ETH刚经历了一场"预期绞杀"。

美联储降息落地的几分钟后，利率期货市场就扔出了一个冷水桶：明年1月暂停降息的概率从70%直接跳到78%。这不是什么技术性调整，这是市场在用真金白银投票——"宽松周期"这个故事，可能到此为止了。

回想一下，昨天多少人还在为降息欢呼？今天就被告知下一针"流动性强心剂"大概率不会来。这种剧情反转速度，堪称教科书级别的预期管理失败。

更狠的地方在于：价格上涨，很可能只是为了完成一次高位出货。机构用流动性把价格顶上去，等散户追高买单，然后在"预期证伪"的那一刻反手砸盘。你以为自己在冲浪，其实是在给别人的退出方案提供流动性。

现在该想清楚的问题不是"还能涨多少"，而是"如果宽松预期彻底落空，我手里的仓位逻辑还成立吗？"如果答案是"全靠降息预期支撑"，那可能得重新评估风险了。

加密市场最不缺的就是故事，最缺的是故事破灭后的应对方案。央行不会永远当救世主，流动性也不可能无限供应。当水龙头关紧的时候，谁在裸泳，一目了然。

别死于信仰，更别死于对宏观环境的误判。市场从来不会提前通知你转折点到了，它只会用价格告诉你——而那个时候，往往已经晚了。