🔥Ketua SEC AS: Pasar AS Akan Sepenuhnya On-Chain dalam Dua Tahun

—— Analisis Menyeluruh tentang Kondisi Saat Ini, Tren, dan Gambaran Masa Depan

Baru-baru ini, Ketua SEC Paul Atkins dalam wawancara langsung dengan Fox News menyatakan:

Pasar AS diperkirakan akan sepenuhnya on-chain dalam dua tahun.

Pernyataan ini lebih agresif dari ekspektasi industri sebelumnya, dan juga menandakan bahwa pasar modal AS sedang mengalami transformasi struktural paling mendalam sejak lahirnya internet. Baik institusi tradisional, infrastruktur keuangan, sistem regulasi, maupun industri kripto itu sendiri, semuanya kemungkinan akan mengalami “migrasi teknologi mendasar” dalam dua tahun ke depan.

Artikel ini membahas dari tiga dimensi:
① Kondisi saat ini; ② Tren kunci pendorong on-chain; ③ Gambaran masa depan dua tahun mendatang.

🚀I. Kondisi Saat Ini: On-Chain Telah Beranjak dari Eksperimen Pinggiran ke Inti Sistem Keuangan

Meski “sepenuhnya on-chain” terdengar seperti visi masa depan, pasar modal AS sudah meletakkan dasar di beberapa area kunci:

1. Institusi Tradisional Sudah Masuk Secara Mendalam

BlackRock, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs, dan institusi papan atas Wall Street lainnya telah menerapkan strategi aset on-chain.

BUIDL milik BlackRock menjadi reksa dana on-chain dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah, dengan aset kelolaan menembus miliaran dolar, membuktikan dana institusi telah menerima penyelesaian on-chain.

2. Kerangka Regulasi Semakin Jelas
Regulator seperti SEC, CFTC, FinCEN, OCC beralih dari “menghalangi inovasi” menjadi “mengatur perkembangan”.

Departemen Keuangan AS menjadikan regulasi stablecoin sebagai isu inti.
Puluhan negara bagian telah mengesahkan undang-undang yang mengizinkan pendaftaran atau penyelesaian sekuritas on-chain.
Dengan kata lain, regulator AS bukan ingin menghalangi on-chain, melainkan Mengendalikan on-chain.
3. Infrastruktur On-Chain di Pasar Sekuritas Sudah Mulai Diimplementasikan

**DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation AS)** telah menyelesaikan beberapa uji coba penyelesaian on-chain.

Bursa seperti Nasdaq, CBOE, ICE sedang membangun sistem penyelesaian on-chain secara internal.

Beberapa obligasi pemerintah, reksa dana pasar uang, dan obligasi korporasi sudah mulai uji coba penyelesaian on-chain.
On-chain bukan lagi “keinginan industri kripto”, melainkan jalur modernisasi pasar modal AS yang tak terhindarkan.

🚀II. Tren Kunci Pendorong On-Chain: Tiga Kekuatan Mempercepat “Reformasi Rantai” Sistem Keuangan AS

Ketua SEC menyebut “dua tahun” bukan asal bicara, melainkan berdasarkan resonansi tiga tren utama berikut:

Tren 1: Revolusi Efisiensi Penyelesaian dan Kliring On-Chain Tak Terbendung

Titik lemah pasar tradisional sudah sangat jelas:

Saham AS T+1 masih menyimpan risiko sistemik;

Penyelesaian obligasi sangat kompleks dan berbiaya tinggi;

Rekonsiliasi antar lembaga keuangan memakan waktu dan rawan kesalahan.

Sementara keunggulan on-chain sangat nyata:
Penyelesaian real-time asli (T+0)
Penyerahan dana dan aset secara simultan (atomic settlement)
Transparansi meningkatkan kemampuan pengawasan risiko sistemik

Yang dicari Wall Street bukan “on-chain”, tapi Menurunkan biaya, mengurangi risiko, dan meningkatkan efisiensi.
On-chain menawarkan solusi tersebut.

Tren 2: Stablecoin Menjadi “Infrastruktur” Dolar di Seluruh Dunia
Stablecoin (terutama USDT / USDC / PYUSD) telah menjadi senjata penting AS dalam persaingan keuangan global:

Volume transaksi harian stablecoin global sudah mencapai ratusan miliar dolar
Raksasa pembayaran seperti Visa, PayPal, Stripe sepenuhnya mengadopsi penyelesaian on-chain

Bank AS dan lembaga kliring lintas negara juga sedang menguji penyelesaian dolar on-chain

Ketika fungsi inti dolar mulai bermigrasi ke on-chain, pasar keuangannya pun ikut bermigrasi secara alami.

Tren 3: Tokenization (Tokenisasi Aset) Masuk Fase Pertumbuhan Eksponensial
CEO BlackRock Larry Fink menyebut tokenisasi aset sebagai “peluang triliunan dolar berikutnya di pasar keuangan”.
Aset yang sudah ditokenisasi saat ini meliputi:
Obligasi pemerintah AS
Reksa dana pasar uang
Obligasi properti
Obligasi korporasi
Bahkan emas dan produk kredit

Institusi sudah melihat tren jelas:
Di masa depan semua aset adalah “token on-chain” bukan file PDF.
Sebelum semua aset terdigitalisasi, infrastruktur pasar harus on-chain lebih dulu.

🚀III. Gambaran Dua Tahun ke Depan: Seperti Apa “Sepenuhnya On-Chain” di Pasar AS?

Berdasarkan penilaian resmi SEC, dalam dua tahun ke depan pasar AS kemungkinan akan tampak seperti ini——
1. 90% sekuritas akan didaftarkan dan diselesaikan secara on-chain
Bukan berarti seluruh saham diperdagangkan di public chain, melainkan:
Pendaftaran sekuritas di on-chain
Penyelesaian di on-chain
Perdagangan tetap menggunakan sistem bursa yang matang
Artinya, Infrastruktur dasar pasar menjadi on-chain.

Ini akan sangat mengurangi risiko sistemik seperti saat krisis Lehman.

2. Obligasi pemerintah, reksa dana, ABS, dan produk lain akan “default on-chain” saat diterbitkan

Kini skala dana obligasi pemerintah on-chain telah menembus miliaran dolar, ke depannya bisa jadi:

Departemen Keuangan AS langsung menerbitkan obligasi pemerintah dalam versi on-chain
Semua reksa dana pasar uang menjadi on-chain
ABS, MBS, surat utang korporasi sepenuhnya terdigitalisasi
On-chain akan menjadi pondasi teknologi baru bagi sistem utang AS.

3. Saham AS Bisa T+0 di On-Chain, Investor Ritel dan Institusi Sama-Sama Diuntungkan

Dua masalah besar yang ingin dipecahkan SEC selama ini:
Transparansi perdagangan
Risiko penyelesaian

On-chain menawarkan solusi paling efisien dalam sejarah untuk itu.
Ke depan, saham AS yang dibeli investor ritel bisa selesai diselesaikan dalam hitungan detik.

4. Industri Kripto Akan Masuk “Bull Market Era Kepatuhan Gelombang Ketiga”
Begitu pasar AS sepenuhnya on-chain, berarti
Aset kripto bukan lagi aset pinggiran
Dana institusi mengelola aset on-chain jadi “bisnis utama”
Web3 dan keuangan tradisional sepenuhnya terintegrasi

Kapitalisasi pasar aset tokenisasi akan masuk ke level puluhan triliun dolar
Ini bukan “bull market berikutnya”—
Ini adalah Era Migrasi Sistem Keuangan.

On-chain bukan lagi tren teknologi, melainkan proyek nasional modernisasi keuangan.
Saat pasar AS sepenuhnya on-chain, sistem keuangan global pun akan ikut.
Ini akan menjadi migrasi paradigma terbesar industri keuangan global sejak era internet.