Penurunan popularitas BRC-20, mengapa harga MERL menunjukkan tren kenaikan?

2024 tahun bisa menjadi tahun dengan kepopuleran ekosistem Bitcoin tertinggi, MERL juga merupakan salah satu token perwakilan awal yang lahir dari ekosistem Bitcoin BRC-20, dasar narasinya berasal dari eksplorasi perbandingan antara Ordinals dan protokol BRC-20 terhadap kemampuan pemrograman Bitcoin.

Pada awal gelombang panas BRC-20, MERL tidak hanya menonjol karena perbedaan teknis, tetapi juga karena waktu penerbitan yang lebih awal, efisiensi penyebaran komunitas, dan keuntungan dari sentimen pasar, sehingga dengan cepat mendapatkan perhatian. Secara esensial, MERL lebih mirip sebagai “Pembawa Emosi dan Likuiditas” dalam tahap narasi BRC-20, bukan token fungsional yang sudah membentuk produk atau aplikasi tertutup secara jelas.

Namun, seiring berkurangnya gelombang panas BRC-20, harga MERL juga mengalami penurunan secara berturut-turut. Tetapi berdasarkan data pasar dari platform Gate, MERL yang semula di bawah 0,1 dolar AS dalam titik terendah, secara diam-diam naik ke 0,46 dolar AS dalam beberapa bulan terakhir. Apa sebenarnya MERL itu, dan apakah ia bisa bangkit kembali?

Situasi Perkembangan MERL Saat Ini

Dari tahap saat ini, perkembangan proyek MERL menunjukkan karakteristik jalur BRC-20 yang cukup khas:

Kesepakatan awal terbentuk cukup cepat, tetapi setelah narasi menurun, variabel baru relatif terbatas.

Dalam aspek teknologi dan aplikasi, MERL belum membentuk infrastruktur atau kemampuan tingkat protokol yang secara signifikan unggul dari token BRC-20 lainnya, nilai utamanya tetap berada di tingkat simbol dan narasi sejarah. Ini tidak berarti proyek “gagal”, tetapi menunjukkan bahwa tahap perkembangannya masih didorong oleh keuntungan ekosistem, bukan produk.

Dari sudut pandang pasar, MERL saat ini lebih mirip sebagai aset yang telah dinilai ulang oleh pasar, di mana harga sudah mencerminkan ekspektasi tenang setelah penurunan BRC-20.

Situasi Perkembangan Ekosistem BRC-20 Secara Keseluruhan

Untuk menilai apakah MERL masih memiliki peluang, kita harus melihat terlebih dahulu ekosistem BRC-20 itu sendiri.

Dari kenyataan yang ada, ekosistem BRC-20 telah melewati fase ledakan → puncak emosi → pendinginan cepat. Masalah utamanya adalah protokol BRC-20 sendiri lebih condong sebagai standar penerbitan dan pencatatan aset, bukan lingkungan eksekusi yang dapat diprogram secara lengkap.

Ini menyebabkan beberapa batasan struktural:

Pertama, lapisan aplikasi sulit berkembang cepat seperti ekosistem EVM;

Kedua, kurangnya skenario penggunaan nyata, perilaku transaksi sangat bergantung pada emosi;

Ketiga, kurangnya stratifikasi nilai yang jelas antar aset, menyulitkan retensi jangka panjang.

Namun, BRC-20 tidak “mati”. Ia lebih mirip sebagai narasi utama yang kembali ke posisi Eksperimen Ekosistem Bitcoin, di mana nilainya lebih banyak terletak pada makna eksplorasi dan potensi peningkatan, bukan aplikasi skala besar jangka pendek.

Mengapa MERL Terus Dapat Penurunan Estimasi Nilai?

Dari sudut pandang transaksi dan struktur pasar, tekanan harga MERL yang terus berlanjut bukan sepenuhnya penolakan terhadap proyek, tetapi hasil dari beberapa faktor yang saling tumpang tindih.

Pertama adalah kembalinya valuasi secara keseluruhan akibat menurunnya narasi. Ketika BRC-20 tidak lagi menjadi tema utama pasar, semua aset terkait akan dinilai ulang.

Kedua adalah struktur kepemilikan yang cenderung emosional. Di antara peserta awal MERL, proporsi dana perdagangan cukup tinggi, sehingga saat likuiditas menurun, harga secara alami kekurangan dukungan.

Ketiga adalah kurangnya jangkar ekspektasi baru. Sebelum ada peningkatan protokol besar, terobosan ekosistem, atau penerapan aplikasi yang jelas, pasar sulit memberikan premi tinggi kembali.

Apakah MERL Masih Memiliki Peluang Bangkit?

Dari sudut pandang rasional, “kebangkitan kembali” MERL bukanlah hal yang tidak mungkin, tetapi syaratnya sangat jelas.

Kemungkinan pertama berasal dari evolusi kedua ekosistem Bitcoin. Jika di masa depan Bitcoin mengalami terobosan nyata dalam kemampuan pemrograman, lapisan eksekusi, atau kemampuan portofolio aset, dan BRC-20 atau versinya yang berevolusi kembali menjadi pusat narasi, MERL sebagai aset perwakilan awal mungkin akan dipandang kembali.

Kemungkinan kedua adalah perubahan posisi proyek itu sendiri. Jika MERL mampu keluar dari atribut simbolik murni dan bertransformasi menjadi peran alat, protokol, atau kolaborasi ekosistem, logika nilainya bisa direkonstruksi.

Kemungkinan ketiga adalah arus emosi pasar yang murni. Pada tahap akhir pasar bullish, pasar cenderung melakukan trading pengisian kembali terhadap “aset narasi lama”, yang biasanya datang cepat dan pergi cepat, lebih mengarah ke peluang trading daripada logika jangka panjang.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, MERL lebih cocok dipahami sebagai bagian dari sejarah dan potensi elastisitas BRC-20, bukan sebagai proyek nilai jangka panjang yang sudah melewati dasar fundamentalnya.

Risikonya terletak pada ketergantungan yang sangat tinggi terhadap narasi; peluangnya terletak pada kemungkinan MERL “ditemukan kembali” ketika ekosistem Bitcoin kembali menjadi fokus pasar.

Bagi pelaku pasar, MERL lebih seperti soal siklus emosi daripada soal fundamental yang pasti. Memahami hal ini jauh lebih penting daripada sekadar menilai “naik atau tidak”.