Operasi Penambangan IREN Mencapai Titik Infleksi: Pendapatan $187M Q Menunjukkan Pergeseran Menuju Infrastruktur AI

Penambang Bitcoin IREN telah menyampaikan hasil kuartalan yang terobosan yang menandakan perubahan mendasar dalam model bisnisnya. Perusahaan melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $187,3 juta—lonjakan mengesankan sebesar 226% dari tahun ke tahun—sementara secara bersamaan beralih secara agresif ke infrastruktur AI. Pasar saham merespons dengan antusiasme, mendorong saham IREN naik 312% selama empat bulan menjadi valuasi sebesar $5,4 miliar.

Angka di Balik Ledakan

Liku-liku keuangan IREN menceritakan kisah yang menarik. Pendapatan tahun penuh mencapai $501 juta, yang berarti $176,9 juta dalam laba bersih saat perusahaan beralih secara tegas ke profitabilitas. Hanya di bulan Juli, penambang menambang 728 BTC—mengungguli hasil saingan MARA yang sebanyak 703 BTC—menegaskan keunggulan kompetitifnya di ruang penambangan.

Perusahaan saat ini mengoperasikan kapasitas 50 exahash per detik, menghasilkan sekitar $1 miliar per tahun dari operasi penambangan saja. Co-CEO Daniel Roberts menggambarkan tahun fiskal 2025 sebagai momen penting, dengan pertumbuhan EBITDA lebih dari 10 kali lipat dari kinerja tahun sebelumnya.

AI: Dari Taruhan ke Mesin Bisnis Inti

Apa yang membedakan strategi IREN bukan hanya keberhasilan penambangan Bitcoin, tetapi juga pembangunan infrastruktur yang berlangsung paralel. Perusahaan mendapatkan status “Preferred Partner” dengan Nvidia, membuka akses langsung ke teknologi GPU secara skala besar.

Kapasitas GPU meningkat 132% dari tahun ke tahun menjadi 1.900 unit, dengan manajemen mengalokasikan $200 juta untuk menambah 9.000 GPU lagi pada akhir tahun 2025. Ini menempatkan IREN untuk menargetkan pendapatan AI tahunan sebesar $200-250 juta dalam beberapa bulan. Prosesor ini akan mendukung pelatihan machine learning, pengembangan model bahasa besar, dan beban kerja komputasi berkinerja tinggi perusahaan.

Waktu ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih luas: permintaan infrastruktur AI jauh melampaui pasokan, dan penambang Bitcoin yang sudah mapan memiliki infrastruktur listrik dan keahlian operasional untuk menangkap peluang ini secara efisien.

Penambangan Tetap Sebagai Fondasi Pendapatan

Meskipun antusiasme terhadap AI, penambangan Bitcoin tetap menghasilkan sebagian besar pendapatan dan arus kas. Pendekatan disiplin IREN—mengembangkan kapasitas AI sambil mempertahankan hashrate penambangan—menunjukkan bahwa manajemen menyadari kedua pasar secara bersamaan.

Perusahaan menghentikan sementara ekspansi penambangan untuk memusatkan sumber daya pada penempatan GPU, sebuah trade-off yang dihitung yang mengakui keterbatasan modal dan urgensi dalam posisi infrastruktur AI.

Pembenaran Pasar Setelah Skeptisisme Sebelumnya

IREN menghadapi tantangan awal tahun ini, termasuk kritik dari short-seller Culper Research yang mempertanyakan ambisi AI-nya. Perkembangan terbaru secara esensial membenarkan tesis manajemen. Pengumuman kemitraan Nvidia dan percepatan pengadaan GPU menandakan dukungan institusional yang serius dan akses manufaktur.

Selain itu, IREN menyelesaikan sengketa pinjaman sebesar $105 juta dengan kreditur NYDIG, menghilangkan hambatan yang sebelumnya membayangi kepercayaan investor. Dengan penyelesaian ini dan pertumbuhan yang semakin cepat, pasar telah menilai ulang lintasan perusahaan.

Infleksi Mendatang

Lonjakan saham IREN mencerminkan pengakuan bahwa perusahaan kini beroperasi di dua tren sekuler besar secara bersamaan: penciptaan Bitcoin yang terdesentralisasi dan penerapan infrastruktur AI. Apakah perusahaan dapat mengeksekusi keduanya secara skala besar akan menentukan apakah valuasi ini mencerminkan transformasi bisnis yang nyata atau hanya antusiasme pasar sementara.