Saya hampir tidak menghancurkan ponsel saya tadi malam! Koin arus utama langsung jatuh melalui rintangan 65.000, dan kelompok itu telah menjadi pot bubur - beberapa orang berteriak untuk membersihkan posisi mereka dan melarikan diri, dan beberapa orang bertanya-tanya apakah ada beberapa bahan hitam yang mengatur.

Tapi sejujurnya, setelah menatap pasar selama bertahun-tahun, penurunan ini sama sekali bukan konspirasi, tetapi dua kekuatan pengetatan dana telah bertemu bersama, langsung memeras likuiditas.

Mari kita bicara tentang peran kejam pertama: Departemen Keuangan AS telah menjual obligasi seperti orang gila baru-baru ini. Akun TGA mereka ( ) kas nasional yang segera mencapai titik terendah, dan untuk memperpanjang umur rekening, mereka langsung membuang obligasi treasury senilai $163 miliar. Apa konsep ini? Investor institusional di pasar harus membayar uang sungguhan untuk mengambil alih, dan lebih dari $100 miliar langsung terkunci dalam obligasi treasury.

Cryptocurrency secara inheren mewakili aset berisiko tinggi, dan kumpulannya sangat besar. Sekarang sejumlah besar uang tiba-tiba ditarik, likuiditas pasar langsung habis. Sepertinya sebagian besar air di kolam ikan telah dikeringkan, dan ikan masih bisa melompat hidup-hidup?

Pukulan kedua bahkan lebih mematikan: Pejabat Fed Goolsbee tiba-tiba berkata dengan kasar di tengah malam, mengatakan bahwa data inflasi belum ada dan tidak mengharapkan penurunan suku bunga pada bulan Desember. Begitu kata-kata ini keluar, ekspektasi pasar benar-benar runtuh. Awalnya, semua orang mengharapkan pemotongan suku bunga untuk membawa dana tambahan, tetapi sekarang ide ini langsung hancur.

Kedua kekuatan itu ditumpangkan, seperti pemotongan lain ke pasar yang sudah kekurangan oksigen. Dana tersedot oleh obligasi treasury, ekspektasi pemotongan suku bunga kecewa, dan likuiditas langsung jatuh. Penurunan mata uang arus utama seperti ini sebenarnya merupakan reaksi langsung pasar terhadap sisi modal yang ketat.

Jadi jangan terbawa oleh teori-teori konspirasi itu, gelombang ini adalah krisis likuiditas murni. Dalam jangka pendek, pasar mungkin terus mencapai titik terendah sebelum poros kebijakan Fed.