Tren yang Menguasai Pasar Bitcoin di Tahun 2025

Pada tahun 2025, pasar Bitcoin telah didominasi pada berbagai waktu oleh berbagai tren

Namun, di antara semuanya, ada satu yang menjadi protagonis sejati tahun ini, terutama karena banyak tren lainnya berhubungan dengan pasar kripto secara umum daripada secara khusus Bitcoin

Sebaliknya, tren dominan secara khusus berkaitan dengan BTC, dan hanya dalam skala yang jauh lebih kecil dengan cryptocurrency lain. Ini adalah yang disebut adopsi institusional, atau lebih tepatnya tren treasury

Adopsi Institusional Bitcoin

Adopsi institusional Bitcoin tidak merujuk pada adopsi oleh lembaga publik. Sebaliknya, ini mengacu pada adopsi BTC oleh yang disebut investor institusional.

Istilah “investor institusional” merujuk pada semua investor yang mengalokasikan sumber daya keuangan besar atas nama orang lain, sehingga melakukan investasi secara sistematis dan profesional.

Ini adalah investor profesional yang tidak berinvestasi untuk diri mereka sendiri, seperti warga biasa (yang dikenal sebagai investor ritel), tetapi atas nama klien mereka, dan oleh karena itu dengan sumber daya klien mereka dan tidak selalu dengan dana mereka sendiri

Misalnya, ETF Bitcoin BlackRock yang sekarang terkenal (IBIT) termasuk dalam kategori ini, yang dari waktu ke waktu telah mengumpulkan lebih dari 62 miliar dolar dari investor mereka dan telah membeli lebih dari 770.000 BTC

Sebaliknya, individu swasta yang menginvestasikan dana mereka sendiri atas nama mereka sendiri disebut ritel, tanpa memandang jumlah yang diinvestasikan, meskipun dalam sebagian besar kasus (namun tidak semua) ini adalah jumlah sedang-kecil

Secara khusus, investor institusional adalah mereka yang diwajibkan untuk beroperasi sesuai standar etika dan regulasi yang ketat, memastikan transparansi dan bertindak demi kepentingan terbaik klien mereka

Memang, adopsi institusional Bitcoin di kalangan investor institusional besar adalah fenomena yang baru muncul secara besar-besaran tahun lalu, dengan debut ETF besar di bursa saham, dan telah menguat tahun ini

Secara khusus, tahun 2025 menandai masuknya besar-besaran investor institusional ke pasar Bitcoin, yang bahkan mungkin berhasil mengurangi volatilitas harga BTC hingga 40% dibandingkan tahun 2021

Konsekuensi utama dari ini adalah transformasi Bitcoin menjadi aset yang cukup “ matang,” cocok bahkan untuk banyak portofolio yang terdiversifikasi.

The Treasuries

Di antara investor institusional utama adalah perusahaan-perusahaan yang telah menjadi treasury BTC sejati, artinya mereka membeli Bitcoin hanya untuk dipegang dalam portofolio mereka dengan harapan nilainya akan meningkat

Yang paling terkenal adalah Strategy (dulu MicroStrategy), yang telah memiliki lebih dari 660.000 BTC. Meski ini kurang dari IBIT, mereka berada dalam skala yang sama

Beberapa perusahaan lain juga mulai membeli BTC semata-mata untuk dipegang dalam portofolio mereka, dan meskipun Strategy dimulai lima tahun lalu, tahun 2025 adalah tahun ledakan treasury Bitcoin

Hingga saat ini, ada lebih dari 1,3 juta BTC dalam dompet puluhan perusahaan swasta di seluruh dunia, yang tidak jauh berbeda dari 1,6 juta BTC yang dipegang ETF

Perlu dicatat bahwa bahkan Amerika Serikat telah membentuk treasury Bitcoin sendiri, yang disebut cadangan strategis, di mana lebih dari 300.000 BTC yang disita selama bertahun-tahun oleh Department of Justice telah dikumpulkan

Perkembangan Regulasi

Tren penting lainnya, yang telah mempengaruhi pasar kripto secara keseluruhan, terkait dengan perkembangan regulasi publik

Faktanya, selama tahun 2025, terutama berkat pemerintahan Trump yang baru di AS, regulasi telah bergeser dari hambatan menjadi batu loncatan, sampai AS memberlakukan GENIUS Act khusus, yang menciptakan kerangka kerja untuk stablecoin, dan CLARITY Act mengklasifikasikan BTC sebagai komoditas, membebaskannya dari SEC Rule 204A-1 dan mengurangi tumpang tindih dengan CFTC.

Pada kenyataannya, tren ini terutama terkait dengan stablecoin, dan hanya secara sekunder dengan cryptocurrency, tetapi memiliki arti sejarah sedemikian penting sehingga tidak bisa diabaikan bahkan dalam kasus Bitcoin secara khusus

Sejujurnya, ini juga memiliki sisi negatif, yaitu perkiraan kenaikan biaya kepatuhan sebesar 13%, tetapi yang penting untuk tujuan analisis ini adalah bahwa tahun 2025 adalah tahun terobosan legislatif.

Inovasi Teknologi

Tren kecil namun penting telah terkait dengan inovasi teknologi

Sejujurnya, tren inovasi teknologi telah menguasai pasar keuangan dan juga memiliki dampak signifikan pada pasar kripto, tetapi dampaknya terhadap Bitcoin lebih kecil

Faktanya, secara teknis, Bitcoin sangat sedikit berubah, meskipun di atas lapisan-1 yang berkembang perlahan, ada seluruh pengembangan protokol lapis-2 atau lebih tinggi yang terus berkembang

Pada tahun 2025, memang ada pengembangan yang meningkatkan utilitas Bitcoin, meskipun tidak ada yang secara langsung berkaitan dengan protokol inti. Ini adalah solusi tambahan yang masih dapat memiliki dampak signifikan

Korelasi dengan Ekuitas

Tren yang secara signifikan mempengaruhi pergerakan harga BTC adalah korelasinya dengan kinerja pasar saham, khususnya pasar AS

Secara teknis, ini sebenarnya hanyalah munculnya korelasi dengan tren aset risiko-tinggi lainnya yang sudah muncul sebelumnya, tetapi tahun ini menjadi jauh lebih kokoh

Jika beberapa tahun lalu cukup umum berpendapat bahwa tren harga Bitcoin bisa mengikuti logika berbeda dibandingkan pasar saham, pada tahun 2025 ini menjadi cukup jelas bahwa sifat risiko-tingginya membuatnya secara tak terelakkan sangat mirip dari sudut pandang ini dengan aset risiko-tinggi lainnya, dan sangat berbeda dari aset risiko-rendah seperti emas

Dan dengan demikian, investor institusional sendiri mulai melihat Bitcoin bukan sekadar sebagai “emas digital,” tetapi yang lebih penting sebagai komponen diversifikasi dengan hasil tinggi, yang setara dengan “call” asimetris terhadap masa depan digital.

Oleh karena itu, harga Bitcoin tampaknya semakin terkait tidak hanya dengan dinamika internal penawaran dan permintaan di pasar kripto tetapi juga, dan yang lebih penting, dengan kebijakan fiskal, moneter, dan geopolitik di AS dan secara global.

Siklus Baru

Salah satu tren yang paling banyak dibahas, terutama di bagian akhir tahun, berkaitan dengan narasi tentang “siklus panjang” atau variasi siklus

Bitcoin memiliki siklus sekitar 4 tahun (3 tahun dan 10 bulan, secara tepat) terkait dengan halving

Hingga saat ini, telah terjadi empat kali halving (2012, 2016, 2020, dan 2024), masing-masing diikuti oleh bullrun tahun berikutnya (2013, 2017, 2021, dan 2025)

Namun, kenyataannya adalah bahwa bullrun tahun ini berbeda, karena jauh lebih terbatas, dan juga tidak ada gelembung spekulatif besar yang sebenarnya, seperti dalam tiga kasus sebelumnya

Perbedaan ini dipandang oleh banyak orang sebagai akhir dari siklus 4 tahun klasik, atau perubahan monumental, padahal bisa saja hanya sebuah anomali

Satoshi dan Dolar AS

Awalnya, Satoshi Nakamoto bermaksud agar ada halving tepat setiap empat tahun, khususnya pada bulan Januari. Faktanya, dia menambang blok Bitcoin pertama pada 3 Januari 2009, dengan harapan halving berikutnya akan terjadi pada Januari 2013, Januari 2017, Januari 2021, Januari 2025, dan seterusnya

Sebaliknya, penambangan BTC berkembang lebih cepat dari yang diharapkan, mengurangi rata-rata waktu antar halving menjadi 3 tahun 10 bulan. Akibatnya, halving pertama tidak terjadi pada Januari 2013 tetapi pada November 2012, yang kedua pada Juli 2016, yang ketiga pada Mei 2020, dan yang keempat pada April 2024

Kemungkinan besar, pilihan Satoshi tentang 4 tahun bukanlah kebetulan, dan tidak kebetulan bahwa dia menambang blok pertama tepat pada awal Januari 2009

Hal yang menarik adalah bahwa protokol Bitcoin dipublikasikan oleh Nakamoto pada 31 Oktober 2008, tetapi dia menunggu lebih dari dua bulan untuk menambang blok pertama

Fakta menarik lainnya adalah bahwa pada Januari 2009, presiden AS yang baru (Barack Obama) dilantik, setelah terpilih pada November tahun sebelumnya, dan bahwa pemilihan presiden AS selalu diadakan setiap empat tahun, pada bulan November, dengan presiden baru resmi dilantik pada Januari tahun berikutnya. Faktanya, pada Januari 2013, masa jabatan kedua Obama dimulai, pada Januari 2017, masa jabatan pertama Trump, pada Januari 2020, masa jabatan Biden, dan pada Januari 2025, masa jabatan kedua Trump

Keingintahuan ini mungkin memiliki penjelasan jika diasumsikan bahwa Satoshi Nakamoto menyadari siklus Dolar AS dan berusaha mengaitkan tren harga Bitcoin dengan siklus tersebut. Lagi pula, dia menciptakannya tepat untuk menyediakan alat pertahanan terhadap kehilangan daya beli mata uang fiat, di mana dolar adalah yang utama secara global, dan teknik yang digunakan untuk mencapainya adalah halving

Memang, selama tahun-tahun berikutnya, dan terutama setelah 2017 dan bahkan lebih setelah 2020, tren harga Bitcoin dalam dolar (BTCUSD) mulai berkorelasi dengan rasio USCPI/DXY, yaitu Indeks Harga Konsumen di AS (USCPI) dan Indeks Dolar (DXY)

Perlu dicatat bahwa USCPI hampir selalu meningkat, sementara DXY sering mengikuti siklus empat tahun yang terkait dengan pemilihan presiden, meningkat di tahun pemilihan dan menurun tahun berikutnya

Siklus Dimodifikasi atau Tidak?

Nah, siklus Indeks Dolar tidak berubah, sehingga selama 2025 menunjukkan tren yang sangat mirip dengan tahun 2017. Namun, pada 2021, siklus ini muncul dari QE terbesar dalam sejarah, yang sementara mengubah siklusnya

Oleh karena itu, siklus yang seharusnya mendukung tren harga Bitcoin, yaitu tren rasio USCPI/DXY, belum berubah, tetapi tren harga Bitcoin dalam bulan-bulan terakhir tahun 2025 sangat berbeda dibandingkan dengan tahun 2017

Masalahnya adalah bahwa dua anomali besar terbentuk di BTCUSD, keduanya pada Oktober 2017 dan Oktober 2025, sehingga tren kedua bulan ini tidak dapat dibandingkan.

Faktanya, pada Oktober 2017, sementara DXY sedikit meningkat, BTCUSD seharusnya menurun, namun secara anomali, gelembung spekulatif besar terbentuk, yang kemudian meletus beberapa bulan kemudian. Anomali ini tidak terjadi tahun ini, tetapi sebenarnya tidak jarang anomali tidak berulang

Selain itu, pada Oktober 2025, AS mengalami shutdown pemerintahan terlama dalam sejarah, yang berdampak negatif signifikan pada BTDUSD, terutama pada bulan November. Ini juga merupakan anomali, karena sebelumnya tidak pernah terjadi karena shutdown sebelumnya berlangsung jauh lebih singkat sejak Bitcoin ada

Pada titik ini, kedua siklus Bitcoin (yang berujung pada 2017 dan yang berujung pada 2025) tidak dapat dibandingkan, sedangkan siklus yang mendasari tren BTCUSD tidak hanya dapat dibandingkan tetapi juga secara esensial sama.