Inflasi Singapura Menurun ke Level Terendah dalam 4 Bulan Seiring Harga Listrik Jatuh

Biaya energi mendorong penurunan tajam dalam metrik inflasi Singapura selama Juli, dengan inflasi inti turun menjadi 0,5% dan inflasi headline turun menjadi 0,6% dari 0,8% bulan Juni. Penurunan yang tidak terduga ini, terutama pada harga listrik dan gas yang turun 5,6% bulan-ke-bulan, mengejutkan para peramal pasar yang sebelumnya memperkirakan harga akan tetap stabil. Ini merupakan tekanan deflasi paling signifikan yang terlihat di negara kota tersebut selama empat bulan terakhir.

Kelemahan Energi dan Ritel Memimpin Penurunan Harga

Biaya listrik—yang biasanya menjadi faktor stabilisasi dalam keranjang konsumen Singapura—muncul sebagai kekuatan disinflasi utama. Setelah penurunan 3,9% di bulan Juni, harga listrik turun lagi sebesar 5,6% di bulan Juli, menandakan pelonggaran berkelanjutan dalam pengeluaran utilitas rumah tangga. Di luar sektor energi, barang ritel dan pakaian mengalami penurunan harga karena pakaian, alas kaki, dan peralatan rumah tangga melemah. Kombinasi ini menciptakan kondisi bagi inflasi inti untuk mengecil meskipun sebelumnya diperkirakan akan tetap stabil.

Biaya akomodasi juga menurun, dengan pengeluaran sewa dan pemeliharaan yang cukup besar untuk menurunkan inflasi terkait perumahan menjadi 0,5% dari 1%. Inflasi sektor jasa tetap relatif stabil di 0,7%, meskipun perawatan rawat jalan dan layanan sosial menunjukkan pelunakan harga yang signifikan. Perolehan ini sebagian diimbangi oleh inflasi makanan yang naik menjadi 1,1% karena biaya bahan makanan mentah dan makan di luar yang lebih tinggi.

Respon Kebijakan: Sikap Tunggu dan Lihat

Otoritas Moneter Singapura (MAS) dan Kementerian Perdagangan dan Industri (MTI) memutuskan untuk mempertahankan kebijakan tetap setelah perkembangan ini, menjaga panduan inflasi 2025 mereka yang telah ditetapkan sebesar 0,5% hingga 1,5% untuk ukuran inti dan headline. Sikap hati-hati ini mencerminkan pengakuan pembuat kebijakan terhadap arus silang dalam lingkungan ekonomi.

MAS menyoroti dua risiko terhadap prospek: ketegangan geopolitik dapat meningkatkan biaya energi impor dan biaya pengangkutan, sementara pertumbuhan global atau domestik yang di bawah tren mungkin akan menjaga inflasi tetap ditekan lebih lama dari yang diperkirakan. Otoritas mempertimbangkan inflasi impor yang moderat didukung oleh penurunan harga minyak global dan kenaikan biaya makanan yang terkendali, bersama dengan penurunan biaya tenaga kerja per unit yang berasal dari moderasi upah dan peningkatan produktivitas.

Di Mana Inflasi Tetap Kaku

Meskipun tren disinflasi secara umum, beberapa bagian menunjukkan ketahanan. Inflasi transportasi umum meningkat menjadi 2,1% dari 2%, terutama didorong oleh kenaikan harga kendaraan. Sektor makanan juga menentang tren pendinginan, dengan biaya layanan makan dan bahan mentah meningkat, menunjukkan bahwa meskipun dinamika listrik dan energi di Singapura telah berubah secara dramatis, permintaan domestik dan kendala pasokan tetap ada di kategori tertentu.

Cetakan inflasi Juli menegaskan betapa besar pengaruh dinamika energi terhadap ukuran headline, dengan pergerakan harga listrik saja mampu mengubah lintasan inflasi seluruh ekonomi. Saat konsumen merasakan kelegaan dari tagihan utilitas, momentum dasar dalam harga jasa dan makanan mengingatkan pembuat kebijakan bahwa kekuatan disinflasi tetap tidak merata tersebar di seluruh keranjang konsumen.