Federal Reserve menjelaskan kembali strategi pembelian obligasi: bukan pelonggaran kuantitatif, tetapi operasi pengelolaan cadangan

Pembuat kebijakan Federal Reserve baru-baru ini merilis sinyal penting. Williams menjelaskan bahwa The Fed tidak terlibat dalam pelonggaran kuantitatif saat ini - ini membutuhkan perhatian khusus, karena banyak orang di pasar mengacaukan pembelian obligasi dengan QE.

Bagaimana situasi sebenarnya? Operasi pembelian obligasi Fed saat ini pada dasarnya adalah alat manajemen likuiditas teknis. Secara khusus, mereka membeli obligasi untuk memenuhi kebutuhan cadangan sistem perbankan, daripada operasi pelonggaran kuantitatif yang melepaskan likuiditas dalam skala besar untuk merangsang ekonomi.

Perbedaan ini terdengar sedikit akademis, tetapi sebenarnya memiliki dampak besar. Pelonggaran kuantitatif biasanya berarti bahwa bank sentral memperluas neracanya dan meningkatkan jumlah uang beredar secara signifikan; Sekarang pengelolaan cadangan ini lebih seperti menyesuaikan struktur pasar untuk memastikan bahwa bank memiliki cadangan yang cukup untuk mempertahankan operasi normal.

Untuk pasar kripto, ini berarti bahwa tidak perlu mengharapkan masuknya likuiditas yang besar seperti QE, dan pasar lebih didorong oleh fundamental dan permintaan aktual.