September menandai bulan kedua berturut-turut menunjukkan kontraksi dalam defisit perdagangan Amerika—tapi tunggu dulu, ada nuansa lain di sini. Angka-angkanya terlihat menjanjikan di permukaan, hanya saja waktunya terasa kurang pas. Aliran ekspor emas kemungkinan besar mendistorsi angka secara signifikan. Inilah intinya: memperlakukan pergerakan logam mulia sebagai barang dagang standar mungkin memberikan gambaran yang distorsi. Jika Anda menganggap pengiriman emas sebagai transaksi modal daripada ekspor barang, tren dasar menjadi kurang jelas. Jadi sebelum kita merayakan penyusutan defisit, kita mungkin perlu menyelidiki lebih dalam tentang apa yang sebenarnya mendorong perubahan ini. Data mentah menceritakan satu cerita; konteks menceritakan cerita lain.