuka seperti Coinbase dalam volume transaksi.

Masa Depan: Apakah DEX Bisa Menggantikan CEX?

Keunggulan Sàn Terdesentralisasi

Apa itu sàn terdesentralisasi dari sudut pandang pengguna? Ia adalah platform yang menyediakan:

• Pengalaman perdagangan yang sederhana dan intuitif
• Modal awal rendah untuk bergabung
• Mekanisme insentif menarik penyedia likuiditas
• Kebebasan bertransaksi tanpa kekhawatiran sensor

Keunggulan ini telah membantu DEX tumbuh pesat dalam jumlah pengguna dan pangsa pasar.

Keterbatasan Saat Ini

Namun, AMM tidak sempurna. Tantangan meliputi:

• Biaya tinggi: biaya gas di blockchain masih lebih mahal daripada CEX
• Hanya mendukung transaksi instan: tidak mendukung jenis order kompleks
• Risiko hukum: sistem tanpa sensor bisa menghadapi masalah regulasi di masa depan
• Likuiditas: beberapa pasangan token masih kekurangan likuiditas yang cukup

Tren Masa Depan: Kedua Sistem Akan Bersinergi

Alih-alih satu platform sepenuhnya menggantikan yang lain, apa itu sàn terdesentralisasi di masa depan akan menjadi bagian pelengkap dari ekosistem. DEX dan CEX kemungkinan akan eksis berdampingan, masing-masing melayani kebutuhan pasar yang berbeda.

Kesimpulan

Munculnya AMM dan Uniswap menandai titik balik dalam sejarah cryptocurrency. Apa itu sàn terdesentralisasi bukan hanya teknologi baru, tetapi juga simbol desentralisasi dalam keuangan. Dengan keunggulan yang jelas dalam hal kontrol dan akses, DEX telah membuktikan nilainya. Namun, keterbatasan saat ini juga menunjukkan bahwa jalan ke depan masih penuh tantangan yang harus dilalui.

Pernyataan Penafian: Perdagangan cryptocurrency membawa risiko tinggi dan dapat menyebabkan kehilangan seluruh modal investasi. Konten ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan nasihat investasi, keuangan, atau hukum. Harap pelajari risiko dengan saksama sebelum berpartisipasi dalam perdagangan.