L2 Bitcoin menghadapi pembersihan saat kegagalan likuiditas mengungkap masalah risiko yang sebenarnya

Sumber: Yellow Judul Asli: Las L2 de Bitcoin afrontan una purga mientras los fallos de liquidez revelan el verdadero problema de riesgo, afirma Charlie Hu de Bitlayer

Tautan Asli: https://yellow.com/es/news/las-l2-de-bitcoin-afrontan-una-purga-mientras-los-fallos-de-liquidez-revelan-el-verdadero-problema-de-riesgo-afirma-charlie-hu-de-bitlayer

Tantangan bertahan hidup di L2

Layer 2 sedang memasuki fase di mana kelangsungan hidup akan bergantung lebih sedikit pada kecepatan atau pemasaran dan lebih pada apakah jaringan dapat mengelola likuiditas, kinerja, dan risiko counterparty secara bertanggung jawab, menurut salah satu pendiri Bitlayer, Charlie Yechuan Hu.

Di sela acara Breakpoint, Hu menunjukkan bahwa beberapa bulan terakhir telah membuktikan bahwa “ini bukan lagi tentang menjadi L2 tercepat”. Beberapa mitra yang bekerja sama dengan Bitlayer “tidak mampu mengelola bagian keuangan mereka dengan cara yang sehat”, yang menyebabkan penghentian operasi dan likuiditas yang tidak dapat dipulihkan.

Hu menyoroti acara likuidasi pada 11 Oktober, ketika sekitar 20.000 juta dolar dalam likuiditas menguap di tingkat pasar, sebagai saat di mana banyak protokol menjadi rentan. “Beberapa protokol menjadi insolvent. Mereka tidak mampu membayar utang, tidak mampu membayar hasil,” katanya.

Penilaian risiko sebagai acuan baru

Hu menegaskan bahwa pertumbuhan DeFi Bitcoin tidak merata, menggambarkan ekosistem sebagai “perjalanan zigzag”. Tantangan utama bukanlah kinerja transaksi tetapi solvabilitas: bagaimana L2 mendukung kinerja, menilai counterparty, dan melindungi jaminan BTC yang dibungkus.

“Kita perlu memastikan bahwa kita bekerja dengan mitra yang tepat di sisi kinerja. Jika tidak, ini menjadi utang tak tertagih,” katanya. Menurutnya, L2 Bitcoin sekarang harus mengadopsi disiplin yang lebih mirip pasar kredit tradisional daripada eksperimen kripto.

“Ini tentang menjadi aman, berkelanjutan, mendapatkan hasil nyata… dan memiliki sistem yang tepat untuk melakukan penilaian risiko,” jelasnya.

Fragmentasi likuiditas dan keamanan jembatan

Fragmentasi likuiditas di antara puluhan L2 yang muncul dari Bitcoin adalah risiko lain yang, menurut Hu, diabaikan oleh industri. Sebagian besar Bitcoin tetap tidak aktif dalam penyimpanan dingin, dan mengaktifkannya secara bertanggung jawab jauh lebih penting daripada memperbanyak jaringan baru.

“Kami masih dalam tahap awal mengaktifkan likuiditas Bitcoin,” katanya, menambahkan bahwa beberapa L2 telah tutup, yang menunjukkan fase awal konsolidasi.

Hu juga menyoroti kesalahpahaman umum tentang keamanan jembatan. WBTC, meskipun populer, bergantung pada multisig kustodian yang dikendalikan oleh sekelompok kecil entitas, sebuah skema yang Hu nilai semakin berisiko. Sebaliknya, model verifikator Bitlayer memungkinkan siapa saja operator untuk menantang transaksi jahat.

“Keamanan Bitcoin membutuhkan biaya… penambang membutuhkan sumber pendapatan baru,” katanya, berargumen bahwa L2 harus berbagi nilai dengan penambang daripada menjadi ekosistem terisolasi yang terpisah.

Keberlanjutan sebagai faktor penentu

Hu menyatakan bahwa inti dari apa yang akan menentukan gelombang berikutnya dari L2 Bitcoin adalah bahwa jaringan yang memperlakukan likuiditas sebagai tanggung jawab neraca dan bukan sebagai metrik pemasaran akan bertahan.

“Perjalanan DeFi Bitcoin tidaklah mudah. Tapi sekarang ini tentang keberlanjutan.”