Hasil Saham Target dengan Imbal Hasil Dividen Tertinggi dalam Dekade: Peluang atau Jerat?

Daya Tarik dari Hasil 4.9% — Tapi Baca Ketentuan Tersembunyi

Target (NYSE: TGT) saat ini menawarkan salah satu hasil dividen paling menarik dalam sejarahnya — sekitar 4.9%, menandai hanya kali kedua dalam beberapa dekade raksasa ritel ini mencapai tingkat hasil setinggi itu. Secara kasat mata, ini terlihat tak tertahankan: berinvestasi $100 dan mendapatkan hampir $5 setiap tahun. Bagi investor yang mencari pendapatan, sulit untuk menolaknya. Tapi inilah masalahnya — hasil dividen tertinggi Target tidak muncul dari kekuatan. Itu berasal dari kelemahan.

Mengapa Hasilnya Begitu Tinggi? Penurunan Harga Saham

Pelajaran matematika sederhana: Ketika sebuah perusahaan mempertahankan dividen tetapi harga sahamnya anjlok, hasilnya melonjak tinggi. Saham Target telah turun 66% dari puncak tertingginya, itulah sebabnya hasil yang mencolok itu ada. Pertanyaan yang harus diajukan investor bukanlah “Bukankah 4.9% luar biasa?” tetapi “Mengapa sahamnya jatuh?”

Pemeriksaan Realitas Bisnis

Judul-judul berita tidak terlalu bagus. Kinerja penjualan Target terhenti, dengan penjualan bersih menurun kurang dari 1% dari tahun ke tahun di tahun 2024, dan manajemen memperkirakan penurunan moderat lebih lanjut di tahun 2025. Ketika pertumbuhan pendapatan utama hilang di ritel, margin keuntungan biasanya mengikuti — dan itulah yang sedang terjadi di sini.

Margin operasional Target menyempit dari 5.9% di paruh pertama tahun fiskal 2024 menjadi 5.7% di paruh pertama tahun fiskal 2025. Meskipun setengah poin persentase mungkin terdengar sepele, ingat bahwa Target menghasilkan lebih dari $100 miliar dalam pendapatan tahunan. Penipisan margin kecil ini berujung pada pengurangan laba yang berarti. Pada saat yang sama, beban utang perusahaan semakin berat: biaya bunga membengkak 7.5% di paruh pertama tahun 2025 dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencapai $232 juta meskipun penjualan melambat.

Matematika dasarnya sederhana — penurunan penjualan ditambah margin yang menyempit ditambah biaya bunga yang meningkat sama dengan penurunan laba. Itulah alasan utama mengapa sahamnya turun.

Dimana Ada Harapan?

Tidak semua aliran pendapatan di Target sama. Sementara penjualan barang di toko utama melambat, inisiatif digital dan iklan perusahaan berjalan dengan baik. Pendapatan iklan Q2 melonjak 34% dari tahun ke tahun, sementara Target Plus (bisnis marketplace pihak ketiga) mencatat pertumbuhan dua digit. Bisnis dengan margin lebih tinggi ini mewakili masa depan perusahaan.

Perubahan ini penting karena Target tidak lagi mengandalkan penjualan toko dengan margin rendah. Perusahaan secara aktif membangun pendapatan dari iklan dan operasi marketplace — model yang sudah terbukti di kompetitor dan memberikan margin keuntungan yang lebih besar. Ini bukan peluru ajaib, tetapi momentum ke arah yang benar.

Apakah Ini Peluang Membeli?

Valuasi: Saham Target diperdagangkan dengan kurang dari 11 kali laba, mewakili salah satu valuasi termurah dalam satu dekade. Berdasarkan sebagian besar metrik, harga ini menarik.

Rekam jejak: Target tidak mendapatkan status “Dividend King” (55 tahun berturut-turut menaikkan dividen) secara kebetulan. Perusahaan telah melewati beberapa resesi ritel dan ancaman kompetitif selama dekade-dekade ini. Tantangan hari ini, meskipun nyata, tidaklah tak tertandingi.

Katalis pertumbuhan: Jika Target dapat menstabilkan operasi ritel inti sambil mempercepat pertumbuhan bisnis iklan dan marketplace yang lebih menguntungkan, saham ini bisa memberikan hasil yang luar biasa — seperti yang terjadi pada 2017 ketika investor membeli dengan hasil yang serupa dan hampir melipatgandakan uang mereka dalam lima tahun.

Kesimpulan

Hasil dividen tertinggi saham Target dalam beberapa tahun bukanlah sinyal beli murni atau peringatan murni — ini adalah undangan untuk menyelidiki lebih dalam. Bisnis inti ritel perusahaan sedang berada di bawah tekanan, dan laba telah menyusut. Tapi munculnya aliran pendapatan baru yang menguntungkan dan kemampuan terbukti perusahaan untuk beradaptasi menunjukkan bahwa yang terburuk mungkin belum berlalu. Bagi investor yang nyaman dengan volatilitas jangka pendek dan cukup sabar memberi waktu manajemen untuk menjalankan transformasinya, kombinasi hasil dan valuasi Target bisa menawarkan nilai yang menarik hari ini.