Belakangan ini, Bitcoin anjlok dari puncak $90.000 ke $85.000. Banyak orang menyalahkan rapat 13 kementerian di negara tertentu soal penertiban aset kripto. Bangun, teman-teman, rapat seperti itu sudah berapa kali digelar? Setiap kali juga cuma drama "serigala datang", pasar sudah kebal—harga tetap berjalan sesuai mekanisme, sama sekali nggak ada hubungannya dengan rapat itu.

Pelaku sebenarnya justru ada di seberang Pasifik. Jepang diam-diam melakukan hal besar: imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun mereka tiba-tiba melonjak ke 1,1%. Jangan sepelekan angka ini—terakhir kali setinggi itu, adalah saat krisis subprime Amerika tahun 2008. Apa hubungannya dengan dompet kita para trader kripto? Sini saya jelaskan.

Selama belasan tahun terakhir, bank sentral Jepang pada dasarnya jadi "ATM gratis". Pinjam yen nyaris tanpa bunga, para elite Wall Street yang penciumannya tajam langsung memanfaatkan—pinjam banyak yen, lalu tukar ke dolar untuk investasi ke seluruh dunia.

Investasinya ke mana? Obligasi AS auto untung 5% selisih, saham Nvidia buat kejar tren AI, sekalian tambah Bitcoin. Pokoknya modalnya gratis, bisnis apapun nggak bakal rugi. Di dunia finansial, ini disebut "Yen Carry Trade", intinya pakai duit orang buat cetak uang sendiri.

Tapi sekarang Jepang tiba-tiba naikkan suku bunga, makan siang gratis sudah selesai. Para pemain leverage mulai panik—harus cepat-cepat jual aset, tukar ke yen buat bayar utang, kalau tidak bunga bisa makan laba. Akhirnya obligasi AS, saham teknologi, dan kripto semua kompak dijual, Bitcoin juga ikut kena batunya.

Jadi penurunan drastis kali ini, nggak ada hubungannya sama regulator teriak-teriak, murni efek domino dari unwinding Yen Carry Trade secara masif.