Kemarin adalah keputusan suku bunga, yang sesuai dengan ekspektasi pasar hanyalah beberapa kata secara harfiah, tidak perlu interpretasi mendalam, satu-satunya yang layak dilihat adalah grafik titik, ekspektasi suku bunga tahun 2026 adalah 3.125%, saat ini 3.75%, jadi harus ada dua ekspektasi pemangkasan suku bunga, yaitu grafik titik memprediksi tahun 2026 akan ada pemangkasan 50 basis poin!

Yang cukup menarik adalah, seorang anggota ingin pemangkasan 125 basis poin, dan satu lagi 100 basis poin, dua lainnya berharap pemangkasan 75 basis poin, keempatnya jelas termasuk kubu dovish, dan keempatnya sangat sejalan dengan arah kebijakan pertumbuhan yang ditekankan oleh pemerintahan baru!

Namun, untuk keputusan suku bunga tahun depan sementara ini belum ada pertarungan, kemudian pejabat Federal Reserve yang baru (tidak bisa menyebut kata sensitif jadi saya sebut saja 'pihak atasan') kemungkinan besar akan mengumumkan sebelum atau sesudah Natal, kemungkinan besar dalam dua minggu setelah Natal, saat itu akan benar-benar menjadi pertarungan ekspektasi masa depan, karena salah satu dari empat hawkish ini mungkin akan disebut namanya!

Selain itu, ekspansi pembelian obligasi Rmp dari Federal Reserve adalah hal baik, tetapi kenaikan cadangan hingga di atas 3 triliun dolar membutuhkan waktu 1

Selanjutnya, regulasi baru untuk pelepasan SLR akan berlaku mulai awal April tahun depan, tetapi banyak bank sudah akan menyesuaikan aset mereka sesuai aturan baru ini di kuartal pertama.

Dampak yang paling langsung adalah: hasil obligasi jangka panjang akan sedikit terdorong turun. Bukan langsung jatuh, tetapi secara perlahan ditekan, sambil menyesuaikan posisi dan mencerna.

RMP akan terus membeli obligasi jangka pendek, yang berarti mengisi kembali likuiditas pasar.

Pelepasan SLR juga akan menekan hasil obligasi jangka panjang, kedua faktor ini bekerja bersama.

Hanya saja kedua hal ini membutuhkan waktu untuk benar-benar terwujud, dan saat tren ini tampak jelas, kemungkinan besar akan terjadi sekitar pertengahan hingga akhir kuartal pertama tahun depan sampai awal kuartal kedua!

Selain itu, dengan adanya kejutan dari berita kemarin, pasar masih belum mampu menembus wilayah ungu yang saya beri waktu setengah bulan, jadi lebih baik langsung saja ubah namanya menjadi Wilayah Baja! #BNB #DOYR #OKB