Dari Agresif Menambah ke Pertahanan Finansial: Strategy Membentuk Strategi Menghadapi Bear Market dengan Cadangan Kas 1,44 Miliar

Menurut laporan mingguan CryptoQuant, perusahaan publik pemegang Bitcoin terbesar di dunia, Strategy, sedang melakukan penyesuaian besar pada strategi keuangannya, dengan tujuan membangun model operasi "cadangan ganda" yang benar-benar baru.

Inti dari model ini adalah, selain mengelola cadangan inti Bitcoin senilai sekitar 59 miliar dolar AS, perusahaan juga membangun cadangan kas independen lebih dari 1,44 miliar dolar AS.

Tujuan utama membangun cadangan kas dalam jumlah besar ini adalah untuk menjamin kewajiban tetap selama 12 hingga 24 bulan ke depan. Dana ini secara khusus akan digunakan untuk pembayaran dividen saham preferen (sekitar 700 juta dolar AS per tahun), bunga obligasi konversi, dan memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek saat pasar modal mengetat.

Tujuan dasarnya adalah memastikan perusahaan tidak perlu menjual kepemilikan Bitcoin dengan harga murah untuk memenuhi kewajiban keuangan dalam situasi apa pun, terutama selama bear market yang panjang atau krisis likuiditas.

Perubahan strategi perusahaan ini terlihat jelas dari perubahan signifikan dalam perilaku pembelian BTC mereka. Data menunjukkan, pembelian bulanan Bitcoin oleh Strategy telah anjlok dari puncaknya di tahun 2024 sebanyak 134.000 BTC menjadi hanya 9.100 BTC pada November 2025, dan sejauh bulan ini, hanya membeli 130 BTC.

Situasi "hampir berhenti membeli" seperti ini menandakan bahwa perusahaan telah meninggalkan strategi agresif dalam lima tahun terakhir—"menerbitkan saham, lalu menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin"—dan kini mengadopsi sikap defensif yang lebih mengutamakan manajemen risiko dan kesehatan keuangan.

Dampaknya terhadap pasar Bitcoin pun kompleks dan dialektis. Dari sisi permintaan jangka pendek, kekuatan beli salah satu pembeli terbesar di pasar yang melemah secara signifikan, jelas akan mengurangi sebagian dorongan kenaikan harga secara langsung.

Namun, dari perspektif stabilitas jangka panjang, cadangan kas dalam jumlah besar secara signifikan menurunkan risiko ekor bahwa Strategy akan "terpaksa menjual" Bitcoin di masa depan akibat krisis likuiditas, sehingga menghilangkan salah satu ketidakpastian utama di pasar.

Secara keseluruhan, meskipun langkah ini bukan sentimen positif langsung bagi pasar, dengan menciptakan bantalan keamanan finansial bagi "paus" terbesar, secara mendalam justru menyediakan fondasi jangka panjang yang lebih kokoh dan mengurangi risiko "panic selling" bagi pasar Bitcoin.

#Strategy #Bitcoin