Gelombang penjualan oleh pemegang Bitcoin jangka panjang mendekati akhir, tekanan jual di blockchain diharapkan akan berkurang secara signifikan

【区块律动】Menurut laporan terbaru dari lembaga riset K33, tekanan jual dari pemegang Bitcoin jangka panjang telah mencapai titik kritis. Setelah bertahun-tahun distribusi terus-menerus, tekanan ini secara bertahap mendekati kejenuhan, dan potensi penjualan di jaringan diharapkan dapat mereda.

Secara spesifik, sejak dimulainya tahun 2024, pasokan Bitcoin yang dikunci selama lebih dari dua tahun terus keluar dari pasar. Sekitar 1,6 juta BTC diaktifkan kembali dan masuk ke pasar perdagangan, jika dihitung dengan harga saat ini, jumlah ini mencapai 138 miliar dolar AS. Angka ini secara penuh mencerminkan kenyataan bahwa pemegang awal terus melakukan penjualan di jaringan. Kepala riset Vetle Lunde menunjukkan bahwa volume ini sudah secara jelas melampaui batas yang dapat dijelaskan oleh migrasi teknis atau penyesuaian struktural, dan mencerminkan adanya distribusi besar-besaran yang nyata.

Dari sudut pandang sejarah, tahun 2024 dan 2025 telah menjadi tahun dengan volume peredaran kembali pasokan Bitcoin jangka panjang tertinggi kedua dan ketiga dalam sejarah, hanya kalah dari siklus tahun 2017. Namun, pendorong keduanya sangat berbeda. Siklus distribusi tahun itu didorong oleh ledakan ICO, perdagangan altcoin, dan mekanisme insentif, sementara sifat penjualan kali ini sangat berbeda—pemegang jangka panjang langsung menghadapi likuiditas mendalam yang dibuka oleh ETF Bitcoin spot AS dan kebutuhan keuangan perusahaan, akhirnya memilih untuk merealisasikan keuntungan pada harga tinggi.

Melihat ke depan, prediksi K33 cukup optimis. Dalam dua tahun terakhir, sekitar 20% dari pasokan Bitcoin diaktifkan kembali, tekanan dari penjual di jaringan sudah mendekati titik kritis. Berdasarkan prediksi, pasokan Bitcoin yang dikunci selama lebih dari dua tahun mungkin akan mengakhiri tren penurunan saat ini pada tahun 2026, dan levelnya di masa depan bisa lebih tinggi dari sekitar 12,16 juta BTC saat ini.

Selain itu, faktor yang tidak boleh diabaikan adalah efek rebalancing alokasi aset yang mungkin terjadi di akhir kuartal dan awal kuartal baru. Mengingat performa Bitcoin yang relatif lemah di kuartal keempat, dan secara signifikan tertinggal dibandingkan aset lain, dana yang dialokasikan dengan proporsi tetap mungkin akan melakukan penyesuaian ulang saat akhir tahun dan awal tahun depan, yang berpotensi membawa arus dana masuk ke pasar secara fase.