Risiko di balik ledakan: Michael Burry memperingatkan tentang gelembung AI

Sumber: CritpoTendencia Judul Asli: Risiko di balik ledakan: Michael Burry memperingatkan tentang gelembung AI Tautan Asli:

Michael Burry, yang dikenal secara global karena memprediksi krisis subprime mortgage dan dipopulerkan melalui film The Big Short, kembali membunyikan alarm. Kali ini, fokusnya adalah pada lonjakan kecerdasan buatan. Dalam wawancara terbaru dan komentar publiknya, Burry menegaskan bahwa pasar AI menunjukkan tanda-tanda jelas sebuah gelembung yang bisa mengempis secara tiba-tiba.

Kekhawatirannya tidak hanya terbatas pada antusiasme teknologi, tetapi juga pada bagaimana penilaian, belanja modal, dan beberapa praktik akuntansi tertentu memicu skenario yang mengingatkan pada gelembung dotcom.

Bahkan, wawancaranya kemudian dilengkapi dengan postingan di X yang memuat grafik yang menunjukkan Amerika Serikat meningkatkan belanja teknologinya, mirip dengan yang terjadi pada 1999-2000 saat gelembung dotcom dan 2007-2008.

Alasan Michael Burry berbicara tentang gelembung

Menurut Burry, masalah utamanya adalah jarak antara ekspektasi pasar dan hasil nyata yang dihasilkan perusahaan AI. Sementara investasi pada infrastruktur, chip, dan pusat data melonjak, banyak perusahaan masih belum menunjukkan pengembalian yang sepadan.

Laporan terbaru menunjukkan bahwa persentase tinggi organisasi yang berinvestasi pada AI generatif belum mendapatkan manfaat yang terukur, meskipun miliaran dolar sudah dikucurkan.

Burry melihat kesamaan dengan episode euforia finansial sebelumnya: modal yang melimpah, narasi transformasi total, dan kepercayaan nyaris mutlak bahwa model bisnis akan terjustifikasi di masa depan.

Menurut analisisnya, sebagian dari keuntungan yang tampak didukung oleh praktik akuntansi yang optimistis, terutama terkait depresiasi perangkat keras yang menjadi usang jauh lebih cepat daripada yang tercermin di neraca. Hal ini menciptakan kesan profitabilitas yang bisa jadi tidak bertahan saat siklus pembaruan teknologi semakin cepat.

Selain itu, Michael Burry menyoroti risiko konsentrasi. Kelompok kecil perusahaan teknologi besar menguasai porsi nilai pasar yang tidak proporsional terkait AI. Jika salah satu perusahaan ini mengalami koreksi besar, dampaknya bisa menyeret seluruh sektor, memperbesar volatilitas pada indeks utama.

Tanda-tanda yang mengarah pada penyesuaian di masa depan

Di antara hal yang paling dikhawatirkan Burry adalah laju belanja modal dan sifat siklus dari beberapa aliran investasi. Perusahaan yang mengembangkan model AI membeli perangkat keras khusus dalam jumlah besar, sementara produsen perangkat keras itu diuntungkan dari penilaian yang meningkat sehingga memudahkan ekspansi lebih lanjut.

Siklus ini, menurut Michael Burry, bisa bertahan selama pasar percaya pada pertumbuhan tanpa batas, tetapi menjadi rapuh jika pendapatan dari AI tidak mencapai proyeksi.

Namun, pasar sudah memperhitungkan skenario di mana AI sepenuhnya akan mengubah ekonomi, yang menciptakan jurang antara realita saat ini dan nilai implisit pada banyak harga saham.

Apa yang terjadi jika gelembung AI mengempis

Jika skenario yang dipaparkan Burry terjadi, penyesuaian tidak akan terbatas pada beberapa perusahaan saja. Koreksi pada valuasi perusahaan AI besar bisa mempengaruhi indeks global, dana yang fokus di teknologi, dan kendaraan investasi yang menjadikan tema ini sebagai pendorong utama pertumbuhan.

Ini akan berdampak pada akses pendanaan, kecepatan peluncuran proyek, dan kesiapan pasar untuk terus mendukung inisiatif yang menyerap banyak modal.

Jika gelembung ini pecah, pasar juga dipaksa mengevaluasi ulang model bisnis mana yang benar-benar berkelanjutan. Perusahaan yang mampu menunjukkan pengembalian nyata, arus kas kuat, dan kasus penggunaan yang jelas bisa bertahan setelah koreksi pasar, sementara proyek yang hanya mengandalkan ekspektasi akan kehilangan relevansi.

Pada akhirnya, peringatan Burry menjadi pengingat bahwa bahkan teknologi paling menjanjikan pun tidak kebal dari siklus finansial.

Kecerdasan buatan mungkin tetap berkembang dan memberikan nilai, tetapi pasar harus menyesuaikan ekspektasinya dengan kecepatan adopsi, pengembalian, dan kematangan model yang sebenarnya. Antara antusiasme dan kehati-hatian, babak berikutnya dari ledakan AI masih menanti untuk ditulis.